【美元熊市系列】比爛時代鮑威爾一錘重挫美元，三周後將有更恐怖的事發生！

摘要∶此前一段時間，鮑威爾一直嘗試打壓外界對美聯儲的降息預期，但在周三（7月10日）的國會證詞上，他卻華麗地轉身為大鴿派，令美元指數劇烈下挫。而即將於三周後到來的這一風險事件，將令美元面臨更多考驗！



都在放鴿，但鮑威爾最令人意外！


周三（7月5日），幾大央行紛紛發表鴿派的觀點，而歐盟也下調了未來的經濟前景。其中，美聯儲主席鮑威爾最令人意外，改變了此前積極樂觀的態度，令美元遭遇滑鐵盧，直接扭轉了近日非美全線承壓的匯市格局！

1--歐盟∶下調歐元區經濟前景

當日歐洲時段，歐盟委員會宣布下調歐元區2019年及2020年的通脹預期，並將歐元區2020年GDP增速預期下調0.1個百分點至1.4%。不少分析人士認為，歐元區經濟陷入低迷的狀況，將令歐元區年內重啟量化寬鬆（QE）的可能性增加。

2--英央行滕雷羅∶不支持加息

英央行委員滕雷羅周三表示，英央行可能小幅收緊政策，但英國核心通脹指標穩定，通脹預期疲軟的跡象很少，近期經濟的發展延長了加息所需時間，近期不會對加息進行投票。此前，有機構稱英國經濟在今年二季度很可能自2012年以來時隔七年再陷衰退。同時，外界還擔憂英國硬脫歐帶來的風險。

3--加央行∶年內通脹或下降

加拿大央行周三維持1.75%的基準利率不變，並在聲明中表示，今年的總體通脹率可能會下降，預計第三季度降至1.6%。筆者認為，隨著美聯儲進入降息周期，加央行也會緊隨其後。

4--美聯儲會議紀要∶降息理由增強

美聯儲公布的6月會議紀要顯示，美聯儲政策制定者之間意見的分化，而多數官員相信近期降息是有必要的。同時，對通貨膨脹的擔憂在會議紀要中占據突出地位。點陣圖顯示，17名官員中有8名預計2019年至少降息一次。總的來說，本次會議紀要認為美國經濟前景的不確定性和下行風險顯著增加，從而增強了降息的理由。


注∶ FOMC participants' assessments of appropriate monetary policy Midpoint of target range or target level for the federal funds rate，即點陣圖。

5--美聯儲布拉德∶支持降息25基點

聖路易斯聯儲主席布拉德表示，支持本月降息25基點以適當地應對美國經濟放緩的風險，並預計年底前會再降息25基點，但目前不認為有必要更大幅度的降息。

6--鮑威爾∶前景不樂觀

從隔夜的行情走勢來看，令美元指數劇烈下挫的「罪魁禍首」是美聯儲主席鮑威爾的態度轉變。在本次國會證詞之前，鮑威爾對經濟仍大體持有樂觀積極的傾向，並試圖打壓外界對美聯儲降息的預期。然而，鮑威爾卻令人意外地「變心」了。

在眾議院金融委員會就美國半年度貨幣政策報告證詞上，鮑威爾表示，對貿易政策和全球經濟疲軟的擔憂「繼續打壓美國經濟前景」，美聯儲準備「採取適當行動」來維持長達十年的經濟擴張。

鮑威爾稱，工廠活動令人失望、通脹疲弱以及貿易緊張局勢不斷發酵依然威脅美國的經濟；圍繞貿易緊張關係的不確定性和圍繞全球經濟狀況的擔憂，似乎持續令美國經濟前景承壓；全球經濟增長疲弱，貿易問題在一定程度上導致製造商減緩投資且沒有提價，美國就業市場還沒有火熱到足以打消通脹疑慮的程度。

在鮑威爾的上述證詞發布之後，美聯儲7月底降息的預期得到強化，而根據美國利率期貨價格的走勢顯示，降息50基點的概率升至25%左右。美元指數自97.40附近急劇下挫至97.10一線，稍稍調整後進一步擴大跌幅，至周四（7月11日）亞市跌破97關口；主要非美貨幣兌美元則集體顯著上揚，其中歐元/美元最高觸及1.1280一線，美元/加元則再次逼近近期低點。

當地時間7月31日，美聯儲將會宣布最新一期利率決議。屆時，降息25基點抑或50基點都將水落石出。但隨後，美元指數又將會面臨新的衝擊——債務上限來臨！

恐怖！美國債務懸崖或提前來臨！


根據美國國債鐘的數據，目前美國的公共債務總額已接近22.5萬億美元，已遠遠超出警報紅線。如果美國國會無法在下一財年開啟（今年10月1日）之前提高債務上限，美國財政部將在本財年於9月30日結束前後「沒有現金可用」，不僅如此，在此基礎上，2020財年美國的財政支出規模將自動削減1250億美元，比2019財年減少10%。


注∶美國債務鍾

目前美國的債務與GDP之比已經逼近110%，而公眾持有的債務規模約17萬億美元，這部分債務占美國GDP比率已經高達80%。這反映美國的債務風險已形成巨大的隱患。前美聯儲主席格林斯潘2018年警告稱，不斷增長的公共債務可能會引發下一輪美國經濟衰退。高盛直言如果縱容美國負債持續攀升，最終將危及金融穩定。

美國國債收益率近期出現異常波動，表明市場對美國債務問題不斷惡化的焦慮。而收益率持續倒掛的情況，則預示未來半年或一年內美國將無可避免地陷入衰退。如果美國跌落債務懸崖，則會引爆一系列危機。

如果從更嚴重的角度分析，美國債務問題的惡化將引發債務違約，這會威脅美元霸權。據美國財政部6月17日更新的數據顯示，美債前十的海外持有國和地區來看，除瑞士小規模增持5億美元外，其餘9家持有者4月份都為減持。事實上，近年來，不少國家開始拋售美債，其實是「去美元化」的表現。這將對美元的長期形勢產生極不利的影響。

根據美國兩黨政策中心最近預測，到9月的上半月，美國政府就將無力按時支付所有的款項。2019財年，美國政府的財政收入增速非常低迷，平均增速不足3%，主要原因可能是2017年實行減稅後，企業繳納的所得稅大大減少。

按照傳統和法律，8月是美國國會的休會期。也就是說，留給美國國會只剩下三周不到的時間了！美國參議院多數黨領袖米奇·麥康奈爾7月9日表示，希望國會能夠儘快考慮債務上限問題，在8月休會前做出決定，避免短期的政府支出造成嚴重災難，留給各方的時間不多了。

一旦三周內無法解決債務上限問題，會發生什麼事？恐怕只有上帝才知道了！

B浪反彈或宣告結束，美元空頭捲土重來


周三美元指數大幅下挫，反彈未能漲破周線上升楔形下軌及A浪的76.4%回撤水平，或暗示B浪反彈已宣告結束。重磅事件後行情未能取得突破反而劇烈下挫，暗示市場主力或已押注本輪美元指數的反彈結束。

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也就是說，美元指數目前運行於下跌波中，C浪的運行狀態下，價格將進一步走低，中期空頭目標指向93.80甚至91.00！


Jack 撰寫

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