A股的新市場主線來了！
格隆滙 | 2022年5月10日 08:36
這週末有兩個市場最關注的焦點。
一是俄羅斯5月9日舉行的慶祝衛國戰爭勝利77周年閱兵活動，在俄烏局勢越發緊張及歐美確定新一輪對俄制裁的背景下，市場非常擔心俄方在今天的“勝利紀念日”會發佈什麼重大新動作。
二是央視接連重點報導關於“加速構建現代化基礎設施體系”的政策方針引起熱議。
對國際形勢的擔憂與國內對重大新題材的熱捧，共同演繹了今天A股異常分化的行情。儘管三大指數表現非常弱，但全A股有3714只個股上漲，165家漲停，下跌的個股也是微跌為主，跌超2%的占比幾乎可忽略不計。
盤面看，基本是跟央視聯播所提的現代化基建有強關聯的概念霸榜前列，以往那消費、醫藥、科技、汽車、金融等傳統市場主線紛紛丟盔棄甲，一個能打的都沒有。
如果不看指數，今天的行情真可以用“不錯”來形容。
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其實這非常符合當下的實際情況：越發複雜的國際局勢環境帶來很多讓市場擔心的不確定性，而國內對經濟、股市等很多方面的預期信心嚴重不足。如今A股此前資金重倉的那幾個賽道板塊要麼早已被翻炒到焦爛，要麼邏輯被一再破壞再難當大任，導致市場炒作主線一直缺失。
直到現在，隨著“加速構建現代化基礎設施體系”這一國家重大頂層設計政策被明確關注，市場終於等來可以給予厚望的新主線。
也許還有很多投資者對此還尚且存疑，以為又是走基建拖經濟的老路沒有可持續性，但實際並非如此，這新的頂層設計裡面蘊含著非常值得期待的巨大潛力空間。
恰好現在市場環境差，沒有其他大題材可以競爭，所以對於這個新政策方向，大家抱團取暖也好，確有前景也罷，未來一段時間肯定會是穩住市場信心的最好主線。
這裡面的投資機遇，真的很值得挖掘。
現代化基建，想像空間巨大的新主線
連韭菜都知道，做A股，看懂新聞聯播是一門必修課，這裡面可蘊含著大學問。
如果大家有意收集，會發現近期新聞聯播對於“基礎設施建設”方面的報導陸續不斷，並且不同于傳統房地產和鐵路基建的項目，而是加入了很多新的頂層設計政策。
昨天的5月8日，聯播內容濃墨報導“加速構建現代化基礎設施體系”。強調今年來現地化基建取得的各種成就，包括油氣管道網路、電氣網路、風光水發電設施建設。
在5月6日， 新聞聯播重點提及“《關於推進以縣城為重要載體的城鎮化建設的意見》”，特別提出大中小城市和小城鎮協調發展，補短板強弱項、就地城鎮化。
這兩個都是非常重磅的長期綱領性建設計畫，並且涉及的行業面都極廣，建設市場規模極大。在高度上，規格也極高。
另一個關鍵在於，規劃雖然很大，但對具體的政策舉措方針和目標都做了詳細規劃，給市場帶來非常清晰的預期。比如在4月下旬中央財經委會議就涉及“事關根本和長遠”的重大經濟問題頂層設計中明確提到要“全面加強基礎設施建設構建現代化基礎設施體系”，並給出具體的方向及措施，強調的領域包括：
交通：國家綜合立體交通網主骨架能源：分散式智慧電網，新型綠色低碳能源基地，油氣管網水利：國家水網主骨架和大動脈產業基礎設施：資訊、科技、物流等體系建設城市基礎設施：涉及城際鐵路網、市域鐵路、城市軌道交通、公共衛生應急設施、智慧基礎設施農村基礎設施：涉及農田水利、農村交通運輸、城鄉冷鏈物流、規模化供水、污水和垃圾處理等。
不僅僅是新聞聯播，從今年兩會以來，各大部委、官方媒介等都在持續圍繞穩經濟目標發佈很多各種具體執行政策。比如兩會之後各相關部門一直常有提到的“適度超前開展基礎設施投資”，以及近期的“建設全國統一大市場”。
顯然，國家對於加速推動現代化基礎設施體系的態度非常明確，宣傳引導力度也很大。這給市場帶來很大的信心，以及使企業對未來經濟發展方向很強的預期。
所以這段時間A股大市雖然持續萎靡，但上述概念相關的股票卻能不斷走出非常強勢上漲行情。它們正在一次次得到股市的迴圈加熱升溫，開始吸引越來越多的資金關注。
如今看來，大勢已成。
