美國通脹增長8.5%好於預期，美股「聞聲起舞」
Investing.com | 2022年8月11日 17:26
Investing.com - 我等待了好幾周的CPI數據終於公佈，而克利夫蘭聯儲（Cleveland Fed）的CPI預測再次出錯！
（譯者註：克利夫蘭聯儲的整體通脹Nowcast模型7月底的讀數為8.82%，高於8.7%的預測中值，也高於實際值8.5%。該模型此前已經至少連續9個月低估了實際CPI，過去一年裏平均低估了實際通脹數據17.7個基點，僅看過去6個月，平均誤差率就上升到22.7個基點。）
債券和外匯市場對於昨晚的這份數據不以為意，畢竟誰在乎CPI到底是9.1%還是8.5%，這距離美聯儲的通脹目標仍然相去甚遠。
我們看到兩年期國債的利率現在比通脹率仍然低約5.3%，而要想讓通脹下跌，兩年期國債利率還要繼續飆升，這就是1980年高通脹下降的原因。
更大的問題是，如果亞特蘭大聯儲（Atlanta Fed）追蹤的GDP數據顯示三季度GDP可能會增長近2.5%，那麼美聯儲繼續激進加息的可能性就更高了。也就是說，如果經濟繼續表現強勁，那麼Fed就沒有理由放緩加息的步伐。而這甚至可能意味著，美聯儲的中性利率將遠高於預期。
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（2年期美債收益率走勢圖）
不過，美股的投資者不用過於擔心，由於CPI出現放緩，通脹似乎已經見頂了，美股周三出現了2.1%的飆升。市場的邏輯是，即使CPI還保持在高位，就算未來三個月都還保持在8%以上，那也意味著通脹堅定。就算是亞特蘭大聯儲的12個月Sticky CPI（粘性CPI，意思是該CPI類別的變化率較為緩慢）已經創下了5.8%的週期新高，也並不重要。
（亞特蘭大聯儲CPI數據）
h2 標準普爾500指數/h2壞消息是，我的2B反轉形態周三被打破了，上升楔形仍然存在，現在我可以在看空模式列表中添加一個上升旗形——但它不是向下傾斜，而是向上傾斜。我認為我們有可能會在接下來幾周的時間範圍內，看到美國標準普爾500指數來到3950點的位置。
（標準普爾500 指數的1小時圖）
h2 iShares抗通脹債券ETF（iShares TIPS Bond ETF）/h2與此同時，iShares抗通脹債券ETF（iShares TIPS Bond ETF ） (NYSE:TIP)利率昨天也出現上升，Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ)和TIP之間的背離達到了非常令人不安的水準。
重要的是要記住，QQQ跟隨TIP的走勢，因為TIP代表實際收益率，當TIP ETF下跌時，實際收益率上升，TIP下跌得越多，QQQ相對於利率就越貴。也就是說，當QQQ追到TIP的時候，市場將會是痛苦的。（關注納斯達克100指數期）
（TIP ETF的1小時圖）
h2 恐慌指數VIX/h2恐慌指數VIX昨天也跌至了20以下，VVIX 則收於90以上——VVIX衡量的是VIX的30天的遠期波動率——這基本上意味著，VIX的隱含波動率指標在上升。
因此，當VVIX上升時，表明市場正緩慢而安靜地計入更高的波動性水平，這是一件好事。
（VVIX指數1小時圖）
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（翻譯：李善文）
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