進擊的日債
Investing.com公眾號 | 2022年6月25日 09:00
最近比較熱門的財經話題就是日本央行親自下場大規模購買債券，據統計，上週日本央行總計購買了10.9萬億日元（808億美元）的日本國債，創歷史最高水平。
這般操作也可以看出日本實行債券收益率曲線控制政策（維持日本十年期國債收益率以0.25%為上限）的決心。
什麼是債券收益率？為什麼要控制在0.25%？很多投資者特別是投資小白對這些問題可能不是很清楚，今天就簡單了解一下債券的一些知識，看懂日本這場“債券保衛戰”。
債券收益率
債券不難理解，就是一張欠條，公司發的債就是公司債，國家發的債就是國債。
一張債券包含四個要素：票面價值，債券期限，債券價格，票面利率。
比如一張是年期國債票面100元，賣的時候利率5%，也就是一年到期後，國家向你兌現這張債券，你可以拿到105元，年化收益率5%。
票面價值100元，這個是不會變動的，票面利率5%，這個也是不會變動的，變是是債券的交易價格；價格跌到了99元買入，票面利率5%，一年之後到期還是拿到105元，收益率就是（105-99）/99=6.06%。
可以看出，債券價格和收益率是反向關係。
我們平時看見的十年期國債收益率，就是說的發行的十年期國債到期收益率。
獲取APP
這裡也可以看出，市場上賣債券的人多了，實際的交易價格就會越來低，對應的到期收益率就會變高。日本這次就是這個情況，市場上大量投資者拋售日本的債券，截至6月17日當週，海外投資者賣出的日本債券規模達到了4.8萬億日元(約合353億美元)。拋售必然導致到期債券的實際收益率升高（也可以理解為實際債券賣的越來越便宜），為了維持收益率，日本央行不得不以0.25%的固定收益率無限制地購買新發行的10年期國債。
跟股票交易是一個道理，賣的投資者多了，必然要更多資金買盤才能提升這個博弈價格。
所以，在金融行業，做空日本國債以期望收益率飆升的做法，一直被業內視作具有極大風險的“寡婦交易”。空頭的對手盤——日本央行，日本央行可以開動印鈔機自己“坐莊”，空頭拋多少，就買多少，理論上，央行有無限的“子彈”。
為什麼要將收益率控制在0.25%？
首先看看日本到底發了多少債。
最新數據顯示，截至今年3月末，日本政府長期債務餘額首次突破千萬億日元關口，達到1017.1萬億日元，連續18年增長。包括國債、融資、政府短期證券在內的政府債務總額為1241.3萬億日元，較去年同期增加24.8萬億日元，連續第六年創歷史新高。
日本這麼做的後果
日本央行這麼大規模地購債，相當於市場投放了貨幣，貨幣超發的最直接的後果就是貨幣貶值。
日本現在也開始重視日元貶值的問題了，上週，日本財務省、金融廳和央行召開會議，表達擔憂稱“當前可見急速的日元貶值走勢，對此感到憂慮”，強調將進一步保持緊張感並關注外匯市場動向和對經濟及物價的影響。
日元貶值會不會反饋又影響日本的債務問題呢？要知道日本的國債主要都是內債為主，只要日元不加息，日本政府需要償還的利息規模就不會急速擴大。但是阿根廷、委瑞內拉等國家，債務都是外債，一旦本國貨幣出現大幅貶值，非常容易引發金融危機。
此外，就是通貨膨脹問題。
總結
不可否認，日本現在陷入了債台高築的泥潭，不排除債務危機的發生。美聯儲現在進入到了加息週期，但是日本又沒有辦法提升央行的基準利率，這種大背景下，日元可能會進一步貶值，以日元計價的日本債也會貶值，由此會引發日債的拋售潮。如果繼續量化寬鬆，債務規模只會越來越大。
日本還面臨老齡化、少子化等問題，如果按照現在的種模式發展下去，這個雷爆炸也只是時間問題。
金融工具及/或加密貨幣交易涉及高風險，包括可損失部分或全部投資金額，因此未必適合所有投資者。加密貨幣價格波幅極大，並可能會受到金融、監管或政治事件等多種外部因素影響。保證金交易會增加金融風險。
交易金融工具或加密貨幣之前，你應完全瞭解與金融市場交易相關的風險和代價、細心考慮你的投資目標、經驗水平和風險取向，並在有需要時尋求專業建議。
Fusion Media 謹此提醒，本網站上含有的數據資料並非一定即時提供或準確。網站上的數據和價格並非一定由任何市場或交易所提供，而可能由市場作價者提供，因此價格未必準確，且可能與任何特定市場的實際價格有所出入。這表示價格只作參考之用，而並不適合作交易用途。 假如在本網站內交易或倚賴本網站上的資訊，導致你遭到任何損失或傷害，Fusion Media 及本網站上的任何數據提供者恕不負責。
未經 Fusion Media 及/或數據提供者事先給予明確書面許可，禁止使用、儲存、複製、展示、修改、傳輸或發佈本網站上含有的數據。所有知識產權均由提供者及/或在本網站上提供數據的交易所擁有。
Fusion Media 可能會因網站上出現的廣告，並根據你與廣告或廣告商產生的互動，而獲得廣告商提供的報酬。