英倫金融「黃金周評 」：非農預期偏軟支持金價！月收未能回到7月收市位上方料續軟！大週期中軸整固VS遇阻構W底！
英伦金融 WL老师 黎 | 2022年8月26日 17:27
大家好，金價本周續受美聯儲加息預期牽動及非美弱勢拖累，市場對於鮑威爾JACKSON HOLE會議講話預期在本周出現多番變化，鷹派與鴿派的預期聲音造成金價較大波動，料要待央行年會後，市場統一訊息，金價才走出震盪盤局。若市場認為鮑威爾講話沒有市場預期鷹派，料講話後金價及股指有較多支持。此外，新一周非農就業人口預期有機會從52.8萬回軟至29萬，相信有關預期若在新一周配合其他經濟資料走軟下，或為金價帶來超賣的反彈機會。當然，同時要提防非美貨幣再次集體走軟拖累金價的風險。
歐能源危機或在月底前逐步進步緊張。目前，歐洲同時面對烏俄戰事、疫情、能源及糧食危機，情況在步入冬季後會進一步嚴峻，而9月義大利大選還有機重提脫歐議題，加上極端高溫打擊經濟活動，而歐央行則面對加息壓抑通脹與新一輪歐債危機的困局，若歐央行進一步加息，歐盟成員國中較弱經濟國債料進一步無人問津，歐央行必須擴充資產負債表以應對新一輪歐債危機，然則歐元及英鎊或有進一步的壓力拖累金價。
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英國亦同樣面對政治及經濟壓力，英國罷工潮持續、通脹螺旋壓加上升，花旗預測英國通脹升至18.6%，此外若卓慧思上任英國首相有機會進一步孤立英國，加上減稅料推升通脹及增加財赤，英鎊壓力不輕。而全球經濟面對疫情及衰退憂慮下，商品貨幣澳紐加亦面對壓力。同時，日本亦疫情回升，首相岸田除支持度跌至新低，更加染上新冠，亦打擊日圓。在非美貨幣亦偏軟下，美元進一步獲支持，或變相打擊金價。
高盛經濟學家認為鮑威爾不會仿效前主席Paul Volcker的激進加息行動，並預期Jackson Hole年會中鮑威爾較大不表示9月持續加息75點子，而是維持過去聲明說法，說明放緩升息的條件。並暗示過度緊縮存在一定風險。若此，預期9月加息50點子的概率料重新主導，而市場亦有機會下調11,12月至全年的加息預期。在加息預期放緩下，週一開市或進一步支持金價及股指。
前周公告了美聯儲會議紀要，市場炒作美聯儲紀要偏鴿，但實質紀要沒有明確方向，隨後鷹派官員開始密集式曝光，講話亦是打擊明年減息情緒，金價表現回軟。
而本週一先受歐能源危機升級及英國經濟及政治困局，非美受挫拖累金價。此外，由於前一周鷹派官員講話，市恐慌鮑威爾在央行年會講話鷹派，亦為本周初金價帶來壓力；然而隨後美製造業指數及新屋銷售亦跌至2年低位，緩減了市場加息恐懼，隨後有投行表示鮑威爾較低機會採用沃爾克式進取加息行動，市場從新炒作鮑威爾講話預期偏鴿，為金價帶來反彈。但週四美二季度GDP好於預期，為金價反彈加上句號。
新一周全球重要經濟事件：
新一周最大焦點：市場對Jackson Hole央行年會的解讀、美國非農就業資料、伊朗核協定、北溪一號及CPC油管暫停營運發展、英國首相大選、美聯儲官員講話、歐美熱浪及中國經濟狀況。
高盛經濟學家認為鮑威爾不會仿效前主席Paul Volcker的激進加息行動，並預期Jackson Hole年會中鮑威爾較大不表示9月持續加息75點子，而是維持過去聲明說法，說明放緩升息的條件。並暗示過度緊縮存在一定風險。若此，預期9月加息50點子的概率料重新主導，而市場亦有機會下調11,12月至全年的加息預期。在加息預期放緩下，週一開市或進一步支持金價及股指。
新一周有多項美國經濟資料值得關注，包括：消費信心、ISM製造業指數及美國非農就業資料。美消費信心預期回利，從前值95.7點升至98.2；而ISM製造業指數則有機會再度疲軟，從52.8跌至52.6；至於非農就業資料則預期就業人口回落至29萬，前值52.8萬，失業率則持平為3.5%，雖然就業人口依然處擴張水準，但預期大幅回軟始終打擊美元升勢，亦加息9月加息放緩預期，或支持金價。但留心，始終非農資料只是民調，誤差的機會超出一半。
歐重要油管商CPC油管何時重開，北溪一號價否9月2日重開，以及重開後供應量亦料有機會影響油價發展。此外，油組9月5日會議會否進一步減產，亦是值得在新一周關注，相信有更多油組成員國表態。而伊朗如何回應美核協議談判，料亦牽動市情緒，雖然目前預期短時間落實協議機會較低，但要留意突發消息及意外發展。當然，不可以忽視紮波羅熱核電廠核風險。
