Robinhood已經被散戶拋棄了？暴跌67%以後，估值具有吸引力
Investing.com | 2022年3月29日 11:53
Investing.com - 備受美股散戶投資者歡迎的金融服務平臺Robinhood Markets Inc (NASDAQ:HOOD)(HOOD)似乎是疫情爆發以來，美股市場迎來的最糟糕的IPO之一。
新冠疫情爆發後，Robinhood在散戶投資者中一度非常受歡迎。但是，隨著疫情放緩，很多國家重新開放，而且政府前期發放的數萬億美元的紓困資金已經枯竭，財政和貨幣刺激也已經結束，Robinhood這樣尚未盈利的成長股，備受壓力。
這家散戶經紀公司從去年7月IPO開盤報價38美元開始，就一路下跌67%，和8月初創下的70.30美元高點更是已經暴跌了83%。該股上周五收於12.39美元。而根據這樣的表現，Robinhood成為了2020年年初以來，全球交易所融資20億美元以上的公司中，表現最差的股票之一，目前該股的市值僅為103.5億美元。
在經歷了嚴重的拋售以後，和成熟的經紀公司對比，曾經一路高歌猛進的Robinhood眼下的實際估值偏低，目前的股價僅是2022年預期收入的6倍多一點，低於更大的競爭對手嘉信理財（SCHW），該公司的市盈率是23倍左右，而Interactive Brokers(IBKR)的市盈率約為19倍。
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但是，在當前的環境下，宏觀經濟和地緣政治風險潛藏，散戶經紀平臺的投資者活動和增長能否回到疫情期間的輝煌，已經被打上了一個大大的問號。
最新的財報數據顯示，Robinhood的虧損比分析師預期中還要嚴重，月活躍用戶比上一季減少了約8%，每用戶平均收入大幅下降。公司還預計，2021年飆升的運營費用，到2022年還將增長15-20%；而同時，公司從用戶那裏獲得的平均收入也下降了39%，年華為64美元。
如果散戶交易活動持續低迷，那麼Robinhood或許會轉變為一家除了股票、期權和加密貨幣交易服務以外的公司，公司最近的努力是，其上周推出了一張新的借記卡，用戶可以用它來投資多余的零錢。通過這種新的現金卡，用戶可以將他們的找零四舍五入到最接近的1美元，並將其投資於他們選擇的資產。
此外，公司還將允許客戶通過直接存款的方式提前兩天收到工資支票，不過，數字支付巨頭PayPal也提供了這項功能。Robinhood表示，用戶還可以選擇自動投資一部分工資。該公司還指出，這些新功能將是免費的。
不過，華爾街分析師對這些新舉措的看法褒貶不一，他們的語氣偏向謹慎樂觀的。
摩根大通在上周的一份報告中重申了Robinhood的市場表現優於市場，稱其看好新產品的推出。報告表示，Robinhood宣布推出一款新的借記卡，將取代現有的現金管理產品。我們對Robinhood的機會很樂觀，並鼓勵其如期推出。
與此同時，高盛重申了對Robinhood的中性評級，不過稱該股可能面臨重新評級。該行表示，「由於股價僅為2023財年營收的4倍，我們相信市場對Robinhood的業務增長和規模盈利能力感到擔憂。我們認為，如果公司能夠將其新產品的勢頭轉化為收入和用戶增長的回報，從而提高業績，達到盈利水平，那麼該公司的股價可能會在某個時候重新評級。」
總體而言，與去年夏天的MEME熱潮時期相比，Robinhood的股價無疑是便宜的。雖然短期內很難看到活躍的交易量恢復，但該平臺對散戶投資者仍有巨大吸引力，而且其目前的估值看起來對長期持有很有吸引力，尤其是如果它成為收購目標的話。
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（翻譯：李善文）
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