利空出盡？阿里巴巴能否逆襲
Investing.com | 2022年5月27日 17:01
（作者：潘奕衡）
Investing.com – 5月26日，中國互聯網巨頭阿里巴巴 (HK:9988)發佈了2022財年第四季度（2022年Q1）的財報。
財報疲軟
財報顯示，2022財年，阿里巴巴 (NYSE:BABA)總收入為人民幣 8530.62 億元（1345.67 億美元），同比增長 19%；歸屬于普通股股東的淨利潤為人民幣619.59 億元（97.74 億美元），同比下降59%，不按美國通用會計準則計算，淨利潤為人民幣1363.88 億元（215.15 億美元），同比下降21%。
由於阿里巴巴因反壟斷被處罰了182.28億元，該季度繳納了剩餘的91.14億元罰款，阿里巴巴的現金流出現波動，季度內淨流出150.7億元，而去年同期淨流出為6.58億元。
裁員傳聞也在財報中得到印證。財報顯示，2021年12月31日~2022年3月31日，阿里巴巴員工數量從259316人縮減至254941人。這意味著， 三個月內，阿里巴巴員工人數減少超4000人。
財報發佈後，阿里巴巴管理層在業績電話會上表示，因內地3月起疫情重燃，國內業務受到重大影響，考慮到無法控制且難以預測疫情帶來的風險和不確定性，不會提供今年財務指引。
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股價大漲
最近兩年，受監管、反壟斷、中美關係、疫情、美股整體走勢等的影響，諸事不順的阿里巴巴股價表現非常疲軟。
在2020年10月股價達到紀錄高點319.32美元之後，阿里巴巴便開始一蹶不振，在今年3月一度跌至73.28美元，創近6年新低，最大跌幅達77%！在昨日大幅上漲之後，今年迄今阿里的股價仍下跌了逾20%。
耐人尋味的是，未來的不確定性、營收增長的進一步放緩、利潤的繼續下降、大幅度的裁員，無論從哪個角度看，這份年報都沒有可圈可點之處，甚至可以說，這是阿里近幾年來資料最差的一份年報。但是在財報公佈後，阿里的股價卻大幅走高。阿里美股大漲14.79%，收94.49美元。
股價上漲的很大一部分原因是市場對阿里的預期較低。雖然阿里的財報並不起眼，但是在如此萎靡的大環境下，市場對其的預期並不高，阿里的營收和利潤均超過了市場預期，而且其股價確實已經很低了。
此外，受疫情影響，淘寶天貓1-2月GMV增長持平，3月下降，總體下降。四月份GMV可能會有超過10%的下降，但隨著上海疫情緩和，5月開始會有改善現象。
阿里雲EBITA利潤從2021財年的虧損22.51億元大幅改善為2022財年的盈利11.46億元，實現了13年來首次年度盈利。
宏觀方面，監管、反壟斷和中概股的問題已經出現緩和，阿里近期還宣佈了250億美元的天量回購計畫，部分市場人士認為阿里的至暗時刻已經過去，即將迎來拐點時刻。
公允價值
InvestingPro的模型顯示，阿里巴巴的公允價值為130.3美元，較當前價格高出37.9%，華爾街分析師未來12個月的平均目標股價為156.26美元，較當前股價高出65%。其財務健康狀況評分為4分（總分5分），非常優秀。
尾聲
短期內，疫情的影響仍在，大眾的悲觀情緒仍在彌漫，消費信心恐怕在短時間內難以恢復到疫情前，這意味著阿里業績將繼續承壓。阿里高增長的時代可能已經過去了，躺著賺錢的日子也已經一去不復返了，未來是靜下心來賺慢錢的時代。
目前阿里的股價已經很低，估值也很便宜，市盈率為27.73倍，市淨率為1.82倍，市值約2561億美元。
雖然大環境並不有利，但是市場也早有預期，且股價也早已擠出了水分，從某種程度上說算是利空出盡了。阿里依舊走在正確的戰略道路上，短期確實面臨一定的挑戰，但長期來看成長的空間還是很大的。目前主要還是市場信心問題，若昨日股價的大幅上漲能夠喚醒市場的信心，阿里未來將大有可為。
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