歷史暗示標普500指數有望在7月創新高？重點還看本周五的美國非農！

摘要：過去30年的歷史數據表明，7月4日之後的幾個交易日標普500指數往往表現樂觀；但過去的表現並不等同於未來的成績，本周五的美國非農或能為標普500指數未來走勢提供指引。



從歷史看標普500指數7月4日當周的漲跌
本周一標普500指數收盤價創下歷史記錄新高，主要是受到G20峰會國際貿易局勢得以暫緩的利好提振。從市場對各種風險資產的需求及傳統避險資產遭遇的重挫，便可看出市場樂觀情緒隨處可見。但接近着周二，標普500指數便錄得走低，這暗示投資者的疑慮猶存。不過，但第三季度的強勢開局仍是令人鼓舞的跡象。



從歷史上看，自1988年以來，標普500指數在7月4日（美國獨立日）當周的漲幅均值為-0.19%。儘管過去的表現並不等同於未來的成績，尤其是僅僅統計幾個交易日的數據，但假期確實提供了獨一的交易環境。與其他法定節假日一樣，交易時間的減少或休市都導致市場流動性降低，這增加了市場出現「黑天鵝」事件的可能性。

從SKEW指數的溫和漲勢中可以看出市場對發生「黑天鵝」事件的擔憂之情。SKEW指數（COBE SKEW Index）全名為直接格期權交易所偏度指數，又稱「黑天鵝指數」，是衡量金融市場潛在風險的指標，可以反映投資者的情緒及市場波動性的一項指標。其通過計算標普500指數虛指期權的偏離程度來衡量市場的尾部風險，即市場對意外事件的擔憂程度。與此同時，VIX指數（恐慌指數）也趨於接近13的水平。這表明，隨着美國獨立日的來臨，即便市場流動性趨於枯竭，但投資者卻愈發的自滿。


從歷史看標普500指數獨立日之後幾周的表現
從歷史上看，獨立日之後的幾個交易周里，市場整體表現樂觀。過去30年中，標普500指數在7月份的平均漲幅為1.13%，而過去30年標普500指數的平均月度漲幅為0.74%。另一方面，雖然相關性並不意味着因果關係，但歷史表明，當標普500指數在7月4日當周錄得上漲時，則標普500指數在7月收盤往往能上漲30%左右。但每個假期所處的市場環境和商業周期都不盡相同，過去並不代表現在。

綜上所述，當對標普500指數的走出做出預測時，忽略當前的基本面環境將是不可取的。隨着國際貿易局勢得以暫緩，本周五的美國非農就業報告可能充當市場的風向標。（Peter Hanks撰,Lisa譯）


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