重壓下如何投資奈飛？這三種策略值得借鑒！
Tezcan Gecgil/Investing.com | 2022年5月12日 13:38
- 奈飛股價1月以來累計下跌了71%；
- 用戶數量的急劇下降，繼續給該股帶來壓力；
- 長期投資者可以考慮以目前水準關注該股。
Investing.com - 流媒體巨頭奈飛公司 (NASDAQ:NFLX)的股東最近的日子不好過——在過去12個月裏，他們的投資價值下降了63.9%，今年到目前為止，也已經下跌了近71%。與此同時，通信服務指數基金Vanguard Communication Services Index Fund ETF Shares (NYSE:VOX)今年迄今為止也已經累計下跌了26%。
去年11月17日，奈飛股價突破700美元，創出歷史新高以後，該股股價就一路下挫，到5月9日已經跌至了172.30美元的多年低點，較歷史高位下跌約75%。
最近的數據顯示，從2022年到2030年，全球視頻流媒體市場的複合年增長率可能超過21%，而奈飛一直是這個行業的龍頭，其在美國擁有大約20%的市場份額。然而，儘管奈飛在流媒體領域處於領先地位，但隨著封鎖的結束，公司的收入增速也出現了放緩，甚至出現了十多年來首次用戶數下滑的局面。同時，公司也強調，其業績下滑的主要原因是競爭加劇、家庭帳戶以及俄羅斯服務暫停等。
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奈飛4月19日發佈的一季度業績報告顯示，公司收入為78.7億美元，同比增長9.8%，公司當季失去了20萬的用戶，遠低於此前預測的新增250萬用戶的目標。在全球範圍內，公司擁有超過2.2億用戶，比2021年一季度同比僅增長6.7%；與此同時，公司的每股收益也降至了3.53美元/股，低於去年同期的3.75美元。
而且，公司還預計，二季度其將會失去200萬訂戶，營收預計達到80.5億美元，但每股收益或下降至3.0美元。不過，公司的致股東信顯示，“在我們努力重新加速收入增長的同時，通過改善我們的服務以及家庭共用帳戶，提升貨幣化，將會讓我們的營業利潤率保持在20%左右。”
在發表一季度業績之前，奈飛的股價還徘徊在348美元左右，而到撰寫此文時，該股的股價已經下降到了174.80美元，下跌超過50%，目前市值僅為779億美元。
前景似乎並不明朗，因此，在接受英為財情Investing.com調查的44位分析師中，奈飛的共識評級為“中性”，12個月目標價為335.36美元，這較當前股價有近91%的上漲空間，但是目標價位於217-735美元區間。
另一方面，根據InvestingPro的估值模型來看，該股的公允價值為286.83美元。也就是說，根據基本面估值模型來看，該股的後期上漲潛力在63%左右。
目前，奈飛的P/E、P/B和P/S分別為15.8、4.5和2.6倍，通信服務行業的相關估值均值在6.0、1.8和1.9倍左右。這些數值對比表明，奈飛現在的估值已經不再是高得驚人了。我們預計，奈飛的股價未來幾周可能會保持區間交投的趨勢，跌至160-200美元區間建立起堅實的基礎之後，該股有望再迎來一輪新的漲幅。
對於那些想要趁低關注奈飛的投資者來說，如果不擔心短期的波動，現在可以考慮投資該股了：
首先，如果選擇直接買入該股，需要注意的是，根據估值模型顯示，其目標價為286.83美元。
其次，投資者也可以考慮買入含有奈飛股票的ETF，包括：
Vanguard Communication Services Index Fund ETF Shares (NYSE:VOX)
Invesco Dynamic Media ETF (NYSE:PBS)
First Trust S-Network Streaming & Gaming ETF (NYSE:BNGE)
Communication Services Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLC)
Invesco NASDAQ Internet ETF (NASDAQ:PNQI)
最後，有一些投資者雖然看好奈飛的長期走勢，但仍擔心未來幾周該股會進一步下挫，此時不妨使用對角價差策略來操作該股。這種期權策略的優勢和劣勢都是——上漲的利潤和下跌的風險，都是有限的。還需要注意的是，大多數期權策略都並不適合所有的散戶投資者，下麵的例子是為了教育目的：
我們以撰稿時的價格174.80美元來計算。首先，交易者需要以較低的執行價格來買入長期的看漲期權，同時，以更高的執行價來賣出一個短期的看漲期權，形成一個長對角價差。因此，標的股票的看漲期權有不同的行權價和到期日。
簡單來說，就是交易者做多一個期權，做空另一個期權，來形成對角價差。大多數採用這種策略的交易員都是因為對標的證券持溫和看漲的態度，也就是說，這位交易員不是直接購買100股奈飛的股票，而是購買大量的LEAPS長期看漲期權，這相當於是該股的“替身”。
就奈飛這個例子來說，交易與可能需要購買大量的ITM LEAPS看漲期權，比如NFLX 2024年1月19日的140看漲期權，該期權目前的報價是68.80美元。該交易員將花費6880美元持有這一將於2024年1月到期的看漲期權，而不是花費17480美元直接購買這100股。而這個選項的Delta值在80左右（表示期權價格在標的證券每變動1美元時的變動幅度），也就是如果奈飛的股價上漲1美元至175.80美元，當前期權價格為68.80美元，預計其在此基礎上上漲約0.8美元。
這還只是第一步，這個策略的第二步是，交易員賣出少量的OTM短期看漲期權，比如NFLX的6月17日180看漲期權，該期權目前的溢價為11.60美元，期權賣方將獲得1160美元，不包括傭金。這個策略有兩個到期日，因此很難給出收支平衡點的精確公式，不同的經紀人可能會為這樣的交易設置提供不同的盈虧計算器。
那麼，問題是，這個策略的最大潛在利益有多大？可以這麼說，如果價格等於賣空看漲期權在到期日的執行價格，就實現了最大的潛力收益。因此，交易員希望在6月17日到期時，奈飛的股價盡可能接近空頭期權的執行價格，即180美元，而不超過該價格。在這裏，理論上，以到期日180美元的價格計算，不包括交易傭金和成本，最大收益約為1470美元。但是需要注意的是，如果看漲期權的行權價格不同，那麼Delta值也會不同，而我們需要這個Delta值來計算最終的利潤或損失值。
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（翻譯：李善文）
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