「國企改革+」，一個被忽視的投資暗線

在這個網站，我們還能看到近期不少大漲的個股，其母公司也恰好是有國企改革相關報導出現（當然也有其他報導管道）。比如近期三連板的祁連山、大慶華科等母公司都有類似情況。

在A股，如果細心挖掘，我們會發現其實有很多個股一旦爆出央企或國企母公司的改革動作，漲幅都很可觀。

但這並不是說所有國企改革新聞都會被資金熱炒，畢竟大多數的公告、新聞的內容雖然字數很多，但實際上價值與沒寫沒啥區別，這其實也很容易區分，作為A股投資者，如果不能掌握這一技能，韭菜命無疑了。

只有那種實力很強的主體母公司，且真有很重磅價值的改革方案，才能吸引到資本的追捧。比如優質資產注入。

一方面，市場資金都想著具有國資背景的某產企業，信用更高，資金結構更好，相對活動空間更大一些；另外一方面，國企改革三年行動計畫強調國企向優質產業鏈靠近，鼓勵國企佈局新興產業，要繼續加大優質資產注入上市公司力度。

概念大潮中的一浪

其實國企改革並不是一個新鮮話題。掐指一算，從2013年新一輪改革的起點算，國企改革這張宏偉藍圖已經邁過十年的歲月。

從2013-2016年經歷的，國企改革頂層框架構建期；再到2017-2019年的試點向系統推廣期；再到如今接近收官的2020-2022年的全面深化落實期。國企改革全方位鋪開，並取得一系列改革成果。

不說遠的，拿最近一輪的2020年國企改革三年行動方案來說，成績驚豔。

資料顯示，國企改革三年行動實施以來，共有86家國有控股上市公司引入持股超過5%的積極股東。2020年以來，中央企業向控股上市公司注入優質資產24宗，國資系統共有89家企業在A股上市，此外還有大量無法具體統計到的重組還在推進中。

在A股市場，無論是數量還是規模，國企概念均已經佔有極重要的分量。

截至2021年底，國有控股上市公司共1317家，總市值33.54萬億元，占境內及港股上市公司的28.26%。而截至今年一季度，在A股市場中有425家央企、857家地方國企，分別占全部A股企業總數的9%和、18.1%，市值分別約占27%、21%。

而2022年作為國企改革三年行動的收官之年，根據改革目標，還有1/3的改革工作量需要完成。這對於目前尚缺乏信心和強題材刺激的股市來說，國企改革概念無疑是最具看點的炒作題材。 

從行業看，近幾年來，涉及國企改革數量最多的行業包括基礎化工、醫藥、機械、電力設備及新能源、公用事業、商貿零售、軍工、地產等行業，改革類型包括重大政策重組、股權改制、資本運作平臺建設、股權激勵等方式。

國企改革最被資金看好的主題有三大方面：股權激勵+業績兌現、國企轉型新方向、大集團注入資產，這些都是把蛋糕做好做大，並且有明確的預期，也就是非常顯然的“做增量”。至於行業，並沒有太明顯的特殊性。

股市上的反應也證明了，那些被重組的物件市值規模越小，注入的資產越優質，後續的股價上漲空間就越大，這也是資金最喜歡炒作的目標。

關注“國改+”概念

近期的A股市場，面臨多方面的壓力很重的內外部風險因素挑戰。

但同時，內部也有很多“穩增長”的力量在與空頭進行較量。這些力量來自貨幣、財政宏觀利好政策的保駕護航、行業政策的重大扶持刺激。

其實我國自從2018年以來就高瞻遠矚相繼對金融、地產、教育、醫療、互聯網等關鍵領域完成去杠杆和拆雷，目前拆雷工作陸續接近尾聲，這反而對現在的局面起到了安全墊的作用。

那些符合國家政策導向的、發展前景空間非常巨大的、對未來業績增長有確定性的行業和題材，就成為了扛起托住股票向上的大旗。它們包括碳中和、新能源車、光伏風新能源、晶片、先進製造、人工智慧，以及傳統的非地產基建、環保、鄉村振興等等行業領域。

一個明顯的特徵在於，同一只個股如果同時有幾個高熱度的題材，其被資本熱炒的概率就越大。所以，近期的國企改革概念，疊加這些熱門概念，1+1>2的效果就立馬出來了。

比如，國企改革+房地產的南國置業，背靠中國電建系，通過中電建建築公司吸收合併電建地產而成；國企改革+零售的徐家匯，雖有長三角復工複產的大邏輯，其背後也是控股股東為上海申通地鐵集團，實際控制人為上海市國有資產監督管理委員會；再如，前段時間很火爆的國企改革+數字基建的美利雲，背靠央企中國誠通。