Investing.com – 週四淩晨的美聯儲貨幣政策決議是本周最大的風險事件。雖然市場人士普遍預計美聯儲將進行年內的第二次降息，但美元/日元仍處於一個多月來的最強勁水準。
通常情況下，利率下調會推動該國貨幣走低，但正如我們在上周歐洲央行會議上所看到的那樣——歐元在該央行推出激進的貨幣寬鬆政策後觸底反彈，情況並非那麼簡單。投資者在美聯儲會議前夕買入美元/日元的主要原因之一在於預期。市場已經完全計入了25個基點的降息，但美聯儲主席鮑威爾可能不會做出進一步寬鬆的承諾。
自7月會議以來，美國經濟同時出現了改善和惡化的跡象。一方面，零售銷售增長放緩，就業增長溫和，製造業活動減速，消費者信心惡化。但另一方面，通脹壓力穩定，工資增長加快，服務業活動加速。
上周的經濟報告也支持美聯儲在進行第二次降息後採取更加平衡的基調。根據非農就業報告，8月份就業增長放緩，但平均每小時薪資增長加速。就業崗位僅新增13萬個，低於前值的15.9萬個，但薪資增長月率為0.4%，高於7月份時的0.3%，創6個月內最強勁的工資增長速度。
根據美聯儲經濟褐皮書的說法，儘管貿易不確定性令人擔憂，但企業仍然樂觀，擔憂並沒有阻止它們向員工支付更多的工資。因此，儘管本月美聯儲很有可能降息，但鮑威爾的前瞻指引可能會利好美元。
事實上，美聯儲官員所表露出的態度，也表明他們不願意放鬆政策。上周，我們曾撰文指出對寬鬆必要性存疑的美聯儲政策制定者的所有評論。
波士頓聯儲主席羅森格倫重申了這種猶豫不決的態度，他表示“如果經濟數據保持正常，美聯儲不會立即採取行動” 。紐約聯儲主席威廉姆斯也認為經濟基礎繼續強勁增長，不會對9月會議結果作出預判。達拉斯聯儲主席卡普蘭同意，在判斷採取何種行動之前，評估FOMC會議前的數據非常重要。
這與市場認為本周降息25個基點板上釘釘的觀點形成鮮明對比，也讓我們越來越擔心市場可能錯誤地判斷了美聯儲的鴿派程度。美聯儲可能會在9月份降息，但即使他們下調利率，隨後的政策聲明也可能不那麼鴿派了。
如果鮑威爾在降息的同時釋放樂觀信號，最大的受益者應該是美元/日元，該貨幣對有望突破109。歐元/美元也可能掉頭回到1.10以下。如果我們的推測有誤，鮑威爾的鴿派立場顯露無遺，為12月的進一步寬鬆打開大門，美元/日元將測試107，不過美元/加元可能是最適合拋售的貨幣對。除了利率決定外，美聯儲還將更新其經濟預測，這也可能推動美元走勢。
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