一週前瞻：風險資產「死貓跳」反彈後，恐承受更大壓力
Pinchas Cohen | 2022年7月11日 15:22
Investing.com - 美股上週收高，華爾街的投資者們可能會認為，該市場最糟糕的時期已經過去了，已然回歸升勢。但是，我不這麼認為，即使股市再漲一週，這仍然只是熊市中常見的「死貓跳」行情。
從行情數據來看，道瓊斯工業平均指數上漲0.8%，美國標準普爾500指數上漲1.9%，羅素2000小型股上漲2.4%，納斯達克100指數上漲4.66%。
一些分析師對上周的大漲感到費解，經濟學家不相信投資者會願意在經濟尚未向好之際，增加對風險資產的投入。
他們最初希望先看到經濟放緩，從而說服美聯儲放鬆激進的緊縮政策。然而，令分析師意外的是，交易員在ISM非製造業指數和Jolts就業崗位空缺超出預期之後仍買入股票。究竟是什麼讓市場情緒如此樂觀，即使在經濟放緩跡象顯現之際仍看漲？我想可能是技術問題。
經歷了1970年以來最糟糕的上半年之後，股市的極端走勢往往會得到修正，而這些技術圖表還讓我相信，股指已經準備好出現修正性的反彈，我懷疑這樣的調整會吸引逢低買入的投資者，而此時，無論經濟數據和基本面是否有激勵投資者，他們都會根據股指的支撐位和阻力位進行操作。
h2 美股四大指數走勢圖表現
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上周我們深入探討了美國羅素2000指數，在追蹤2018年和2020年高點的趨勢線中找到了支撐。與此同時，該指數目前也接近谷底。
我們認為，小盤股更有可能從這一支撐反彈。請注意，它仍有上升空間，但從上周開始，它的機會已經減少了。畢竟，這是一個下降通道，意味著賣家有更多的話語權。5月12日至6月13日的上行區間可能是一面上升的旗幟，在大幅下跌後看空，但這段時間較短，大約為1 - 3周。
現在，我們不妨來看看美國市場中其他指數的表現。
從技術面上看，標普500指數目前攀升至下降趨勢線與可能的頭肩線領口位置會合。
同時，道指的技術面目前達到了下跌通道的頂部，在下跌趨勢中，該通道與之前的低谷和當前的峰值之間的水準支撐和阻力匯合。
最後，以科技股為主的納斯達克100指數在美國基準股指中屬於異類。納指突破了下跌通道的頂部，增加了進一步上漲的可能性。
請注意，該價格仍需突破6月高點和50日移動均線，但如果成功突破，它將為下一個阻力位（2月24日低點或平坦的下行趨勢線）清出一條路徑。
這裡我需要澄清一下，它不需要到達那裡。這很可能取決於基本面和宏觀經濟數據。我只是在講技術方面的問題。僅考慮價格因素，我預計對持久的看跌阻力阻力較小。
h2 市場走勢解析/h2回到我上面所說的不穩定的市場。
投資者希望看到經濟數據顯示經濟增長放緩，從而讓美聯儲放鬆其加息的舉措。然而，儘管有一些經濟數據走弱，投資者還是轉為看漲。
不過，上周五美國股市漲跌互有，納斯達克綜合指數本周全天攀升，創下自去年11月以來最長的單日漲幅，但除了強勁的納斯達克指數外，其他指數均出現下滑，即便是以科技股為主的納斯達克指數也僅微漲0.1%。
這是為何？週五公佈的強勁就業報告重申了經濟的強勁，讓市場更加相信美聯儲將保持積極的加息政策。而且，美聯儲理事Christopher Waller和James Bullard是美聯儲最強硬的兩名成員，他們支持再加息75個基點。
然而，吸引我的是市場的多重矛盾。市場的走勢表明，交易員希望疲弱的數據能減輕美聯儲收緊政策的壓力。整週的經濟數據都是積極的，交易者仍然在增加風險資產——這是互相矛盾的。更有趣的是，週五的就業報告再次呈現出優於預期的主題，但交易商現在記起他們在本周初是如何看待市場對經濟數據的反應的了。
那麼，如果交易員對本周的數據都持樂觀態度，那麼週五市場中是發生了什麼變化？或許是投資者心理上發生了變化。
在經歷了50多年來最糟糕的上半年之後，逢低買入的買家開始尋找便宜貨，從而在上周初推動價格上漲。果不其然，週二指數開盤便大漲近3%，在美股假日周的第一個交易日創下周內最大漲幅。最終，該指數從支撐位回到阻力位。
但是，需要注意的是，熊市的強勁反彈很常見，就像我們正在經歷的這一輪反彈，我原先預計它上週就會走弱，但是它確實持續下去了。
從另一方面看，因為投資者對待就業報告和上週的其他經濟數據態度不同，美國十年期和二年期的國債收益率倒掛加深，兩年期國債上漲了13個基點，而美國十年期國債僅上漲了9個基點。
眾所周知，在一個運轉正常的經濟體中，長期債券的回報要高於短期債券。當這種關係發生逆轉時，說明投資者更願意投資長期債券，而這是經濟衰退的一個領先指標。
h2 外匯和大宗商品市場/h2美元指數期貨本周可能會下跌，隨後才會繼續走高。
美元在週五公佈的就業報告後下跌，這一點值得注意。如果更強勁的就業報告促使美聯儲保持加息壓力，以抑制通脹，那麼美元應該會更加堅挺。此外，如果股市因美聯儲收緊政策而下跌，美元作為避險貨幣應會走強。
不過，當美元完成牛市三角後，一些投資者可能希望鎖定利潤。此外，突破後的初始峰值可能會導致短期的擠壓。現在，這種情況已經結束，空頭回補和多頭套現造成的需求突然減少，留下了需求真空，使價格下跌。回報率越接近105點，買入的機會就越好。
由於美元走軟，黃金期貨連續第二天小幅上漲。經過兩天的下跌，黃金在通道底部附近找到支撐。不過，我認為從技術上講，黃金在這個節點上已經太遲了。在跌破2021年3月低點以來的上行線後，壓力有所下降，即使金價反彈至1800點，它也會掉頭，增加拋售。
比特幣 (BitfinexUSD)在以每週上漲的形式給了交易者錯誤的希望後，準備恢復其長期下跌趨勢。這一加密貨幣在每小時走勢圖上完成一個對稱三角形後，沿著三角旗交易，如果我是對的，這將符合我的整體看跌頭寸。
下圖是比特幣的日線圖，你可以從中瞭解看空與小時線圖的關係比特幣在完成回歸看跌走勢後遇到阻力。。
最後來看，WTI原油期貨經歷了動盪的一周。上週一，由於經濟衰退蓋過了市場吃緊的影響，該指數出現了兩位數的下跌。然而，在本周的最後兩天，由於經濟數據積極，供應下降再次成為交易員關注的焦點。從技術角度來看，我認為這是下一回合之前的回撤。
油價在一個較大的對稱三角形底部找到支撐，幫助價格反彈，回到上升的旗幟，在之前的下跌後看空。注意，上升的旗幟幫助熊市將價格推至上升線以下。108美元的區域將提供一個有吸引力的做空機會。如果油價回落至96美元以下，我預計油價將跌向60美元，這與經濟衰退預期以及技術面一致。
最後，預祝各位交易者本週交易快樂！
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（翻譯：李善文）
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