債匯雙殺！日本再次成為美國利益的犧牲品
Investing.com | 2022年4月6日 08:12
（作者：潘奕衡）
Investing.com – 近期，隨著通脹的不斷飆升，加上俄烏衝突導致的大宗商品價格暴漲，美聯儲不僅開啟了加息週期，甚至可能在未來加快加息腳步，美聯儲多位官員表示支持在5月加息50基點以遏制通脹。
美元指數一度在3月初飆升至99.4。而最令人意想不到的是，日元成了美元升值最大的犧牲品。
日本遭遇債匯雙殺
近期，日本國債遭遇大規模拋售。
日本十年期國債收益率在3月28日上漲至2.25%，創2016年1月以來的新高，要知道今年開盤時為0.076%，漲幅達恐怖的28.6倍！
哪怕日本央行宣佈不限量購買日債也難以抵擋洶湧的賣潮。日本央行已經連續四日進行固定利率操作，並提高4-6月日本國債購買規模，截止3月30日，購債規模達到了13350億日元。收益率出現回落，但目前仍維持在2%上方。
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不僅日本國債慘遭拋售，日元也難逃厄運。
美元兌日元一度飆升至125.11，創2015年8月以來的新高。算上本周的話已經連續四周上漲，最大漲幅接近9%！從去年到現在僅僅一年零三個月的時間就上漲了近20%！ 日元的貶值速度堪稱恐怖。
要知道現在正值俄烏爆發大規模衝突之際，日元作為傳統的避險資產本應該升值才對，但是為何突然不受人待見了呢？
通常，由於日本極低的利率，投資者一般用非常低的成本從銀行貸入日元，然後換成利率較高他國貨幣，並購買他國資產（如國債、股票等），從而獲得利差和較大利潤。
但假如短時間內市場風險偏好降低，如爆發俄烏衝突，投資者會將他國資產拋售，然後將外匯換成日元，並還給銀行，相當於日元的購買量短時間內大增，此時日元就會升值。
但是目前日元不僅沒漲，反而暴跌，反觀陷入衝突最中心的俄羅斯盧布，美元兌盧布在經歷了大幅的升值之後，目前離衝突爆發前的水準相差無幾。相比之下，日元的表現連盧布都不如，可見市場對日元的拋售之慘烈。讓人不禁想起了20世紀80年代的廣場協議。
廣場協議
20世紀80年代初期，美國財政赤字劇增，對外貿易逆差大幅增長。美國希望通過美元貶值來增加產品的出口競爭力，以改善美國國際收支不平衡狀況。
1985年9月22日，美國、日本、聯邦德國、法國以及英國的財政部長和中央銀行行長（簡稱G5）在紐約廣場飯店舉行會議，達成五國政府聯合干預外匯市場，誘導美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額貿易赤字問題的協議。因協定在廣場飯店簽署，故該協定又被稱為“廣場協定”。
當時二戰結束後經濟騰飛的日本急需重鑄國際影響力，於是日本主動簽署了該協定。1985年9月，美元兌日元在1美元兌250日元上下波動，協定簽訂後不到3個月的時間裡，美元迅速下跌到1美元兌200日元左右，跌幅20%。在這之後，以美國財政部長貝克為代表的美國當局以及以弗日德·伯格斯藤（當時的美國國際經濟研究所所長）為代表的金融專家們不斷地對美元進行口頭干預，最低曾跌到1美元兌120日元。在不到三年的時間裡，美元對日元貶值了50%，也就是說，日元對美元升值了一倍。
隨後，日本陷入了長達十年的經濟停滯，即“失落十年”。
雖然當時是日元升值，和現在的日元貶值不同，但本質是一樣的。現在美國的國債收益率曲線一度倒掛，美國經濟衰退迫在眉睫。為了遏制不斷飆升的通脹，美元必須升值，美聯儲開始加息，而日本央行還在量化寬鬆，不限量的購買債券相當於不限量的提供流動性，日元的貶值理所應當。不論是有意還是無意，日元又成了接盤俠。
當然，貨幣貶值並不是一無是處，貶值可以利好出口，但是對於能源等商品高度依賴進口的日本來講，傷害也非常大。
尾聲
全世界都在拋售日元和日本資產，但是從日本跑路的錢去了哪裡呢？有人認為美聯儲加息後回流到了美國，也有人認為跑到了大陸，人民幣維持堅挺，還有人認為跑到了香港抄底，你認為呢？
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