DailyFX財經網原創文章：
摘要：不在沉默中爆發，就在沉默中滅亡
經過前三個月市場的大幅上漲之後，美股走勢出現了一絲不尋常的跡象，這主要表現在波動性降低，尤其是標普500指數。
4月份以來，標普500指數整體呈上漲穩固狀態，但是幾乎每日的漲跌幅都在1%之內，最近一周更是不斷微漲、回吐，微跌、回補，價格重心卻沒有任何明顯移動，從結果上看沒有做任何事情，同時芝加哥期權交易所的波動率指數VIX也一直在下滑，這種狀況顯示出，標普500指數波動性極低。
波動性是股市的重要特徵之一，對於這點投資者可能更習慣使用成交量來衡量，成交量放大波動性自然就高，這顯示出市場活躍；反之則是成交量萎縮波動性就低，相應技術指標可能還會出現背離，這顯示出市場極為不活躍。而長時間低波動率還可能預示着風險，最近的例子就是2018年2月和10月美股的兩次大幅下跌，市場調整之前VIX都曾徘徊於低點附近。
為何標普500指數乃至整個美股市場波動性會突然變低呢？
美聯儲的貨幣政策路徑始終是主導金融市場走向的最關鍵因素，美聯儲已經連續三年加息，越至後期越給企業和市場極大的壓力，這主要體現在企業融資環境和市場流動性趨緊上面，美國經濟增長壓力迫使美聯儲轉向鴿派，其開始渲染暫停加息的氛圍，這給了市場極大的鼓舞，美股開始復甦，市場波動性開始變高。
與此同時國際貿易環境轉好，尤其是中美兩國重啟貿易磋商給了投資者很大的想象空間，這進一步強化了市場風險偏好情緒，美股及全球股市持續走高，市場波動性隨之走高；英國避免無協議脫歐的消息也小幅利多走勢。
三個月不斷地推進上漲，還帶來了基本面和情緒面的變化。
美聯儲貨幣政策對市場的支持作用逐漸消散，流動性正在接近頂峰，美股面臨見頂壓力；標普500指數未來12個月的動態市盈率已經升至17倍，不僅高於市場均值的15.5倍，還接近公允價值17.4倍，這也限制了標普的上漲空間。
美股的主要上漲階段結束，前期盈利盤也在觀望，等待指引，尤其是情況不好時兌現盈利；新買盤則也是觀望情緒濃厚，等待更多利好下市場繼續上漲；同時近幾年的股市空頭們始終是虎視眈眈等待拐點來臨。。。種種「騎牆」的心態之下，標普500指數波動性變低。
美國第一季度GDP和正在披露的美股財報將給標普500指數走勢帶來指引。
作為美國在今年的第一份經濟報告，一季度GDP備受矚目。今年年初的惡劣天氣及史上最長聯邦政府停擺讓GDP數據蒙上陰影，3月初的美債收益率倒掛也讓美國經濟再陷衰退的擔憂，可近期就業數據的強勢和零售銷售超預期讓市場不敢妄下定論，美國經濟到底如何本周五答案揭曉。
本周市場還將迎來美股巨頭們的財報，包括Twitter、Facebook、亞馬遜和波音在內，同時歐洲銀行業也將公布第一季度業績。企業的盈利狀況和對未來的預期將與經濟狀況緊密聯繫在一起，影響投資者對未來走勢的判斷。
在技術走勢上，標普500指數也在等待進一步的指引。
查看詳細圖表：標普500指數
從IG交易平台的圖表可以看到，標普500指數重新逼近歷史高點2940一線，近期最高觸及2920水平，之後在2900附近徘徊。標普的上漲正在收窄，這預示着價格走勢將迎來變局，投資者宜保持關注。
若繼續看漲，宜重點關注2920-40高點區域，待標普有效上破再考慮跟進，尤其收盤於上方2-3個交易日，看向2980-3000關口；若看跌則重點關注2880-60區域，有效跌破這裡則傾向繼續下行至2820-00一線。
一定要明確的是，這些跡象不一定會導致市場下跌或立即下跌，但它們是危險信號。
(Arthur 撰寫)
➤ DailyFX是全球外匯交易資訊分析門戶網站，除了外匯還有股指！
本文僅為一般市場評論，並不可能構成任何形式（稅務、法律、會計）的投資建議。本文並不構成對特定金融產品之直接投資邀約或推介。內容僅供參考。讀者不應依賴本文資訊，其作為及不作為亦不應以此作為依據。我們對任何人士以本文為基礎之作為或不作為所導致的結果並不負責。我們對所提供內容的準確性或信息的適當性不作任何保証。