其實，在2008年金融危機之後，我國為了重振經濟緊急啟動4萬億的經濟刺激計畫，並加速探索中國的新型城鎮化研究，後來到2014年提出《國家新型城鎮化規劃（2014－2020年）》，由此中國全面迎來了城鎮化建設的高潮。
而在當時的股票市場，也是房地產及上下產業鏈、各種大基建等板塊迎來持續強勢上漲行情，大量行業龍頭也是從那時候開始冒頭，成為超級大白馬的。
當時的新型城鎮化建設目標是圍繞以城鄉統籌、城鄉一體、產城互動、互促共進為特徵的城鎮化路徑。今天的“現代化基礎設施體系”相對更側重高效互補、迴圈暢通、現代化、集約化，可以說是一個新的版本大升級。
客觀上講，這個市場的前景確實足夠大，隨便拿出一個子領域，都是萬億市場規模起步。畢竟是國家的長遠發展規劃，儘管很多是在存量基礎上改進，但增量的空間也是極大的。
所以在完全不用愁這些概念不能容納足夠多的資金流入，更不用擔心泡沫化會快速膨脹。
如今頂層設計已經明確，接下來就是更多細則性的執行政策會陸續出來，然後肯定會成為市場關注的焦點，由此成為股票市場持續炒作的新主題。
抓緊預期差最大的方向
對投資機遇來說，起碼有兩個預期差最大的方向：一是現代化基礎設施體系目前最薄弱的地方，二是很多經受了前期大幅回撤但業績一直穩健的行業。
整體來說，上述這些並非新概念，但確實有不少新增量，也是目前較為薄弱或者需要加強的環節。
根據機構的研報分析，在交通領域，預計2022年投資將超萬億元，重點在於按照交通運輸需求量級劃分的由主軸、走廊、通道組成的國家綜合立體交通網主骨架；在能源領域，預計2022年投資超5000億元，重點在分散式智慧電網、新型綠色低碳能源及油氣管網；城市基礎設施一體化、治汙防災等設施方面，規模不低於1.3萬億，在水利、產業升級基礎設施等方面，規模也都是上萬億，等等。
這裡重點提一下市場業績和估值方面。
2021年和今年一季度的各行業業績報告中，上游週期行業的業績是表現最好的之一，然後很多基礎設施建設、公用事業相關的行業的業績表現儘管沒有顯著增長，但其實也不差。但在股市上由於得不到資金關注，也跟隨市場一直跌跌不休，到現在很多相關板塊的估值不僅處於自身歷史的低點水準，也是在所有行業中普遍最尾部的狀態。
這意味著它們的估值實際上已經具備了很扎實的基礎，即使不漲回去，下跌空間其實也不大。
如今，屬於它們的高光時刻到來，可以預期大多數是會迎來估值修復機遇的。
過去二十多年的城鎮化進程中，房地產、鐵路公路、能源電網等傳統基建產業帶來了非常巨大的市場以及在股市裡的無數行業巨頭。
現在宏觀環境如此，大家有目共睹，所以內迴圈就要肩負拉動經濟穩健發展的重要任務。但同時，以前靠房地產拉經濟的老路已決不能再走，在國際供應鏈關係變化及“碳中和”大政策方針下，低效益高污染的普通製造業也要面臨升級轉型。所以現代化新基建就自然成了新的發展方向。
從長遠看，這些主題可能在期間也會出現很多跟隨宏觀週期和市場環境變化的波動，比如在當下的國際局勢，美國加息週期、國內疫情衝擊等影響。但其中一些新老行業龍頭一定會慢慢走出來的。
尾聲
根據機構的調研，在股市持續大跌以來，一季度很多公募基金已經基本減了很多倉位，目前已經降到了安全墊很高的水準。根據華潤信託的統計，大樣本私募基金的倉位在3月份就已下到了60%，是歷史最低水準附近。其他資金如產業資本、險資、融資盤的倉位也降得很低了，這意味著機構的主動減倉已經結束。
同時，近期的宏觀流動性在票據、存單、信用債、貸款利率不斷下調下，整體流動性有顯著向好的跡象。再疊加很多行業的估值回到歷史的低點附近，所以儘管宏觀及週邊環境依舊糟糕，A股市場實際上是存在比較強的反彈潛力的。
就在今天發文時點，央媽又給大家發了一個重大的紅包：要持續釋放貸款市場報價利率(LPR)改革紅利，優化存款利率監管，推動實際貸款利率進一步降低。
所以對於流動性，大家其實真不需要擔心什麼。
現在市場缺的無非是信心，以及能夠穩住市場信心的核心主線。
現代化基礎設施概念能否最終成為新的主線，不妨一起關注。
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