愛奇藝財報喜憂參半，用戶下滑之憂何解？

押注愛奇藝的投資者需要密切關注公司的運營指標，因為這些指標將會直接影響公司的銷售增長率以及收入前景。

根據愛奇藝發佈的數據顯示，公司四季度實現收入約12億美元（73.9億元人民幣），和去年同期基本持平，同時，公司營業虧損為1.53億美元（9.752億元人民幣），較去年同期的虧損13億元人民幣大幅改善。

而且，在飽受爭議的訂閱會員二次漲價以後，愛奇藝也確實從現有用戶身上獲得了更高的收入。數據顯示，現在每戶平均收入攀升至人民幣14.16元人民幣（約為2.24美元），高於去年同期的12.45元人民幣（1.97美元），也高於三季度的13.65元人民幣（2.16美元）。

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愛奇藝表示，公司在四季度推出了一系列削減成本的舉措，並且看到了令人鼓舞的結果，公司管理層表示，「我們顯著提高了運營成本和效率，同時在各種用戶指標方面保持了行業領先的地位。」

愛奇藝的管理層預計，公司的成本削減舉措將會繼續取得成效，在即將到來的2022年第一季度，運營虧損有望環比進一步改善。

除了數據，投資者還需要關注愛奇藝的戰略改變。11月中旬，愛奇藝的高管曾經透露，公司在會員人數增長和廣告收入方面都有不同程度的下滑，管理層希望可以通過發佈更多高質量的流媒體內容，在2022年改善這兩個趨勢。

愛奇藝創始人、首席執行官龔宇表示，「市場競爭從單純追求數量向注重品質轉變，運營重點從搶佔市場份額向提升運營效率轉變，這已成為包括愛奇藝在內的行業頭部企業的共識。」

公司指出，用戶對多樣化且品質高的影視劇的需求更加旺盛，也就是說，中國影視劇的市場逐漸變得更加成熟，對愛奇藝來說這是好事，也是正面因素之一。

從內容來看，四季度愛奇藝內容成本49億元，同比下降5%，本季度內容依然保持優秀品質，推動了會員、廣告、海外市場業務營收的增長和影響力的提升。其中，「迷霧劇場」在第四季度上線了多部劇集，其中《誰是兇手》成為該劇場會員收入最多的一部，同時「迷霧劇場」整體廣告收入相比2020年翻了一番。本季度「愛奇藝華夏古城宇宙」系列的第一部作品《風起洛陽》上線，在開播的第二天愛奇藝內容熱度值就突破了9000，觀眾反響熱烈。

但是，投資者仍然需要謹慎對待愛奇藝這只中概股。因為公司的用戶數量仍然處於下跌趨勢中。

在用戶方面，愛奇藝的平均用戶數量仍在下跌，已經低於1億大關，目前為9700萬，低於去年四季度的1.027億，也低於三季度的1.047億。

一方面，鑒於愛奇藝此前的漲價舉措，這並不令人過於意外。愛奇藝12月15日發佈通知稱，從12月16日零時起，黃金VIP普通包月會員由25元提至30元，連續包月由19元提至22元，普通季卡會員由68元提至78元，連續包季58提至63，普通和連續年卡會員價格保持不變。而這距離上一次宣佈漲價（2021年11月）才一年左右的時間。

另一方面，龔宇解釋稱，內容上線的不確定，是最大的負面因素，主要是來自於疫情、自身製作、以及內容審核三個方面的問題導致。

總體而言，根據Investing.com的一致預期工具顯示，在21位覆蓋愛奇藝評級的華爾街分析師中，有14位建議「持股觀望」，1位分析師建議「賣出」，另外有6位分析師建議「買入」。同時，InvestingPro的模型顯示，愛奇藝目前的公允價值在6.47美元左右，距離當前股價有大約28%左右的上行潛力。