谷歌Q1財報解讀：線上廣告業務放緩，YouTube四面楚歌
Investing.com | 2022年4月27日 17:34
Investing.com - 全球搜索巨頭谷歌母公司Alphabet(NASDAQ:GOOGL)在2021年營收史無前例超越2000億美元，達到2570億美元以後，今年一季度業績再次「爆表」，較去年一季度同比大增23%，達到了680億美元。
谷歌和Alphabet的CEO Sundar Pichai在財報公佈後的聲明中表示，第一季度，搜索和雲計算業務增長強勁，隨著數位化轉型的繼續，這兩個業務對人們和企業都有幫助。我們將繼續投資於優秀的產品和服務，並未世界各地的合作夥伴和當地社區創造機會。
然而，這份「成績單」沒能讓華爾街高興，除了收入低於預期的681.1億美元以外，由於支出比2021年增加，公司的淨利潤實際上從去年的179億美元跌到了164億美元。
雖然公司將回購計畫大幅從去年的500億美元提高至700億美元，但是，週二的盤後交易中，Alphabet的股價仍一度下跌4%，截至發稿，週三美股盤前仍跌2.89%。
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谷歌這份財報的問題出在哪里，我們不妨一起來進行梳理，主要有以下三個關注點：
關注點一：支出上升，雲計算仍虧損
和2021Q1相比，本季度谷歌的研發成本增加了10億美元以上，從74.85億美元增至91億美元。
谷歌的雲計算業務本季度表現突出，增長達到44%，超出了預期，因為越來越多大企業將工作負載從數據中心轉移至雲端。然而，雲計算部門仍然處於虧損中，本季度的運營虧損為9.31億美元，去年同期的虧損額為9.74億美元。谷歌的雲計算服務一直落後於亞馬遜和微軟。
另一方面，Alphabet旗下包括生命科學和自動駕駛的公司Waymo，一季度營收從去年的1.98億美元升至了4.4億美元，但是該部門的虧損也升至了11.5億美元。
關注點二：廣告收入困境
華爾街的分析師和投資者對整體宏觀廣告環境和前景也感到擔憂。
華爾街此前一直預計，Alphabet可以經受住線上廣告正在面臨的風暴，蘋果公司 (NASDAQ:AAPL)對iOS隱私保護的更改措施對Facebook母公司Meta Platforms產生了巨大的影響。但是Alphabet更多依靠的是安卓系統。然而，這個季度谷歌廣告的收入可能預示著，互聯網公司的業績可能都難逃厄運，整個線上廣告行業都陷入了困境。
包括搜索、YouTube和各種廣告網路在內的整個廣告業務僅僅在一季度，就獲得了540億美元的收入，同比增長22%，但環比下跌近11%。
英為財情Investing.com美股份析師Jesse Cohen表示：「谷歌令人失望的業績突顯了這樣一種觀點，即這家搜索巨頭正在努力應對收入增長放緩的問題，因為在當前通脹環境下，消費者需求放緩導致廣告商削減支出。 」
而且，谷歌本季度的流量獲取成本（Traffic Acquisition Costs, TAC）也超出了華爾街的預期，這一指標被用來衡量公司向其他網站支付了多少費用來獲取流量，谷歌一季度的TAC為119.9億美元。
Alphabet的CFO Ruth Porat表示，谷歌的廣告業務營收增長得益於2020年克服了疫情的影響。她坦言，今年很難再看到疫情期間的增長勢頭。
關注點三：TikTok競爭威脅
華爾街的重點關注對象是YouTube的收入放緩。今年第一季度，YouTube的收入僅增長了14.39%，達到69億美元，是過去五個季度以來的最低增速，去年第四季度YouTube的收入飆升了48.7%。而且，Alphabet的CFO Ruth Porat還表示，二季度可能會繼續放緩。
對於這部分的放緩，Ruth Porat的解釋是，「與谷歌的其他廣告相比，這場戰爭確實對YouTube廣告產生了巨大的影響。正如我之前提到的，我們暫停了在俄羅斯的絕大多數商業活動，同時主要是歐洲的品牌廣告商減少了相關支出。」高管預計，這部分的收入損失在1%左右。
但是，失望的分析師們對這個理由並不買賬，他們認為，YouTube的增速放緩，可能和來自TikTok的競爭有關。
來自TikTok的競爭已經是「房間裏的大象」，雖然YouTube擴大了對短視頻平臺（Shorts）創作者和觀眾的支持，但仍然疲於應付。
不過，在和投資者的電話會議上，Sundar Pichai提到了對YouTube短視頻平臺Shorts的投資，目前該平臺的日流覽量已經達到了300億次，是一年前的四倍。對於市場的質疑，他辯駁表示，「我們看到線上視頻領域的重大投資，也看到了大量創新，YouTube每月有超過20億活躍用戶，在這個平臺上創作內容的人比我們以前看到的都要多。」
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