英倫金融「原油交易策略」：市場重新聚焦需求增長擔憂，油價反彈美夢破滅

英倫金融：上個交易日，原油價格下跌百分之3左右，跌幅是兩個半星期來最大。環球股市下跌，抵銷石油輸出國組織和盟友減產，對油價的支持。紐約期油以每桶51美元收市，跌1.61美元，跌幅近百分之3.1。倫敦期油收市報59.97美元，跌1.7美元，跌幅近百分之2.8。兩項收市價都是上月30日以來最低。從供應面看， OPEC+已就2019年的減產目標達成為期半年的協議，其中OPEC承擔80萬桶份額，其他非OPEC產油國承擔40萬桶份額，受制裁的伊朗則豁免減產義務，美國國內頁巖油產量穩中有增，此前隨著減產協議的執行，市場趨於平衡，但美國增產步伐不減， OPEC+內部利益分歧日漸明顯，協議存在難以為繼的可能性。從需求面看，歐美政局不穩，英國脫歐、意大利預算赤字、法國因燃料稅調增爆發動亂等問題困擾歐元區經濟前景，美中期選舉國會驢象分治，加上特朗普大打貿易戰等不確定性因素，全球經濟復蘇道路荊棘密布，原油需求已經見底回升但增長的可持續性存疑，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。前期因OPEC與非OPEC歷史性達成聯合減產協議並正式生效，油價從低位回升，隨著供需矛盾緩和，減產協議執行率逐步降低，油價積累的大量漲幅陸續回吐，美國總統特朗普確認退出伊朗核協議，油價反彈至68-70美元區間後寬幅震蕩，美沙俄三巨頭增產勢頭迅猛，美豁免多國伊朗原油進口禁令，制裁態度軟化，油價持續崩跌並痛失60美元整數大關，全球供應激增擔憂揮之不散，油價接連制造暴跌慘劇，G20峰會中美貿易達止戰共識，油價艱難守住50美元整數大關後壹度出現報復性反彈， OPEC+艱難地就2019年減產目標達成協議，油價從50美元整數大關附近的低位震蕩回升，但美股跌勢未止，油價震蕩偏弱。若經濟數據利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限產協議成壹紙空文，或美國頁巖油產量劇增，則可能打壓油價後期再陷回調，支持看50.00, 49.42，阻力看51.61, 52.78。目前OPEC+已就2019年減產目標達成協議，特朗普政府態度存疑，伊朗受制裁但禁令豁免使制裁措施弱化，全球經濟增長前景不佳能源需求或受抑，美國庫存狀況左右短期波動，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 0830以澳大利亞11月NAB商業景氣指數低於預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
3) 1730以英國11月失業率高於預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
4) 1800以德國12月ZEW經濟景氣指數低於預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
5) 1800以歐元區12月ZEW經濟景氣指數低於預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
6) 1900以美國11月NFIB小型企業信心指數低於預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
7) 2130以美國11月PPI年率低於預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
8) 0530以美國12月7日當周API原油庫存變動高於預期適量淡倉，波幅逾0.5~0.8美元***
9) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：
　A)首觸51.61適量淡倉，目標50.86,50.00
　B)上破51.61適量好倉，目標52.78,53.54
　C)跌穿50.00適量淡倉，目標49.42,48.37
　D)首觸48.37適量好倉，目標49.42,50.00
油價在各主要產油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體復蘇緩慢的情況下，料走勢會較為大幅震蕩，但由於最新公告的頁巖氣生產成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】
弱 中 強
阻力 51.61 52.78 54.55
支持 50.00 48.37 47.11
【環球市況焦點及分析】
