成本競爭雙壓力，聯邦快遞恐怕還沒跌到底？

值得關註的是，聯邦快遞過去兩個季度已經經歷了大幅下挫。根據英為財情Investing.com的行情數據顯示，過去一個月和6個月，該股分別下跌了9%和15%，而過去一年則下跌了14.24%，表現遜於大盤。和同行相比，該公司的管理備受詬病。

此前，聯邦快遞的高管表示，已經采取了積極的措施來應對各大挑戰，但是，對於公司的利潤似乎尚未產生重大的改善。

首先來看數據，聯邦快遞的財報顯示，公司Q3營收為236億美元，同比增長近10%，好於分析師預期的234億美元；經調整後的凈利潤為12.2億美元，同比增長近30%；但是，經調整的攤薄後每股收益為4.59美元，低於分析師預期的4.64美元。

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對於後市業績展望，聯邦快遞維持全年業績指引沒有變化，在截至今年5月的2022財年度，公司預計每股盈利21美元，其2021財年的每股盈利為18.17美元。

也就是說，聯邦快遞的利潤並沒有明顯改善，而成本仍然是一個巨大的問題。

疫情期間，隨著人們隔離在家，電子商務發貨量飆升，同時推升了聯邦快遞等一眾物流公司的業績增長。但是，和其他快遞公司一樣，疫情也帶來了更多成本，聯邦快遞表示，更高的運輸費用和人工薪資水平，限製了公司的利潤率。公司管理層提到，「網絡效率低下，增加了約2.4億美元的成本。」

為了應對成本飆升的問題，公司本月稍早已經在服務更新中告知客戶，由於全球供應鏈持續中斷，航空貨運能力仍然有限，公司持續調整國際網絡並在受限的環境中運營，成本大增。至3月7日，聯邦快遞已經提高歐洲與世界其他地區之間以及從亞太地區到歐洲、中東地區、非洲和拉丁美洲目的地的部分包裹和貨運的「高峰」附加費。其中，中歐包裹的附加費將從1.2美元/公斤提高到1.5美元，歐洲－美國的包裹將從0.2歐元/公斤漲到0.3歐元/公斤。

但是，隨著地緣政治危機的發展，燃料價格繼續創下歷史新高，再加上航司為了避免兩國的航空領域，要繞路飛行，用油更多。受多方面影響，目前空運相比2月份的價格已經翻了3-4倍。後市的不確定性因素仍然很高。

此外，聯邦快遞還面臨越來越大的競爭環境。

近期的消息顯示，數據分析公司 Spire Aviation發布數據顯示，亞馬遜航空公司去年目的地機場數量增加 21%，機隊運營的飛機數量增長 25%，貨運航班量增長 34%。而相較之下，聯邦快遞的目的地機場數量僅增加了 1%，機隊數量還減少了 1%，貨運航班量只增加了 3%；UPS也表現不如亞馬遜，目的地機場數量僅增加了 1%，其機隊數量僅增加了 0.4%，航班量增加了 10%。

稍早前的信息也顯示，亞馬遜現在已經在為第三方公司配送包裹，而不僅僅限於運輸自有包裹，這無疑會給聯邦快遞（以及UPS）帶來更大的競爭。亞馬遜航空對服務地區的影響不容小覷。2019 年在辛辛那提/北肯塔基國際機場的第一個樞紐破土動工。經過兩年的建設，800,000 平方英尺的樞紐正式開始運營。

總體而言，在一份利潤仍然不及預期的業績報告過後，聯邦快遞面臨的風險仍然較高，防疫和燃油成本高企，或仍在後市施壓公司的利潤率，進而壓製股價表現。該股目前的市盈率約為未來12個月預期收益的10倍。這低於一年前約14倍的市盈率。

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作者：: Investing.com