金融生態圈中,傳統銀行作為資本運作的基本樞紐,因業務風險偏好較低,使借貸市場出現未被覆蓋的資本資源,如微小型借貸,流動性未獲充分發揮,在可盈利的空間下,市場衍生其中一類角色——P2P平台。
這些積極的借貸活動,使市場短期呈現一片繁榮的表象。實際上大量虛假借款信息已經開始散播,以各種「高收益」、「週期靈活」等好處大肆吸金,資金供需市場被嚴重扭曲。
而今年六月,唐小僧、聯璧金融相繼出事,這一根「稻草」下去,「駱駝」終於倒了,災難性的連環效應,使整個網貸行業動盪不安。
因兩間企業牽連甚廣,業內其他出借方紛紛聞風喪膽,開始擔憂P2P平台的安全性,加上媒體報導進一步加重了投資者的恐慌心理,前期「鋼兌」及「靈活存取」的承諾,使投資者們爭相提現,連正常經營的平台也未能倖免,資金鏈斷裂,是P2P平台業務的致命一擊。
內地的企業槓桿率一度上升,市場瀰漫著全面「去槓桿」的調控聲音。P2P平台在市場上屬於新興業務,「方案」和「辦法」的推行已讓不少網貸平台開始知難而退,有機會通過拉長戰線來逐步清理不良信貸,只要有資金維持流動,平台可以溫和的「改邪歸正」。
但在市場全面去槓桿之下,整個金融體系流動性趨於緊張,包括民營中小企業、上市公司等作為P2P平台的借款方,到期後面臨還款困難,加上許多平台打著剛性兌付及靈活週期的旗號,墊付大量資金,將自身推入信用陷阱。
2. 信息披露不全,造成不良信貸風險
行業看來經營模式有利可圖,在美麗的泡影下過份膨脹,進一步發揮資本運作的魔力刺激經濟,形成惡性循環。
許多尋求P2P平台的借款人,多數因信用問題無法獲得銀行渠道資金的企業及個人,轉身尋求P2P網貸平台,於是P2P平台的就像當初駛向冰山的「泰坦尼克號」,到期後借款人償還能力較低,投在大量無效率的項目,呈現在民眾眼前的不是個別公司的風險問題,而是整個行業。
3. 經營合規性
P2P平台的根本問題在於監管趨勢,令本身存在問題的業務難以為繼。網貸平台本應作為借貸方的中介,但平台自蓄資金池做集體投資,行內許多平台與企業關係複雜,打著P2P平台的幌子,為企業自身利益團體融資。甚至以虛假的標的做出公告,對合規性監管不力,造成P2P平台日漸深化的陋病,及較弱抗風險能力。
值得思索的是,相對的收益與風險,是金融遊戲的基本規律,被「收益率」的吸引投資者,是否曾料想到自己貸出的資金去向?投資者對行業及風險的認知是否足夠?本次雷暴事件,變相也反應現階段民眾的投資教育之路,還有很長的路要走。
P2P網貸平台自2012年飛速發展至今,已經走過一個完整的週期,經歷過快速生長,到達頂峰後規模縮減,如今行業進行再洗牌,無論是交易參與者抑或監管者,望痛定思痛,在錯誤中學習,勿重蹈風險漏洞之覆轍。
· P2P平台的誘惑
內地網貸平台(P2P平台)萌芽於2006年,本應只作為網絡信貸信息的中介人,承擔披露信息的責任,無關信貸違約的風險。但結合大量商業需求和缺乏監管的借貸市場,令P2P平台業務隨後迅速發酵,並大批逾越了中介平台本來的角色。五年時間,內地P2P平台從2012年200億成長到到2017年的24000億,逾100倍,單是2014年至2015年兩年時間,平台數量便增長八倍至5000家,主要集中在深圳、上海、廣州、江蘇地區。這些積極的借貸活動,使市場短期呈現一片繁榮的表象。實際上大量虛假借款信息已經開始散播,以各種「高收益」、「週期靈活」等好處大肆吸金,資金供需市場被嚴重扭曲。
· 網貸平台的由盛轉衰
好景不長,監管機構開始意識到背後的危機,於2016年實行《互联网金融风险专项整治工作实施方案》和《P2P網絡借貸業務管理暫行辦法》,兩劑藥方很奏效,僅一年時間,5000多家中已有3000多家平台停業,餘下近兩千間P2P平台中,合規運營的企業僅佔10%。平台經營者見事態不妙,開始自行收縮,走為上策。而今年六月,唐小僧、聯璧金融相繼出事,這一根「稻草」下去,「駱駝」終於倒了,災難性的連環效應,使整個網貸行業動盪不安。
因兩間企業牽連甚廣,業內其他出借方紛紛聞風喪膽,開始擔憂P2P平台的安全性,加上媒體報導進一步加重了投資者的恐慌心理,前期「鋼兌」及「靈活存取」的承諾,使投資者們爭相提現,連正常經營的平台也未能倖免,資金鏈斷裂,是P2P平台業務的致命一擊。
· 爆破的因素
1. 行業去槓桿內地的企業槓桿率一度上升,市場瀰漫著全面「去槓桿」的調控聲音。P2P平台在市場上屬於新興業務,「方案」和「辦法」的推行已讓不少網貸平台開始知難而退,有機會通過拉長戰線來逐步清理不良信貸,只要有資金維持流動,平台可以溫和的「改邪歸正」。
但在市場全面去槓桿之下,整個金融體系流動性趨於緊張,包括民營中小企業、上市公司等作為P2P平台的借款方,到期後面臨還款困難,加上許多平台打著剛性兌付及靈活週期的旗號,墊付大量資金,將自身推入信用陷阱。
2. 信息披露不全,造成不良信貸風險
行業看來經營模式有利可圖,在美麗的泡影下過份膨脹,進一步發揮資本運作的魔力刺激經濟,形成惡性循環。
許多尋求P2P平台的借款人,多數因信用問題無法獲得銀行渠道資金的企業及個人,轉身尋求P2P網貸平台,於是P2P平台的就像當初駛向冰山的「泰坦尼克號」,到期後借款人償還能力較低,投在大量無效率的項目,呈現在民眾眼前的不是個別公司的風險問題,而是整個行業。
3. 經營合規性
P2P平台的根本問題在於監管趨勢,令本身存在問題的業務難以為繼。網貸平台本應作為借貸方的中介,但平台自蓄資金池做集體投資,行內許多平台與企業關係複雜,打著P2P平台的幌子,為企業自身利益團體融資。甚至以虛假的標的做出公告,對合規性監管不力,造成P2P平台日漸深化的陋病,及較弱抗風險能力。
· P2P平台的啟示
總歸,P2P交易彌補了傳統銀行無法涉及的領域,無可否認其存在的價值,但隨著交易規模的擴大,基於高風險的性質,行業更需要一個有效的監管者來維護行業的秩序,否則,牽一髮動全身,整個金融生態圈也會受到波及。值得思索的是,相對的收益與風險,是金融遊戲的基本規律,被「收益率」的吸引投資者,是否曾料想到自己貸出的資金去向?投資者對行業及風險的認知是否足夠?本次雷暴事件,變相也反應現階段民眾的投資教育之路,還有很長的路要走。
P2P網貸平台自2012年飛速發展至今,已經走過一個完整的週期,經歷過快速生長,到達頂峰後規模縮減,如今行業進行再洗牌,無論是交易參與者抑或監管者,望痛定思痛,在錯誤中學習,勿重蹈風險漏洞之覆轍。