漲跌「洗禮」中徘徊不定，美股散戶終於決定撤退了？
Investing.com | 2022年3月18日 08:29
Investing.com - 今年以來，美股經歷了大幅波動，從年初的低迷到最近幾個交易日的反彈，華爾街的參與者們何去何從，已經成為了一個值得思考的問題。有趣的是，2021年美股市場絕對的主角——美股散戶投資者，也在這場「洗禮」中徘徊不定。
疫情期間，散戶投資者湧入華爾街，推動美股大幅走高，直到去年，散戶投資者還非常活躍，在Robinhood和TD ameritrade等受歡迎的交易平臺上直接購買個股、ETF的散戶投資者不在少數，推動了對股票和基金的強勁需求。數據顯示，每一次美股的下跌，他們都積極抄底，推升股價，這也讓標普500指數安然度過了2021年，沒有出現超過5%的回調。
這兩年以來，美股反復上演「機構唱罷，散戶登場」的戲碼，標普500指數在1月從高位回落以後，機構的拋盤就被散戶接住了。彼時，美國銀行的數據就顯示，雖然對沖基金等機構客戶則在上周清倉了價值40億美元的股票，刷新歷史最高紀錄，但是，與此同時，散戶則連續九周向股市註資。
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摩根士丹利近期的數據還顯示，2021年10月份，散戶投資者的每日買入量比當年夏季還高出50%，截至去年年底，羅素3000指數中，市值最高的1500只個股中，約有11%的交易量是來自散戶投資者，這高於2016年以來略高於8%的中位數。
然而，近期隨著美股面臨更多方面的風險因素，美股的散戶投資熱潮似乎正在退潮。
眼下的情況是，美國經濟增長確實面臨風險，而油價飆升，俄烏危機帶來的利空揮之不去。再加上美聯儲收緊貨幣政策，美國通脹水平已經處於40年以來的高位，一系列的因素都是美股熊市可能會進一步加深的原因。大摩甚至指出，「接下來，美股的任何反彈都應該被視為拋售的機會。」
在這樣的背景下，散戶的投資熱情退卻就情有可原。各種各樣的投資者都在拋售股票，而散戶此時並沒有像此前一樣選擇繼續大幅買入。投資機構Truist的首席投資官Keith Lerner指出，散戶投資者的退出，損害了美股市場。隨著散戶資金參與的減弱，股市大幅下跌，標普500指數今年以來的跌幅剛剛超過了11%。
同樣來自摩根士丹利的數據顯示，近幾天，羅素3000指數成份股中，規模最大的1500只個股，僅有7%左右的交易量是來自散戶訂單。而傑富瑞的數據也顯示，今年迄今為止，流入先鋒標普500指數交易所交易基金的凈資產綜合剛剛達到200億美元，而這一數字中還包含了一些長期價投的資金，因此，就單一股票交易數據來看，散戶的需求確實下滑了。
而散戶的後退，也被華爾街的一些分析師視作是股市觸底的象征。
市場人士認為，標普500指數只有在大膽追逐風險的散戶投資者不再大舉買入之際，才會迎來底部。投資人Adam Phillips直言，散戶投資者容易被情緒左右投資判斷，而且這個群體購買股票的方法和流程也不同。散戶多做日內交易，可以自由增持下跌的股票，但是機構人士由於受到風險管理的限製，所以在波動率上升時往往要拋售投資組合資產，賣出多頭並回補空頭。
因此，很多機構人士會跟蹤散戶投資者的情緒指標，以進行反向操作。
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