油市近期的暴涨,是“虚假繁荣”吗?

油市近期的暴涨,是“虚假繁荣”吗?

Investing.com  | 2020年5月22日 15:07

Investing.com – 這周,“繁榮”已經成為石油市場新聞的關鍵詞。根據《華爾街日報》周壹的報道,“石油的前景壹片光明。”

這是非常了不起的,因為就在幾周前,其他媒體還說石油行業是壹場“噩夢”,未來“不確定”,市場處於嚴重的“動蕩”中。

自5月13日以來,布倫特原油WTI原油均處於上升通道,盡管本周的漲幅不及上周。

但要記住的是,即使WTI在過去30天裏上漲了23美元,布倫特原油上漲了15美元,這兩個基準價格指標仍在30美元左右。當然,30美元的油價要好於10美元或20美元,這種變化在圖表上看起來非常明顯,但現實是,對於大多數美國頁巖油生產商而言,油價低於50美元時業務將無法持續,而對於全球第二大石油生產商俄羅斯而言,低於40美元的油價也是個大麻煩。

確實有跡象表明石油產量正在下降,也有跡象表明石油需求正在增加,但推動近期油價走勢的似乎更多的是市場情緒、樂觀預期和頭條新聞。這當中,僅僅是市場情緒就經常變幻不定。讓我們來分析壹下:

供應

全球範圍內的石油產量都在下降,但至於產量會否維持低位,甚至在2020年下半年繼續下滑,相關跡象則喜憂參半。

沙特阿拉伯、科威特和阿聯酋等海灣石油生產商都在5月份履行了減產計劃,並承諾在6月份將把更多的石油從市場上撤走,降幅最高可達120萬桶/日。

但是,最大的驚喜來自於俄羅斯。多年來,俄羅斯都未能實現減產承諾;但最新的數據表明,俄羅斯的石油產量在5月份急劇下降。外媒報道,俄羅斯在5月1日至5月19日期間生產了942萬桶/日的石油(包括凝析油)。扣除凝析油的產量為872萬桶/日,根據俄羅斯與歐佩克+的協議,凝析油並未計入俄羅斯的官方配額。這僅比俄羅斯的產量限額高出32萬桶/日,對於這個產油國來說已經是出乎意料的好。

美國的產量也繼續下降。EIA估計,截至5月15日當周的石油產量下降至1150萬桶/日,活動油氣鉆機數量創EIA於1987年開始保持記錄以來的最低水平。

這些減產活動推動了近期油價的上漲,但有跡象表明,供應可能在短期內再次開始增長。管道服務公司Alyeska Pipeline(經營Trans-Alaskan Pipeline管道的公司)控制著阿拉斯加的所有石油生產,該公司剛剛決定放松其減產計劃。4月份時,Aleyeska宣布將North Slope的石油產量削減10%,但現在決定僅削減5%。

美國頁巖油地區的壹些石油生產商表示,他們準備在價格達到壹定水平時增加產量。 Diamondback和Parsley Energy表示,壹旦WTI觸及30美元/桶,他們將開始考慮提高產量,甚至開啟新井。WTI現在已經超過30美元。

至於歐佩克+,伊拉克和哈薩克斯坦尚未遵守其商定的減產計劃。尤其是伊拉克,在100萬桶/日的減產基礎上削減了不到20萬桶/日。這些國家必須與經營某些油田的國際石油公司就減產問題進行談判,因此,這壹過程不會像沙特或阿聯酋那麽簡單。伊拉克和哈薩克斯坦很可能只是拖延減產,以利用價格的略微上漲來獲取盡可能多的收入。

需求

隨著經濟逐步重新開放,石油需求正在回升。據追蹤美國汽油使用情況的GasBuddy稱,汽油需求正在從4月初的低點緩慢攀升。汽油需求仍比3月第二周下降近20%,比2019年5月下降25%,但已在逐步增長。

石油需求上升的最重要指標來自中國。據報道,國內的石油需求已回升至1300萬桶/日。此前,受公共衛生事件影響,這壹數據在2月份下降了20%。有跡象表明,汽油需求將反彈至爆發之前的水平。TomTom交通指數顯示,北京的交通擁堵程度比平常高,這可能是由於人們選擇開車而不是使用公共交通,導致道路上的汽車數量增加。

我們可能還會在其他城市看到這種趨勢,但現在還為時過早。在倫敦和紐約這樣的地方,人們還沒有復工,且通勤將更多的選擇用自行車或步行。

市場情緒

顯示石油需求增加的數據比顯示石油產量下降的數據更為薄弱。 但是,石油價格就和股票壹樣,受到市場情緒的強烈影響(新聞頭條在很大程度上推動了市場情緒)。 本周似乎有越來越多的人認為,隨著經濟開放,情況會越來越好。但這只是本周的情況。

即使在已經重新開放的地區,許多主要城市的出行和商務仍然受到限制,航空旅行尤其如此。我們不知道在所有地區都結束封鎖狀態之後,人們對於病毒的恐懼將如何影響經濟活動。此外,即使取消旅行和商業限制,全球GDP的下降也將對石油需求造成沈重壓力。所以,對於需求的未來走勢仍然有太多的未知數。

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(翻譯:莫寧)

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