Q1淨用戶減少20萬，股價一夜暴跌25%：奈飛投資者信仰破滅？
Investing.com | 2022年4月20日 16:55
Investing.com - 全球流媒體巨頭奈飛公司 (NASDAQ:NFLX)週二美股盤後公佈了一份令人失望的業績報告，公司股價在盤後交易時段更是暴跌25.73%，華爾街的投資者和分析師們對於這份財報可謂“大跌眼鏡”。
截至美股週二收盤，奈飛今年已經累計下跌42%，在FAAMNG科技股集團中表現最差。
雖然，上個季度公佈的淨增用戶指引下滑已經給投資者打了一針“預防針”，但是此次竟出現了當季用戶環比下降的窘境，還是迫不及防地“殺了”投資者一刀，奈飛用實際數據告訴投資者——曾經的高增長已經一去不復返了。
奈飛Q1淨用戶減少20萬，僅亞太地區增長
從數據來看，奈飛上一季度的淨用戶減少了20萬，這一數字遠遠低於公司此前預計的250萬淨新增用戶。雖然一季度需要剔除在俄羅斯停止服務後的70萬左右用戶的損失，但是即使剔除這部分因素，公司本季度的淨增長也只有50萬，仍然遠遠低於預期。
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更糟糕的是，奈飛還在展望中提到，公司二季度還將失去約200萬的淨增用戶，這也低於華爾街的預期。總體而言，全球訂戶總數為2.2164億，較去年同期增長6.7%。
地區方面，奈飛在美國和加拿大的用戶淨減少了64萬，總用戶減少7460萬。奈飛將這個地區兩個國家的用戶損失歸結於其此前上調了會員價格；另外，歐洲、中東、非洲地區、包括俄羅斯在內，公司一共損失了30萬用戶；拉丁美洲損失了35萬用戶；亞太地區則淨增長了109萬用戶，這個地區的用戶增長主要是受到了韓劇《僵屍校園》等熱門劇集的推動。
奈飛在致股東信中表示，用戶增長低於預期主要的原因是，公司的家庭滲透率較高，大量家庭用戶共用帳號，除了約2.22億付費家庭用戶外，還有1億用戶使用共用帳戶，其中3000萬是來自美國和加拿大。
奈飛的用戶數據，也引發了華爾街參與者對一眾流媒體平臺的廣泛擔憂，包括Roku、派拉蒙、迪士尼、FuboTV等在內的公司，週二股價均出現了下跌，其中迪士尼跌幅超過5%。
財務數據低於預期，競爭問題揮之不去
還需要關注的是，奈飛的當季收入為78.7億美元，增長約為9.8%，略低於市場此前預估的79.4億美元。利潤則為每股3.53美元，高於華爾街預測的2.95美元。展望二季度，公司給出的指引是，營收料為80.5億美元，每股利潤為3美元，市場預期為營收82億美元，利潤為3美元。
值得關注的是，奈飛表示，其一季度的運營活動現金為9.23億美元，自由現金流為8.02億美元。截至季度末，其總債務為146億美元，淨債務為86億美元。公司在本季度沒有進行任何股票回購活動。
公司表示，計畫將通過持續改善奈飛的各個方面，尤其是節目和推薦的品質，重新儘快公司收視率和收入的增長。公司的目標是兩位數的營收增長，營收增長更快，從而帶來更多的正現金流。在電話會議中，奈飛的CFO Spencer Neumann表示，公司仍預計全年收入和淨新增用戶出現正增長。
不過，公司也承認競爭也正在成為一個更大的問題，在過去三年時間裏，隨著傳統娛樂公司意識到流媒體的未來前景，他們推出了一眾流媒體服務。公司在美國市場份額雖然逐步提升，但“我們希望這個份額可以增長更快，更高的流覽份額和滿意度，可以支持更高的客戶留存率和收入水準。”此外，管理層還提出了一些宏觀因素，包括宏觀經濟增長乏力、通脹加劇、俄烏爭端、疫情造成的封鎖等。
此外，奈飛的CEO Reed Hastings還表示，公司正在探索方法，可能會在未來幾年內，逐步引入價格較低的含廣告版會員。這對奈飛確實是一個大的變化，因為Reed Hastings此前一直拒絕提供低價廣告版的會員服務，但是Hulu、迪士尼等平臺已經或者即將提供這一版本。
總 結
根據InvestingPro的估算模型顯示，奈飛的公允價值約為435.82美元，較當前股價約有25%左右的上行空間。與此同時，我們對38位分析師的調查顯示，分析師給出的未來12個月目標價為503.31美元，較當前股價有約44.38%的增長，其中，有23位分析師給予買入評級，另外還有3個賣出評級。
稍早前，英為財情Investing.com的美股份析師Haris Anwar曾撰文表示，該公司的一季度財報恐不會有驚喜，但是，在暴跌之後或迎來買入良機。
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