三種不同類型的通脹，如何影響投資和生活？
Wind資訊 | 2022年6月23日 08:28
隨著物價創下40年來的新高，通貨膨脹成為新聞的主要內容。雖然包括食品和能源在內的日常商品價格是被廣泛引用的通貨膨脹類型，但在更廣泛的經濟體系中存在其他形式的通貨膨脹。
New York Life Investments 繪製了三種類型的通貨膨脹，及影響每種類型的宏觀經濟因素。
貨幣類型通脹
中央銀行控制貨幣供應量，以提振經濟或抑制通貨膨脹，保持物價穩定。當美國貨幣供應量隨時間增加時，就會出現貨幣膨脹。這代表了實體貨幣和數位貨幣在經濟中的流通，包括現金、支票帳戶和貨幣市場共同基金。
美聯儲通常通過印鈔、購買債券或改變銀行存款準備金率來影響貨幣供應量。
2020-2021期間，貨幣供應量增長了約25%，創下了應對新冠病毒疾病的歷史記錄。自那以後，隨著經濟出現強勁跡象，美聯儲開始逐步減少債券購買。
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值得注意的是，從理論上講，貨幣供應量的增長速度快於實際產出的增長速度，可能會導致消費者價格上漲，尤其是如果貨幣流通速度（貨幣交換手的速度）很高的話。原因是有更多的錢，追逐同樣數量的商品，這最終導致價格上漲。
消費者價格通脹
當商品和服務價格上漲時，就會出現消費價格上漲。它通常由消費者價格指數（CPI）來衡量，該指數顯示食品、服裝和住房等一籃子商品的平均價格漲幅。
供應鏈問題、地緣政治事件、貨幣供應和消費者需求都可能影響消費者價格通脹。美國5月份CPI同比上漲8.6%，達到40年來的最高水準。俄羅斯入侵烏克蘭和新冠狀疫情導致從石油到小麥的供應鏈大面積中斷，導致全球價格壓力加劇。
當消費者價格通脹過熱時，央行可能會提高利率，以削減支出，讓價格降溫。
資產價格通脹
資產價格通脹表示股票、債券、房地產和其他金融資產隨時間的價格上漲。雖然有很多方法可以顯示資產價格通脹，但本文將使用家庭淨值占GDP的百分比來衡量。
通常，低利率環境為資產價格創造了有利的環境。這在過去十年中可以看出，低借貸成本與不斷上漲的資產價格和強大的投資者信心相適應。2021，美國家庭淨資產占GDP的比例為620%。
有時，資產價格上漲可能是經濟走強的誤導性信號，因為沒有產生實際產出。相反，這可能表明存在資產泡沫。
通脹如何投資和生活？
貨幣通貨膨脹出現，企業和消費者有更多的錢可支配，這可能會刺激需求，進一步加劇整體經濟的通貨膨脹。
然而，這對消費者價格通脹的影響程度尚不清楚。在過去十年中，貨幣供應量膨脹，但消費價格通脹保持相對穩定。相反，疫情發生和俄烏戰爭帶來的供應衝擊，則對消費者價格指數產生了更直接的影響。商品短缺的影響使價格對需求更加敏感。這可以從汽油價格創歷史新高中看出。
在資產價格通脹方面，貨幣供應量的大幅增加和低利率，可能是資產價格上漲的背後因素。然而，隨著美聯儲在貨幣政策上採取更強硬的立場，資產價格通脹的未來仍有待觀察。
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