成長股走牛，是一日遊還會真的回來了？

另外，一個令國民欣慰的資料，是上海疫情，確診病例和無症狀感染人數繼續下降，使大家看到抗疫勝利的曙光。

週邊示好、國內疫情趨緩、行業刺激政策的預期，使得今天的創業板、成長股出現久違的暴動，當然，如果還要加上一點，那就是此前經歷太大的下跌，很大一部分原因是受到美股因為加息政策而連日大跌的影響，尤其是港股，隔夜美股終於有了止跌的跡象，所以今天的成長板塊出現暴力反彈，也就順理成章。

生物醫藥迎來重磅規劃

值得注意的是，今天除了新能源、半導體板塊，生物醫藥板塊也出現了大反彈，A股、港股都如此，此前跌足一年的創新藥、CXO、醫療器械，都出現上漲，而且漲幅還相當大。

除了上面提到的市場因素，生物醫藥還有一個重要因素，那就是《“十四五”生物經濟發展規劃》。

對於其他行業，這類規劃檔或許只是官方語言，但對於生物醫藥行業來說，這個規劃檔就異常值得關注，因為這個行業在過去一年，下跌幅度實在太大，至暗時刻也已經經歷了很長一段時間，至今股價仍然跌跌不休，看不到出路。稍微拉長一點時間，中國的生物醫藥行業，經過了出生、高光、瘋狂，再到墜落，也不過五六年的時間，套用以前的習慣用語，我們是用五六年的時間，走過了發達國家上百年的路，只是放在現在，不知道是應該自豪還是應該有別的心情。

不管怎樣，這麼大的一個規劃性檔，對一個行業的影響是深遠的，今天我們就來看看這個重磅檔，到底藏著怎麼樣的投資機會。

規劃檔提到，“十四五”時期，我國生物技術和生物產業加快發展，生物經濟成為推動高品質發展的強勁動力，生物安全風險防控和治理體系建設不斷加強。展望2035年，按照基本實現社會主義現代化的要求，我國生物經濟綜合實力穩居國際前列，基本形成技術水準領先、產業實力雄厚、融合應用廣泛、資源保障有力、安全風險可控、制度體系完備的發展新局面。

這個似乎只是一貫的官方用語，尚且看不出什麼來，但值得注意的地方，還有一個，實行“揭榜掛帥”、“賽馬”制度，開展生物領域關鍵核心技術攻關，集中力量補齊底層技術、關鍵部件、共性基礎技術和材料、基礎軟硬體等發展短板，加強供需協同，提高創新鏈整體效能。

如果深入體會一下這句話，可以看出國家對於生物醫藥產業一個總的指導思想，那就是要求企業往國家所需要的基礎研發和創新進發。

其實，國家這樣做也無可厚非，醫藥負擔一向被稱為居民支出的“三座大山”，過去多年的市場化，使得整個行業都出現了很多亂象，各種利益綁定、勾結、唯利是圖，最終的成本都落在了老百姓身上，醫療支出又屬於剛需中的剛需，生病了不看醫生不吃藥，那相當於等死。所以，在這些年雷厲風行地進行各種醫藥控費、降費，雖然給不少醫藥企業、醫療機構的生意造成負面影響，但是收穫的是整體社會的福祉，是整體國民都能享受的價值。

對於創新藥的發展，國家也是非常的支援，從放開審批、政策支援、資金支援，到上市融資通道，可以說能夠給予的基本都給了。不過，從結果上看，還是顯得參差不齊，雖然幾家大的生物藥企，而且也做出了全球最熱門的創新藥，但同時，也出現了不少純粹資本助推，沒有實質成果的公司，所以去年7月份，國家收緊了創新藥的審批，生物藥企的股價也是從那個時候開啟下跌模式，到現在仍然如此。

這其實就是一種倒逼，和互聯網反壟斷類似，目的並非要這個行業消亡，而是要引向一個能夠兼顧國家、社會、國民和企業利益的發展方向。說白了，就是作為技術領域，如果心裡頭只想著通過簡單的模式創新，做一些表面文章，然後去和小商小販搶生意，那這種生意既不是國家鼓勵，也不受國家待見。

