「專利懸崖」陰霾揮之不去，輝瑞5億美元收購案對增長「杯水車薪」？
Investing.com | 2022年4月8日 17:26
Investing.com - 全球制藥巨頭輝瑞公司 (NYSE:PFE)週四股價跳漲4.3%，成為了標普500指數週四收漲的主要推動力之一。稍早前，公司發佈公告稱，將會斥資5.25億美元收購私人公司ReViral Ltd.，而這已經是輝瑞在不到六個月時間裏，公佈的第二筆收購案，去年12月，輝瑞宣佈斥資67億美元收購Arena Pharmaceuticals，公司正在致力於擴大其藥品組合。
輝瑞在經歷了3月份的上漲以後，今年仍然累計下跌6.59%，而從去年12月創出的高點61.71美元仍跌約10.6%。
輝瑞股價的下跌反映了市場目前對該股的擔憂。
一方面，疫情發展多年，隨著疫苗的推廣普及，加強針注射在後期市場中的需求也並不穩定，前途不明朗，輝瑞新冠疫苗的收入可能會陷入衰退。摩根士丹利的分析師Terence Flynn就指出，輝瑞的新冠疫苗和口服治療藥物的營收短期內預計將面臨上行壓力。
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另一方面，市場還擔心輝瑞的藥物專利到期（「專利懸崖」）將會給公司造成損失。SVB Leerink分析團隊今年早些時候發佈的報告顯示，大型藥企2025年的主要收入來源藥品，將不得不面臨仿製藥的競爭，這些藥企的產品將會面臨收入快速並大幅的下滑，輝瑞的總收入可能被蠶食28%以上。
值得注意的是，輝瑞血液稀釋劑Eliquis、PD-1抑制劑Opdivo以及新基遺傳的血液腫瘤藥物Revlimid也將遭遇巨額的收入損失。根據Porges引用的華爾街共識顯示，Eliquis和Revlimid這兩種小分子藥物在2025年至2030年期間將損失超過80%的收入。這也意味著Revlimid的收入損失將高達39億美元，Eliquis的收入損失更是將高達約115億美元。至於將於2028年脫離美國專利保護的重磅炸彈Opdivo，該藥物56%的業績會遭到仿製藥的侵蝕，這也意味著到該公司10年後的收入將直接減少39億美元。
總體來看，根據SVB Leerink分析師Geoffrey Porges的計算，輝瑞的業務到2030年將失去11種藥物的專利獨佔權。Eliquis與Ibrance這兩種藥物預計將占輝瑞2025年收入的23%。華爾街分析師預計，到2030年Eliquis和Ibrance的收入損失將分別下降77%，損失分別高達61億美元和48億美元。
此外，摩根大通的分析師Chris Schott也預計，到2025年，該公司的複合年銷售額和利潤將呈負增長，因為該公司因專利到期而面臨該行業最大的收入損失之一。
因此，公司在後疫情時代繼續實行業務擴張，是投資者所喜聞樂見的。
輝瑞此次想要收購的ReViral主要研究治療呼吸道病毒RSV的實驗性藥物，該病毒是常見的呼吸道病毒，會引發類似感冒的症狀，是幼兒和老年人肺炎的主要誘因之一。
ReViral公司目前正在研發四種針對此病毒的治療藥物，其中，主要實驗藥物西那托韋已經處於第二階段測試階段。輝瑞的首席科學家Annaliesa Anderson表示，目前市場上針對RSV病毒的治療非常有限，主要集中在支持護理上。公司表示，西那托韋後市有望產生15億美元的銷售額。
而從輝瑞股價本周的上漲來看，投資者似乎是支持這次收購的。不過，投資者也不必開心得太早。一些分析師直言，對於輝瑞來說，ReViral只是「杯水車薪」。
蒙特利爾的分析師Evan Seigerman表示，這筆交易對於生物制藥行業來說當然是鼓舞人心的，但是短期內對於輝瑞的影響並不大。這家投行還認為，輝瑞目前預計有1500億美元的收購能力來支撐其繼續增長，但是週四的這筆交易太小了，不足以改變這家制藥巨頭目前的前景。
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