方舟投資公司(ARK Invest)以專注於顛覆性科技投資而廣為人知，而工業軟件公司PTC(NASDAQ:PTC)符合要求，該股是ARK的3D Printing ETF(NYSEMKT:PRNT)前10位股票之一，這在很大程度上要歸功於其電腦輔助設計(CAD)軟件。
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然而，該公司還有很多值得一看的地方，尤其是其受到所謂的第四次工業革命或工業4.0的影響。讓我們看看這是什麼，PTC為什麼如此吸引對投資者。
工業4.0理念 如果第三次工業革命的特點是，自動化和電腦化系統的部署不斷增加，那麼第四次工業革命可以通過使用物聯網(IoT)連接和數字化來定義。
它並未在此停止，因為數據分析有巨大的機會來改進物質資產的功能，例如自動化的物質資產(如裝瓶機械或汽車生產線)可以數字創建一個孿生體，以便對它進行數字監控、建模和模擬其行為。在這情況下，物質資產的性能可以改進、資產所有者可以預測何時需要維修。
新冠疫情大流行加強了這種技術的趨勢，例如在社交限制期間，生產無法保持運行，這突出了使用物聯網控制自動化生產的好處。PTC 的所有解決方案都針對這些主題。
PTC如何賺錢 PTC的軟件解決方案分為四組，CAD和產品生命週期管理(PLM) 被定義為其核心產品、物聯網和擴增實境(AR)解決方案是其核心產品。
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核心產品是PTC的傳統產品，但你不應將它們視為低增長產品。PTC 的 CAD 軟件(由Creo領導)和 PLM 解決方案(由 Windchill 領導)具有增長機會，因為客戶越來越多地將其用作SaaS的選項，而不是本地軟件。
事實上，PTC收購了一個SaaS產品開發平台Onshape，以加速這趨勢。此外，PTC的3D CAD軟件可幫助工程師設計3D或增材印刷的產品。因此管理層認為，PTC的中期核心年收入增長介乎低單位數至高單位元之間。
然而，真正令人振奮的增長潛力在於其物聯網和AR解決方案。PTC 的物聯網平台(ThingWorx)將物質資產連接至數字世界(第四次工業革命的核心)，其AR解決方案(Vuforia)允許熟練的技術人員在不實際存在的情況下維修設備。
管理層認為，它們的中期增長率超過30%。focused solutions group (FSG)是針對特定行業的軟件產品的集合。年度運行率(ARR)是指報告期結束時可再生客戶合同的年度價值。
| 年運行率 | 2020年 | 2019年 | 變動 | 管理層對中期增長率的估計 |
| 核心 | 9.11億美元 | 7.99億美元 | 14% | 低雙位數至高單位數 |
| 增長 | 1.81億美元 | 一億三千五百萬 | 34.3% | 30%+ |
| FSG | 1.78億美元 | 1.83億美元 | (2.4%) | 低單位數 |
| 合計 | 12.7億美元 | 11.16億美元 | 13.8% | 中雙位數 |
資料來源：PTC的演示文稿。
增長股，增長股的估值 在估值問題上，PTC的管理層最近確認了其ARR 增長中雙位數和自由現金流的中期目標，目標範圍為2024年的7億至9億美元。不幸的是，疫情大流行意味PTC更有可能接近範圍的底部。
根據華爾街分析師的預測，PTC需要在2024年實現自由現金流增長26%至62%，才能達到7億至9億美元的目標。鑒於2022年和2023年的預期增長率(見下文)，至少7億美元是可以實現的。自由現金流之所以重要，是因為它代表公司可用於進行收購、支付股息、償還債務或進行股票回購的年度現金流動。
| PTC 指標 | 2019年 | 2020年 | 2021年估計 | 2022年估計 | 2023年估計 | 2024Est |
| 自由現金流量 | 2.21億美元 | 2.14億美元 | 3.45億美元 | 4.44億美元 | 5.55億美元 | 7億美元至 9億美元* |
| 變幅 | 4% | (3%) | 61% | 29% | 25% | 26%至62%** |
資料來源：MARKETSCREENER.COM。*PTC估計。**作者的分析。
將這個數字放在一個背景中，PTC目前市值約160億美元，2024年7億美元的自由現金流，股價與自由現金流比率約20倍。對於一家收入增長中期的公司來說，這是一個非常有吸引力的估值。
應該買PTC嗎？ 歸根結底，這可以歸結為你對工業4.0的信念水平，特別是在物聯網和AR領域，ARK投資對PTC接觸3D或增材印刷的信念。鑒於PTC在2020財年的疫情期間實現的增長率，以及管理層預測2021年ARR增長介乎9%至12%，PTC顯然正在步進正軌。
此外，如果你認為2021年的經濟復甦，將導致進一步增加採用工業4.0技術，那麼PTC的盈利預期很可能上升。總的說來，儘管2020年股價大幅上漲，但PTC對投資者來說仍然是非常有吸引力的股票。
編輯: Sonne
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