對於企業而言，要麼攻堅克難，要麼歸於平淡，如同逆水行舟，不進則退。

舉國體制？

當然，不管是醫藥還是其他的技術領域，社會價值、國家利益是一方面，另一方面也始終不能違背經濟規律。做基礎技術的研發和創新，從成本的角度看，是一條困難的路子，美國的模式就是用資本+市場的方式引導，中國有自己的特殊情況，純粹交給資本和市場，收效不見得好，而資本+市場+政府或許更適合中國。

從規劃檔中，我們還看到兩個制度安排--“揭榜掛帥”、“賽馬”，這並非新詞，在近年來的政府科技攻關中經常提及，這種制度也被外媒評價為當年的原子彈攻關制度的延伸，目的就是為了在國家重大緊迫的科技專案能夠快速實現突破，以解決近年頻繁出現的關鍵技術被卡脖子的問題。

現在，這種做法從晶片、軟體等IT產業延伸至生物醫藥產業，有兩點預示很重要。 

第一，不要懷疑國家對重大技術突圍的決心；

第二，企業若是和國家提倡的發展方向一致，大概率會獲得不少政策上、資金上、人才上、技術上的扶持，但如果不是，那就會是另外一番風景。 

從這個角度上看生物藥企的前景，其實非常明朗，誰的研發實力足夠硬，誰在研發路上走得最堅決，大概率就是未來的贏家，儘管現在的日子過得艱難，這點也非常切合生物醫藥行業的特徵。可以預見的是，按照“揭榜掛帥”、“賽馬”制度，那些研發實力羸弱的生物藥企，應該用不著幾年，就會從市場上消失。

至於國家提倡的生物科技發展方向，規劃檔也有提及，如：

1、加快發展高通量基因測序技術，推動以單分子測序為標誌的新一代測序技術創新，不斷提高基因測序效率、降低測序成本，加強微流控、高靈敏等生物檢測技術研發；
2、推動合成生物學技術創新，突破生物製造菌種計算設計、高通量篩選、高效表達、精准調控等關鍵技術，有序推動在新藥開發、疾病治療、農業生產、物質合成、環境保護、能源供應和新材料開發等領域應用；3、發展基因診療、幹細胞治療、免疫細胞治療等新技術，強化產學研用協同聯動，加快相關技術產品轉化和臨床應用，推動形成再生醫學和精准醫學治療新模式；4、部署開展中醫藥治療重大疾病作用機制及針灸作用原理研究；5、鼓勵發展生物計算、去氧核糖核酸（DNA）存儲等新技術。

6、加快疫苗研發生產技術反覆運算升級，開發多聯多價疫苗，發展新型基因工程疫苗、治療性疫苗，提高重大烈性傳染病應對能力。

對於生物醫藥的投資者，需要做的，就是在此6大方向尋找基本面扎實、研發實力強大的標的。生物醫藥是格隆匯長期跟蹤的板塊，更多深度的個股研究資料，可掃碼添加助理獲取。

成長股的後市如何看？

最近的市場，炒作風格主要是消息面，成長股尤其明顯，加息利空襲來，大跌一波，有個刺激政策，隨即大漲一波，波動很大，節奏也很快。

對於成長股後市如何演繹，大方向上，中長期還得看宏觀經濟和貨幣政策，短期仍然是消息面。至於具體的板塊和個股，就會出現分化。

從宏觀上看，由於經濟增長仍然受制於各種週邊和內在的壓力，短期內還看不到反轉的趨勢，所以成長股未來業績的預期仍然很難像去年那麼樂觀，表現到股價走勢上，漲漲跌跌仍然會是常態，跟隨消息面的炒作仍然會是主流。

具體到板塊上，對於成長確定性比較高的方向，例如新能源，可以看高一線，因為這些板塊所面對的地緣政治風險、政策風險相對低，而增長空間又是最廣闊的，當然，如果美國那邊針對中國的新能源行業實施制裁，那就要另當別論了；對於半導體、生物醫藥方面，同樣是成長空間大，但因為面對的地緣政治和政策風險相對要大一些，所以股價有上漲的動力，但是也有可能出現的風險甚至黑天鵝，需要注意風險和倉位元控制。

總的一句話，如果提前埋伏，吃到消息面炒作的紅利，股價爆拉的時候，趁機獲利了結，是不錯的選擇，而沒有提前埋伏的，切忌盲目追高，這樣做等於將自己置於風險中，除非打算做長期股東。

作者：: 格隆滙