FX168財經報社(倫敦)訊 據媒體周三（11月25日）報道，新冠病毒危機曾導致創紀錄的巨額資金流出新興市場，國際金融協會的數據顯示，僅3月份這筆資金就高達900億美元。但如今，資產正在回流。
本月新冠疫苗公布的利好消息令全球經濟的前景轉為樂觀，投資者也對更具風險的投資興趣提升。新興市場貨幣和股票都成為贏家，在過去兩周里大幅上漲，債券也收復部分失地。廣泛的上行令MSCI新興市場指數在年內由跌轉漲，自3月份低位反彈超過50%。
金融時報報道稱，華爾街正在為2021年做計劃，新興市場位列榜首。
在美國銀行本月進行的調查中，有一半的基金經理都選擇新興市場作為他們的“2021年最愛”。高盛分析師預期，對這一領域的前景評價也從“具有彈性轉為表現突出。”Renaissance Capital甚至建議投資者對新興市場“買入一切”。
Aberdeen Standard Investments新興市場股市投資總監Nick Robinson說，新興市場股市的上漲甚至都不需要經濟活動的復蘇，“經濟增長總是有所幫助，但有時你僅僅需要估值分歧過大。你也需要催化劑，目前為止是疫苗相關消息，同時投資者開始定價正常化的回歸。”
投資資金流向顯示相同的趨勢。新興市場股票基金曾在3月到9月損失巨大，資金大幅流出，但根據EPFR的數據，過去兩周這類基金吸引了近140億美元的資金。IIF的數據表現類似，顯示11月份有超過220億美元流入新興股票市場。投資者也回到新興市場債券，特別是在海外發布以美元計價的主權債券，或其他“硬”貨幣。
高盛基于他們對未來12個月全球經濟強勁復蘇的預期看漲新興市場，尤其是墨西哥和巴西。該投行認為墨西哥將受益于美國經濟的走強，同時也在明年進一步政策支持增長的前景下具有更多上升空間。巴西則將因為商品價格的上漲而受到提振。
Aberdeen Standard的Robinson表示，新興市場股票之間的巨大差異使得投資者很難進行廣泛的買入。不過，他預計該領域將受益于美國納斯達克指數主導的高價成長股票向所謂的價值股的“輪換”。因價值型股通常出現在對經濟敏感的領域，例如能源和金融服務，所以在疫苗消息出爐后，這類股票更加受到青睞。
“部分成長股的上漲受到未來趨勢的驅動，將來每個人都在線辦公和休閑。”Robinson指出，“現在有了疫苗，這種未來被推后了一些。”
Renaissance Capital的Charles Robertson認為，由于現在有大量資金通過交易所買賣基金流入新興市場資產，劣質資產的反彈可能最大，包括評級較低的主權債券，低估的商品貨幣以及相對不受歡迎或流動性較低的股票市場。他建議購買一籃子非洲外幣債券，例如埃及、肯尼亞、加納、尼日利亞和安哥拉的外幣債券。
不過，和其他人一樣，Robertson也指出美元疲軟對新興市場投資至關重要。一些分析師預計，明年美元兌主要貿易伙伴的貨幣將下跌多達20％。這將為新興市場資產提供巨大的支撐。美元疲軟為外國投資者提供了貨幣收益的前景，這些收益甚至會超過慷慨的股票股息和本地貨幣債券的利率。
美元疲軟還使發展中國家的債務人更容易償還美元的債務，減輕了人們對債務可持續性的擔憂，并且隨著以美元定價的合同以當地貨幣變得更有價值，商品出口國的收入也因此增加。
但是，如果美元未能如預期中大幅走低，則相應的投資策略就會失敗。Robertson表示：“我認為美元將成為基本動力。” “但是，這也是一個很大的風險。”
這還不是投資新興市場的唯一問題。一些新興市場觀察者對那些擺脫了新冠病毒危機的國家日益增加的總體債務負擔感到擔憂。另一些分析對2013年的情景可能再現感到不安，當時美聯儲宣布即將減少其債券購買計劃，從而令新興市場資產呈自由落體式下跌。
Aberdeen Standard的Robinson說：“當市場開始再次考慮緊縮政策以及所有可能撤銷的刺激措施時，我擔心會發生什么。” “隨著量化寬松政策的減少和最終利率的提高，你可以想象一下像2013年那樣的情況再度發生。”
校對：冷靜