黃金進階技術分析：
金價日圖回試保力加中軸及7月升浪FB38.2%（1759），形態上有機是在構W底的弱勢反抽中，試位後若呈乏力，料再度回軟重試FB61.8%（1729）支持，同區接近4月18日及6月3日內反射線（紅），破位看5月25日及6月14日底延伸線（藍），失守看W底目標1700,1680。若能站穩W底，料加強反抽信心，或急回7月升浪FB38.2%，突破再次測試3月跌浪阻力，目前若能突破3月下降阻力有機會試6月13日跌浪菲波78.6%(1836)及回6月頂區。留心，若W底失敗，即1680失守，跌幅隨即放大看1650,1600區間。
金價月圖呈下長尾錘形，現失守在7月收市價(1764)，為利淡訊號，料再有沽壓。理論先試40月線，未能站穩再看1680底。
金價周圖暫守在上周收市位(1744)上方，要提防最終失守，呈續弱走勢。8月中測4月下行阻力線未能突破，失160周線，料往170,180周線發展，理論上，單腳的反彈力量較弱，所以不排除會整固W形反抽，若能上破4月下行阻力，看月跌浪38.2%(1832)為重要阻力，同位是21年7,9,12區頂，料有較大阻力。上破可以看6月頂區1870區間。
天圖1
天圖2
天圖1可見失保力加中軸，延續4月下行壓力。未能突破4月下行阻力，料續整固下走
天圖2可見本周觸保力加底部後反抽，構成了新的7月升軌，但依然受制在3月降阻力，構成三角區間，料未能突破三角形的情況下，金價維持震盪。若三角上破，料試1800區間；反之，下破看1705,1680底部。
重要支持及阻力線
阻力線：6月13日跌浪菲浪78.6%(1840)；
阻力線：20周線1825
阻力線：30,20,5月線 1811
阻力線：6月13日跌浪菲浪61.8%(1802)；
震盪線：7月21日升浪23.6%菲波 1777
震盪線：150周線1755，7月21日升浪38.2%菲波 1759
震盪線：7月21日升浪50%菲波 1744
震盪線：170周線1738，7月21日升浪61.8%菲波 1729
支持線：40月線 1727
支持線：180周線1712
支持線：180周線(1704) ，疫後底1680
金價週期推盤：
１）大週期中軸整固，以21年1750/1830為震盪區整固
2) 構W底：試3月下行阻力乏力，回試1700,1680底，再構W底
白銀測7月下旬底區，7月升浪菲波78.6%為重要支持，失守看7月底，破位看2020年1/2月底區17.44，同為7月升浪菲波127.2%。破位再看2019年12月底區，同為7月升浪菲波161.8%(16.46)。白銀未能回到20天線上方，料維持偏軟受壓。由於銀的工業特性，經濟衰退料打擊工業需求，銀價或有額外的壓力。失17水準則看疫情升浪菲波回菲78.6%，同為16/17年底15.5區間。若目前能回20天線上方，則有機會重試80天線及5月線。
美債息重上2.8%上方，技術面己經突破6月跌浪阻力，理論上美債息有較大機重試3至3.1%區間。美元109.6有一定阻力，該位置為2000/87/82/74/73年的重要頂底。現5天線為重要支援，失守回試10,20天線，失20天線則有機會構成雙頂。若能守在5天線上方呈上行旗形破，突破區頂看110-111區間，面對美聯儲政策有機會受經濟衰退影響，美元後市或從單邊升浪改為震盪格局。
金價10大關注點：
1. 西方國家會否參與烏克蘭戰事？
2. 烏俄和談會否達成協議，同時俄方撤軍？
3. 烏俄戰事會否觸發核危機？
4. 美聯儲加息預期變化？
5. 美國就業及經濟發展？
6. 惡性通脹能否受控？
7. 央行購買黃金狀況？
8. 黃金ETF持倉狀況？
9. 非美央行會否比美聯儲有更快行動？
10. 美債息升幅狀況？
觸發衰退的10個風險事件？
若然衰退是較大機會發生，有甚麼事件有機會觸發市場恐懼加劇？即觸發黃金回復上行動力的火藥？
1) 失業率回升至4%上方
2) 非農就業人口跌至15萬下方
3) 通脹率突破10%
4) 地緣政治危機升級
5) 疫情：出現新快速傳播重症病毒
6) 俄方截斷對歐能源供應
7) 民主黨失去國會主導權
8) 金融機構出現有毒資產危機或人為失誤（有機會由虛擬資產引發）
9) 天災：嚴重打擊能源生產
10) 爆發債市／貨幣危機（歐洲、發展中國家亦在面對）
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