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中國石油進口料將減少,會對油價產生長期影響嗎?

發布 2020-9-11 下午02:58
更新 2020-9-2 下午02:05

Investing.com - 在過去的兩個月中,這個專欄多次向讀者就石油市場的疲軟需求發出警告 。

本周,石油價格大幅下跌。周二,原本壹直穩守40美元關口的WTI原油期貨價格急跌7%至36.76美元。倫敦布倫特原油期貨也遭受了類似的虧損,跌幅超過5%,至每桶39.78美元。

WTI原油期貨月線圖

在過去的幾周中,我們多次審視了正在萎縮的石油需求和疲軟的美國經濟——該市場是全球最大的石油消費地區之壹。

當然,作為全球最大的石油進口國,同時也是唯壹有望在今年實現增長的主要經濟體,中國市場也值得關註。

盡管有跡象表明該市場的原油需求將在未來幾個月內下降,但這很大程度上將由於可以解決的技術和監管問題,而不是可能會傷害長期全球石油價格的、更高層面上的經濟結構性擔憂。

本周石油價格的下跌是沙特下調亞洲市場官方石油售價(OSP)所致。在8月初的時候,沙特未如外界如期大幅削減官方售價,令中國和其他亞洲石油買家感到失望。現在,沙特似乎在試圖糾正其8月份與市場脫節的行為,將10月銷往亞洲的阿拉伯輕質原油官方售價大幅削減。

盡管許多分析師將其解讀為需求低迷和經濟脆弱的信號,但有跡象表明,需求疲軟只是壹個暫時現象,至少在中國市場是這樣。

1、煉廠削減原油購買量

中國的獨立煉廠或準備在9月和10月將原油購買量削減多達40%。這可能是因為獨立煉廠已達到官方設定的進口配額限制。煉廠不會停止運作,削減購買量之後,它們可以使用此前儲存的石油。對於這些煉廠的供應商來說,這顯然是個不好的消息,但這是監管控制的結果,而不是亞洲市場本身的問題。

如果煉廠是出於產品需求疲軟而減少采購量,那才是壹個真正消極的信號。壹些分析人士認為,官方將在第四季度給予煉廠額外的進口配額,這意味著進口量的下降只會持續幾個月。

2、港口擁堵

8月,由於大量原油流入,國內的港口出現了嚴重的擁堵,導致部分設施封鎖,存儲空間不足。之後,雖然擁堵狀況有所減輕,但仍有大量積壓的船舶在港口等待卸貨。

而好消息是:9月和10月原油進口的減少將有助於進壹步緩解這種情況。

3、經濟刺激措施

2020年第壹季度,國內經濟因為疫情受到了影響,之後得益於大型經濟刺激計劃的出臺,3月和4月柴油需求開始上升。國內的石油總需求中,約有30%用於柴油燃料,今年柴油燃料超過了汽油和航空燃料的需求。

這與美國相反,美國的汽油需求高於柴油和噴氣燃料。即便在疫情的大背景下,預計2020年中國的柴油需求仍將比上壹年增長2%,增幅在6萬桶/日至9萬桶/日左右。

總結

總體而言,這些指標表明,隨著技術問題的解決,對中國市場的石油出口很可能在今年年底之前回升。秋季較低的油價也將刺激中國進口更多的石油用於煉油和儲存,以防2021年全球經濟體復蘇後油價回升。

但是,市場觀察者應該記住,中國市場並不代表全球石油市場。鑒於困擾著美國和歐洲經濟體的問題絲毫沒有減弱的跡象,整個油市仍然存在經濟和消費方面的弱點。

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(翻譯:莫寧)

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