智通財經APP獲悉,大和發布研究報告,首予明源雲(00909)“優于大市”評級,目標價55港元。
報告中稱,明源雲(00909)爲內地爲房地産産業提供軟件解決方案,包括SaaS(軟件即服務)産品的最大營運商,該行認爲其增值服務及SaaS交叉銷售收入將強勁增長,並預計SaaS有機會于2020年達收支平衡。
該行稱,明源雲已累積所需知識爲中國100大地産商提供增值服務,預期將可帶動2020至22年度ERP服務收入,此外,公司與領先地産商建立緊密關系及良好的銷售渠道,將有助增加滲透率,包括透過現有客戶及通過擴充一線城市以外的新客戶。
另外,由于SaaS産品的規模逐步加大,該行預計該業務可于2020年達致收支平衡,而明源雲將是內地房地産價值鏈數碼化的主要受益者。
大和估計,于2020至22年SaaS的收入複合年增長率達61%,高于同業如廣聯達(002410.SZ)及金蝶國際(00268),並估計其2020年經調整淨利潤率達21%,高于內地同業平均的9%,以及美國同業平均的12%。