昨日市場聚焦英國脫歐在關鍵階段的進展，在緊要關頭，英國首相特蕾莎梅決定推遲脫歐協議投票，並將重新協商協議，在後備計劃獲得歐盟確認後再將法案提交議會；歐盟理事會主席圖斯克確認將於周四舉行脫歐峰會，會“就無協議脫歐的準備情況進行討論”。美元指數在觸及96.5水平下方支撐後猛烈反彈，強勢重返97關口上方，金銀小幅回落，仍保持在相對高位。原油方面，油價重挫近3%，新減產協議簽訂促成的反彈成果幾乎盡數回吐，因全球股市表現糟糕，市場焦點重回對需求增長的擔憂。本周市場焦點，在前有G20峰會共識後有華為CFO跨國被捕事件後，中美貿易協議的談判變得撲簌迷離，在雲開月明之前，市場風險偏好情緒恐難有根本好轉；此外，歐洲央行議息，英國脫歐的議會表決結果，法國政局，美國零售數據表現等，亦值得重點關註。數據方面，在美國，預計NFIB小型企業信心大致持穩，CPI與PPI均小幅下行，初請變化不大，進口物價指數由升轉跌，零售銷售與工業產出的表現或令人失望，營運庫存小幅走高。在歐洲，預計歐元區ZEW經濟景氣繼續衰落，工業產出勉強止跌，歐洲央行按兵不動，制造業PMI初值幾無變化；德國ZEW經濟景氣表現欠佳，CPI大致持平，制造業PMI初值輕微走低；英國失業率走高，CBI零售銷售差值略有收窄。在亞太區，預計中國社會消費品零售總額、規模以上工業增加值均基本持穩，城鎮固定資產投資則有所增長；澳大利亞NAB商業景氣輕微下滑。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東政治局勢、沙特伊朗及俄羅斯等產油國動向、美國庫存狀況，亦會左右油價。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求復蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而為。
英倫金融【原油】：市場目光重新聚焦需求增長擔憂，油價反彈美夢破滅。1)首個即市策略，跌破50.00，目標49.42,48.37，突破可追47.78,47.11。2)反之，升穿51.61可適量做多，看52.78,53.54，突破追54.00,54.55。3)最後壹個策略，目前OPEC+已就2019年減產目標達成協議，特朗普政府態度存疑，伊朗受制裁但禁令豁免使制裁措施弱化，全球經濟增長前景不佳能源需求或受抑，美國庫存狀況左右短期波動，以54.00-55.24區間作適量空單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】紐約股市急跌後反彈，道瓊斯工業平均指數跌超過500點後轉升。市場擔心全球經濟增長會放慢，加上美中兩國貿易關系緊張，及英國「脫歐」前景不明朗，美股受影響。各類股份普遍下跌，石油股與金融股表現較差。不過蘋果公司股價反彈，其他科技股亦有買盤，帶動大市反彈。道指上午急跌，最多跌近508點，跌幅近百分之2.1。其後重拾升軌，下午最多升近112點，至2萬4500點，尾段升幅收窄。標普五百指數，觸及八個月來最低後亦轉升，與道指都終止連續三個交易日下跌。若美股走強則利好油價上揚，反之亦然。
【美元指數】英鎊匯價急跌，兌美元跌超過百分之1，觸及20個月來最低，受「脫歐」前景不明朗所影響。英國首相文翠珊決定，下議院對「脫歐」協議的表決將押後。政治不明朗因而增加，英鎊受影響，兌美元最多跌百分之1.7，至1.2507，是去年4月來最低。英國政府債券則發揮資金避險作用，10年期國債孳息率觸及5月底來最低。美元上星期下跌後，亦受避險資金支持，兌歐元由兩星期多來最低反彈，美匯指數重上97水平。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒幹預下上揚，到壹定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。
【原油分析】
【技術面分析】技術上，前期因OPEC與非OPEC歷史性達成聯合減產協議並正式生效，油價從低位回升，隨著供需矛盾緩和，減產協議執行率逐步降低，油價積累的大量漲幅陸續回吐，美國總統特朗普確認退出伊朗核協議，油價反彈至68-70美元區間後寬幅震蕩，美沙俄三巨頭增產勢頭迅猛，美豁免多國伊朗原油進口禁令，制裁態度軟化，油價持續崩跌並痛失60美元整數大關，全球供應激增擔憂揮之不散，油價接連制造暴跌慘劇，G20峰會中美貿易達止戰共識，油價艱難守住50美元整數大關後壹度出現報復性反彈， OPEC+艱難地就2019年減產目標達成協議，油價從50美元整數大關附近的低位震蕩回升，但美股跌勢未止，油價震蕩偏弱。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關註消息面動向，順勢而為，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金分割回調分析：
近期波浪回調 重要黃金回調
阻力 54.55
阻力 52.78
阻力 51.61
支持 50.00
支持 48.37
支持 47.11
陰陽燭形態：
4小時 日圖 周圖
形態 區間震蕩 區間震蕩 區間震蕩
頂底形態及均線分析：
弱 中 強
阻力 前期高位51.61 前期高位52.78 前期高位54.55
支持 重要整數50.00 前期低位48.37 前期低位47.11
市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及外匯市場對油價關註事項】
----, 美元指數升穿97.70, 中, 0.3美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破95.47, 中, 0.3美元, 美元下行明顯則油價受惠
----, 美股升穿26000上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破23000下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回調則油價受壓
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英倫金融投資管理部