Investing.com - 這幾年來，機器人相關的投資概念股此起彼伏，投資者不免有些眼花繚亂，分不清到底誰是真正的機器人製造龍頭，誰又是在“講故事”，嘩眾取寵。
近期在美國提交上市檔的雲端機器人公司達闥科技，就是這一眾機器人概念公司的其中一員。那麼，這家馬上要在紐交所上市的“獨角獸”公司，值得投資者來關注嗎？
達闥科技的主營“雲端機器人”是什麼？
根據Frost&Sullivan，以銷售額計，全球機器人總市場規模從2016年的484億美元增加到2018年的755億美元，複合年增長率為25%，預計到2023年將以21.6%的年複合增速增加到2010億美元。
與此同時，雲機器人的增速更快，預計2018-2023年複合年增長率達到55.3%，市場規規模擴大至1030億美元。
毋庸置疑的是，機器人的時代早已經到來。除了你常常看到的跳舞機器人、掃地機器人等日常用途，最重要的是，我們用它們來替代流水線工人、進行高空錄影錄影、甚至進行手術等專業生產工作。
隨著機器人產業的進一步發展，單獨功能，獨自工作的機器人很快就會不夠用了，接下來，機器人需要聯網，並且用更複雜的軟體來管理和控制它們，從而達到對他們效用的最大使用。
從達闥科技提交給美國證監會（SEC）的檔來看，公司的主營是“雲端機器人”，簡單來說就是，區別於其他的機器人公司，達闥科技給機器人加了一個“雲大腦”和一個“神經網路”，讓它們可以更智能，甚至互相協同工作。
根據達闥科技的介紹，目前該公司已經建立了一個雲系統，這個系統可以讓人們統一管理一批機器人，使他們鏈接成一個通信網絡，互通互聯，其中，“雲大腦”是一個軟體層，可以控制機器人的所有功能，包括視覺、語音監測和其他運動；而“神經網路”是一個通信層，讓雲大腦和機器人的硬體通信。
達闥科技的創始人說，他要做“機器人屆的中國移動”。
如果說AI和機器人已經讓你感到危機感重重，那“雲端機器人”沒有理由不會讓你毛骨悚然——好萊塢大片似的“機器人聯合統治世界”的畫面感躍然紙上。
從上圖可以看出，“雲端機器人”是達闥科技對外宣傳的主要產品，目前，達闥科技旗下擁有Cloud Pepper服務型機器人、安保機器人、安保巡邏機器人、全球操控抓取型機器人等產品。
為了公司下一階段的發展，達闥科技提交上市申請，預計將會籌集5億美元資金，不過這只是預期籌資額，目前沒有具體估值。代碼“CMDS”。
達闥科技的財務數據情況如何？
達闥科技IPO檔的財務數據不是很多，從現有的數據來看，一個有趣的現象是，2017年，公司的營收為1900萬美元，而到了2018年，飆升了500%，這是驚人的增長，當然，伴隨著驚人的虧損額度。隨後，到了2019年截至3月31日的第一季度，公司的營收同比出現了大幅的下滑。
公司給出的解釋是，數據的高低起伏有大幅度的波動，是因為智能城市相關專案的交付時間決定的，智慧城市專案的購買交付時間會導致雲AI解決方案在不同時期大幅波動。這樣的數據變化，在華爾街的投資者群體中並不討喜，不過，公司可把這種收入變化描述成“服務專案”來消除。
值得投資者關注的是，我們很難從這樣一份財務數據中，看清楚公司的業務增長軌跡。
負債方面，達闥科技2017年、2018年達闥科技負債率分別為101.65%、222.57%，到今年3月末繼續攀升至244.22%。經營活動現金流也一直為負。
與此同時，讓人擔憂的還有公司的低毛利率，如果達闥科技不能提高毛利率，那它只能選擇擴大規模，不過，公司目前處於早期發展階段，我們也無法從利潤率上來看這家公司的長期發展潛力。
大客戶之謎，懸而未解
關於達闥科技在IPO檔裏提到的大客戶名錄，雖然有報導稱，目前達闥科技的客戶已經包含了中國聯通、中國移動、中國電信、中再集團、富士康等國內外知名機構，然而，在IPO檔裏，公司列出的前六大公司是：
達闥科技在這前六家大客戶的收入總額占公司營收比率高達97%，不過這六家公司從名氣到規模都並不高，後期能否對達闥科技維持穩定的營收水準提供幫助，也很難明確。
總 結
雖然達闥科技的最大股東是軟銀，持股比例達到34.6%，不過，在公司極度缺錢的情況下，此次IPO募資5億美元以後，在公司盈利之前，或許還需要繼續融資，那麼投資者的股東權益難免繼續被稀釋。
此外，公司的IPO檔也被認為並不完整，有一些財務數據並不清晰，投資者後市仍然需要更加審慎地觀察這家公司的表現。
股神巴菲特常說，投資你瞭解的公司。而達闥科技的疑點仍然有很多。
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