投資者對英特爾失去信心，但現在或是買入良機？
Haris Anwer | 2022年8月31日 08:34
- 英特爾股價今年以來累計下跌35%，表現遠遜於其他晶片公司；
- 英特爾糟糕的收益報告和黯淡的短期前景正在損害其股價；
- 儘管負面新聞層出不窮，但我們有理由相信英特爾的長期吸引力。
Investing.com - 投資者似乎對英特爾公司 (NASDAQ:INTC)的復蘇失去了信心。
目前，這家美國最大的晶片製造商的股價，落後於基準費城半導體指數(Philadelphia Semiconductor Index) 的幅度是過去五年來最大的。
首先，由於晶片行業具有很強的週期型，其命運和經濟息息相關，隨著經濟進入艱難時期，後市很難保持樂觀。
其次，投資者似乎尤其不信任英特爾的現任CEO Pat Gelsinger可以成功扭轉局面，對該股的前景更加悲觀，因此用腳投票，導致其股價大幅下跌。
在主宰半導體行業數十年之後，英特爾在最近幾年失去了競爭優勢，因為它未能領先於台積電 (NYSE:TSM)等競爭對手將最新的晶片推向市場。
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去年就任CEO的Pat Gelsinger表示，將投入數百億美元在美國和歐洲建立新工廠，並對現有工廠進行改革，以恢復領先的生產力。但是，短期來看，投資者似乎對該公司的新方向並不感到興奮。
這是有充分理由的——英特爾在截至6月30日的這個季度的銷售額下降了22%，明顯低於分析師的平均預期。不計部分業務的每股利潤降至0.29美元，不到分析師預期的一半。
此外，儘管投資者曾預計個人電腦市場的低迷將拖累英特爾今年的業績，但為數據中心提供動力的昂貴伺服器晶片收入意外下降16%，表明英特爾的市場份額繼續被台積電和三星電子等競爭對手搶走。
而且，英特爾數據中心部門第二季度的銷售額下滑至46億美元，低於分析師平均預期的60.4億美元。該部門在英特爾利潤中所占比例非常大。公司還預計，其數據中心業務今年的增長速度將低於整體伺服器市場。
另一個可能令英特爾股價低迷的因素是該公司不斷縮水的利潤率——英特爾的毛利率預計今年將達到49%左右。這個數據是扣除生產成本後剩餘收入的百分比，是製造業公司健康狀況的關鍵指標。
值得注意的是，這個利潤率看上去似乎並不低，但是卻比英特爾的歷史水平低了10個基點左右，也低於很多同行，包括德州儀器 (NASDAQ:TXN)的捷徑70%，美國超微公司AMD (NASDAQ:AMD)的51%等。
話又說回來，英特爾眼下的疲軟，會不會是長期投資者的一個入場時機？
儘管英特爾股價暴跌反映出了諸多負面因素，但我們仍有理由相信英特爾的長期吸引力。
美國總統拜登(Joe Biden)上個月簽署了一個晶片法案，其中包括約520億美元用於促進美國國內的半導體研發，這項立法可能會為英特爾在俄亥俄州和亞利桑那州的工廠建設，提供大量資金。
另一個積極的進展是，英特爾上周與Brookfield資產管理公司簽署了300億美元的融資協議，為其工廠擴張提供資金。根據該協議，英特爾將出資51%在亞利桑那州錢德勒建造新的晶片製造工廠。該公司高管稱，這是該行業的首個此類協議，英特爾將在擁有新工廠的融資工具中擁有控股權，而Brookfield將擁有剩餘的股權，最後兩家公司將平分來自工廠的收入。
這一合作表明，大型投資者對公司的扭虧為利充滿信心。這筆資金還將緩解英特爾在營收萎縮、大規模擴張之際削減每股1.46美元股息的壓力。
需要注意的是，Needham分析師Quinn Bolton重申對英特爾的「買入」評級，目標價為40美元，但他在近期的報告中表示，與英特爾的合作將提振該公司的自由現金流，報告顯示，「這次合作為英特爾提供了一個新的資金來源，成本約為6.5%，並保護英特爾的現金/債務狀況，用於未來的投資和維持股息。」
無論如何，英特爾疲弱的股價表現清楚地表明，投資者現在還不願意押注該公司扭轉局面的努力會取得成功。同時，考慮到英特爾的規模和對美國經濟的重要性，我們也很難想像它會完全癱瘓。
因此，在我看來，當市場情緒過於悲觀時，建立一個小的多頭頭寸並不是一個壞主意。
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（翻譯：李善文）
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