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焦點股份推介-中航科工(02357.HK)

發布 2018-11-12 上午09:42
更新 2017-11-23 下午04:10
隨著聯儲議息結果的公佈,以及民主黨在美國中期大選中佔得較大票選,利淡消息再次充斥市場,加上中美貿易戰的未來進展仍未明朗,市場氣氛維持保守。但並非所有股份都跌多過升,如中航科工一直具有不俗抗壓力及上升動力,股價累積三個月升約14%,成為淡市明珠。

無人機的龐大市場
中航科工(02357.HK)本月在12屆航空航天博覽會上發佈報告,預計企業在未來十年無人機產量增速將保持20%以上增長,產值超過4000億美元。全球無人機系統產業投資規模比20年前增長30倍,預計對產業配套的拓展及創新服務市場,將迎來萬億美元級的價值增長。

發展業務增長新動力
企業擬透過股權整合,成為世界主要商業飛機製造企業,以及客艙內飾系統的主要供應商之一。於本月初斥資5億人民幣認購1.38億股中航客艙的新股份。合作企業包括FACCAG、Thompson Aero Seating Ltd.、AIMAltitudeLtd.、航宇嘉泰和菲舍爾等公司合作,鑒於全球商用飛機市場對客艙內飾系統的需求前景良好,期望帶來營收之餘,更有助進入全球商用飛機供應鏈。

成為業界領先企業
同時,中航科工與航宇裝備、中航國際航發和中航客艙簽訂股權轉讓協議,三間公司分別同意向中航客艙轉讓各自持有的全部航宇嘉泰股權,即分別為24.78%、54.35%及10%股權。在空管系統裝備領域,中航科工作為航空工業的平台級企業,擁有官方背景,在國家軍民融合方面,有助空域綜合管理、通航運營與資訊保障服務和空管設備製造三大業務領域的發展,同時為國內外客戶提供空管系統與設備的研發、生產和服務,有機會在國內空域綜合管理系統、空管監視設備、保障安全飛行的技術支持方面保持增長勢頭,並有望打入國際市場,保持業界領先低位。

業績增長穩定,股價逆市有升
企業業績增長穩定, 2018年第三季度附屬公司中航光電業績顯示,主要股東的淨利潤按年增長10.75%,約7億元人民幣。營業收入57.75億元,按年增長28.34%。旗下中航電子今年首三季收入按年升14%至46億元人民幣,純利按年升12.14%至2.48億元。軍工產業作為以內需為主的高科技產業,在全球政經局勢日趨複雜化背景之下,國防科技工業有望成為避險之選。
截至9日,中航科工收市報5.43元,微跌0.1元,相信港股未來仍將持續受困於貿易戰,市場信心脆弱,不妨趁低位吸納抗跌力較強、以及營收穩健的股份,根據美林美銀的研究報告,估計中航科工2018/19年每股盈利預測分別16%及22%,給予目標價6元,評級買入,5元可止蝕。


中國金洋證券研究部經理 陳錦盈 (筆者為證監會持牌人仕)

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