巴菲特的投資征程：無限的耐心以及出其不意
美股研究社 | 2022年4月11日 08:17
股神巴菲特有非常多的投資箴言，其中可以稱得上“離經叛道”的，或許有這一句：在別人恐懼的時候，我貪婪，別人貪婪的時候，我恐懼。
進入2022年，巴菲特的投資動作不斷：
就在幾天前，伯克希爾·哈撒韋公司 (NYSE:BRKb)公開持股惠普。4月4日至4月6日期間，巴菲特以3.99億美元的總價買入惠普公司 (NYSE:HPQ)1113.36萬股，斥資約合25.34億元人民幣，買入價格為34.88美元/股至36.43美元/股。
以惠普週四收漲約15%計算，巴菲特的伯克希爾所買入惠普股份市值一天內升值約6.5億美元，市值升至48.5億美元。也就是說，披露持倉後短短一天時間，巴菲特就賺了6.5億美元。
華爾街群星璀璨，從來不缺少聰明人，但大浪淘沙下，巴菲特“股神”牌屹立不倒。從巴菲特的投資動作中，我們又能獲取多少“真經”？
2021大獲全勝
2021年，是巴菲特大獲全勝的一年。
北京時間2月26日晚，“股神”巴菲特掌舵的伯克希爾·哈撒韋公司在官網公佈其2021年成績單：全年淨利潤近900億美元，同比大增超110%，每股帳面價值增幅跑贏標普500指數並創下8年來新高。
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據最新年報資料顯示，2021年伯克希爾實現歸屬于股東的淨利潤897.95億美元，較上年同期425.21億美元大漲超110%。
在伯克希爾前兩年均大幅跑輸市場的情況下，如今的戰績又重新證明了巴菲特的投資實力。
今年以來，全球市場波動劇烈，科技股連續下挫的背景下，全球富豪榜TOP10的富豪均遭遇了身價縮水，僅巴菲特成為了唯一一位實現資產正增長的富豪，其身價逆勢增長了230億美元。而巴菲特在全球富豪榜排名中得以重返第五名。
2021逆勢突起，巴菲特做了什麼？
從持倉資料來看，2021年巴菲特的投資，更適合用“穩”字來形容。據伯克希爾披露的13F檔顯示，截至去年四季度末，公司持倉蘋果公司 (NASDAQ:AAPL)股數為8.87億股，持倉市值達1575億美元，占投資組合比例高達47.61%。此外，Bank of America Corp (NYSE:BAC)、美國運通公司 (NYSE:AXP)、可口可樂 (NYSE:KO)、卡夫亨氏為其前五大重倉股。
據CNN報導，巴菲特在信中表示，2021年的成功在很大程度上歸功於其“四大巨頭”，即公司的保險業務、伯靈頓北部聖達菲鐵路、龐大的能源業務以及伯克希爾哈撒韋持有蘋果近5.6%的股份。
當然，除了穩定投資之外，2021年巴菲特也有不少“出圈”大事：
1、2021年一季度，巴菲特出售了持有的幾乎所有富國銀行的股票；
2、2021年6月，在蘋果之前一直回避科技股的巴菲特向巴西數字銀行Nubank主子5億美元，到第四季度又追加注資5億美元，同年12月，Nubank成功與紐交所上市；
3、2021年7月，伯克希爾出售子公司Kirby，巴菲特曾經Kirby視為伯克希爾最好的子公司之一，是“皇冠上的寶石”...
同時值得一提的是，第八大重倉的比亞迪也在2021年上漲38.06%。資料顯示，自2008年建倉以來，巴菲特在比亞迪的投資上已賺了32倍。“股神”巴菲特，再次證明了自己依舊寶刀未老。
2022主動出擊
在過去六年時間裡，伴隨著美股估值飆漲，伯克希爾基本上沒有進行大手筆收購交易。面對2022年以來的全球市場巨震，“股神”巴菲特再次展現了超級穩健的一面。
2月26日，巴菲特在致股東的年度信函中表示，“內部機會（股票回購）帶來的回報遠高於收購”，而在股市上，幾乎沒有什麼能“讓我們興奮”。
但近期巴菲特頻頻出手，這暗示巴菲特對市場的看法可能已經發生改變。《巴倫週刊》評論稱，巴菲特正在找回他的最佳狀態，投資者對此非常興奮。
自2月底以來，巴菲特連續三周增持西方石油公司股份，持股累計達到1.364億股，價值超過70億美元，占西方石油在外流通股票的14.6%。
巴菲特在3月7日一次採訪中透露，他在讀了2月25日西方石油第四季度財報會議的全部記錄後，作出了增持股份的決定，認為該公司“正在做正確的事情”。
3月21日，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋宣佈，將以116億美元收購保險公司Alleghany，這是巴菲特六年來最大的一筆收購。消息發佈後，Alleghany保險美股盤前一度漲超27%。
有市場分析認為，連續的大筆收購可能暗示伯克希爾正在經歷某種程度的轉變。在狂買石油股、收購保險公司後，巴菲特再度出手，加倉科技公司惠普。
伯克希爾年初披露的13F季度報告資料顯示，截至2021年12月31日，巴菲特並未持有惠普公司的股票。這意味著今年以來，惠普公司在“股神”眼中逐漸變得具有吸引力。本周加倉惠普成為伯克希爾自今年2月26日以來的又一重大投資，也是巴菲特對科技公司的最新“押注”。
在2022致股東信披露，2021年末伯克希爾的現金及現金等價物高達1440億美元。那麼“股神”是如何盡可能地使用一些現金呢？答案是回購。
2021年四季度，伯克希爾回購了69億美元的股票，而2022年才過去近兩個月，截至2月23日，伯克希爾又投入12億美元用於回購股票。巴菲特強調，要使伯克希爾的股票回購有意義，股票必須提供適當的價格。
通過今年以來巴菲特的動作表現，或許我們可以預見的是，2022年巴菲特的投資動作將會更加受到外界的矚目。
結語
今天的巴菲特，像在用無限的耐心給所有投資者講一節歷史課。
巴菲特之所以封神，不僅是因為他熬過了一場場危機，還在於他善於利用市場過度低迷而形成巨大“安全邊際”的良機買入股票。
伯克希爾過去半個多世紀的戰績，我們或許可以看出一些端倪，那就是在市場陷入階段性困境的時候，巴菲特總能發展新的轉機。
巴菲特表示，“我無法預測證券市場的短期波動，對於未來一個月或是一年市場的走勢我完全無法預見。”在他看來“模糊的正確遠勝於精確的錯誤。”在市場恢復信心或經濟復蘇前，股市會上漲而且可能是大漲。因此，如果你等到知更鳥叫時，反彈時機已經錯過了。
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