茅臺恢復定價權，帶領消費股走出大底部？
丫丫港股圈 | 2022年6月20日 08:14
6月17日，以白酒為首的消費股高開高走。貴州茅臺 (SS:600519)漲幅一度接近4%，已走出近半年以來的底部區域，已接近2000的大關，二三線類白酒齊跟漲。
除了在底部徘徊已久的白酒，家電類消費個股都有所表現。
在上午11點，工信部等五部門鼓勵有條件的地方開展綠色智慧家電下鄉和以舊換新行動。而這次的家電下鄉，與此前的促進家電消費政策不一樣。
新一輪主要促進的是節能空調、冰箱、熱水器、高效照明產品等，以及鼓勵以舊換新行動。消息一出，小熊電器直線封板後回落、美的集團、格力電器跟漲。
家用電器方面，有美的大裁員，也有董大姐的絕不裁員。方洪波此前稱，未來三年將會是家電行業的寒冬。
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雖然智慧家電下鄉政策能夠帶動消費，但從股價反應來看，持續性並不強，個股都是沖高回落。
看回酒類，在近期白酒和啤酒都有較好的行情，主要邏輯還是疫情後的消費復蘇。值得注意的是，茅臺近期的連連走強，與此前的“i茅臺”佈局有關。
昨日貴州茅臺股東大會上，茅臺董事長丁雄軍表示，2022年目標是實現營收1259億元，增速15%，較2021年增速目標提高4.5%，增長額164億元。
疫情以來經濟最困難的一年裡，茅臺增速還能比去年目標再提高4.5%？
從股價上看，去年貴州茅臺年底股價最高位為2200元，而從1月份開始，股價一路下跌至最低1700元附近。
對比起去年年底的2200元，今年營收15%的增速，意味著目前的股價還有一段上升的空間。
消息一出，貴州茅臺股價立馬大漲，有三點原因。
主要由於一是營收15%的增速，在消費最壞的時期表現超預期。二是週邊市場行情動盪，遠不見底部，外資轉入A股的消費防守版塊，就是買茅臺為主。三是疫情後的消費復蘇。
在茅臺召開股東大會之前，投資者及機構一路都認為消費復蘇是白酒版塊的最大因素，但昨日開完會議之後，就已不是主邏輯了。
甚至可以說，茅臺這次的股東大會，將是茅臺走出底部的時刻，也是白酒個股扭轉頹勢的機會。
在2021年茅臺股東大會召開的前一天，6月15日晚，茅臺董事長丁雄軍、總經理李靜仁、集團總會計師劉剛和董秘蔣焰對住在茅臺大酒店的股東進行了看望。
在交流過程中，丁雄軍詢問了股東在i茅臺上搶酒的情況。在得知有人搶到生肖酒後，表示“那太牛了。我每天搶購都失敗。”
有人問到對於茅臺酒提價的事情，丁雄軍做了一些回應。100ml裝的茅臺酒也有很多人定點去搶，一瓶賣399元，500ml相當於1995元。“你懂的嘛，釋放了一些信號。”
值得注意的是，500ml的飛天茅臺原價為1499元，而100ml售價為399元。相當於要買500ml，就要花1995元，這就是變相的提價了。
“你懂的嘛，釋放了一些信號”這話一出，這意味著四年沒提過價的茅臺，可能在近期會有提價的動作。
按常理來說，一件商品的小瓶裝與大瓶裝的價格並不會相差太遠。若就按如今價格來算，買100ml的消費者反倒還吃了虧。
花1995買五瓶100ml才等於一瓶1499的500ml？這很明顯不符合常理，所以市場都預估，茅臺將會有漲價的動作。
再從另一角度來驗證漲價的說法。在股東大會上，丁雄軍表示今年將完成15%的營收增速，將會比去年增長5%的增速。
在消費不及預期的一年裡，茅臺不僅不退步還要比去年更強，憑什麼做到？
根據丁雄軍的“你懂的嘛”來判斷，最大可能那就是漲價。
而茅臺要是漲價意味著什麼？茅臺漲價很有可能將會帶動處於底部的白酒版塊。
除了漲價以外，自銷管道的“i茅臺”擴張也成茅臺的關鍵手。
雖然近期茅臺推出的茅臺霜淇淋飽受網友吐槽，但人人嘴上罵，身體卻很誠實。單球39元的茅臺霜淇淋，發售當日銷售額達到250萬元。
丁雄軍表示，i茅臺註冊數接近1700萬。截止6月14日，i茅臺上線僅兩個半月，營收為30-40億元
由於茅臺的毛利率是多少大家都清楚，所以很有可能i茅臺兩個半月時間賺了30多億。
另一方面看，今年的增速目標為15%，營收增長額要達到164億元。i茅臺就上線兩個半月的時間，就能做到30-40億。
目前還有半年時間，隨著i茅臺抽籤產品的逐漸放量，每3個月做到50億，甚至60億，也不是困難事，i茅臺一直都處於供需完全錯配的情況。
所以今年茅臺164億元的增長額，很可能就是i茅臺帶來的營收增量。
一是能削弱經銷商增強自銷，二是為了吸引更多年輕人，所以才推出像霜淇淋這樣的產品。
雖然茅臺出霜淇淋產品真的很掉價，但被人吐槽，年輕人的錢和流量都賺到，也勉強算是個好事。
除了茅臺以外的白酒，都要看著茅臺的臉色來做提價，若是茅臺提價了，相信大部分白酒企業也會跟著提價。
尤其是五糧液、瀘州老窖等白酒企業，都需要看著茅臺的價位來提價，自身的價格越接近茅臺，那在市場上就越不好賣，所以高端白酒都需要看茅臺的臉色來提價。
高端白酒的股價表現好了，也會給中低端白酒帶來增量資金，包括啤酒。
在近期，啤酒的表現也不遜色，尤其是燕京啤酒的表現。燕京啤酒已創下自2020年12月以來的新高，今日漲幅一度超9%。
比起上述所說的白酒，價格低的啤酒更符合經濟復蘇的邏輯。
下半年消費者信心有望持續修復，前期被壓制的需求有望逐漸釋放。預計啤酒板塊將優先受益於經濟復蘇，是對復工複產敏感度最高的消費子版塊之一。
最後看到外資方面，昨日歐美市場集體大跌，目前美聯儲對通脹已經完全失控，一次比一次高的加息，若下個月的資料還位居高位，那加息力度可能會更大。
不斷加息導致週邊市場不好，那A股市場的防守型版塊就成外資的香餑餑。尤其是本身就處在偏低位的消費版塊，更何況茅臺將完成15%的增速。
在吸引外資方面，茅臺在今年也首次交出ESG的評級報告，為了就是吸引外資。
結語
賣100ml的飛天茅臺變相提價，如果提價將會提多少？若是提到一樣價格，那500ml的價格將會提高500元，但提高500元的可能性並不大。不管是提價多少，對於白酒企業都會是業績及消費復蘇的雙向疊加利好。
白酒企業都存在良好的業績，都在蓄勢待發，若茅臺宣佈提價，那相信將會是白酒走出大底部的信號槍。
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