返校季：向世界頂級投資人學習 瞭解他們的想法

隨著返校季的到來，少年兒童、大學生和老師重返教室，而投資者終於可以松一口氣了，尤其是在暑期被工作和孩子來回折騰的家長。

2022年也是投資者的一場返校季，波動性、通脹、美聯儲、熊市反彈、經濟衰退都在提醒我們股市可能下跌，而我們不可能再像2021年那樣盲目投資了。

同時，季節交替之際也是我們調倉換股，挖掘新投資思路的機會。雖然市場波動造成了不小的風險，但也提供了賺取差價的空間。本文將使用InvestingPro+的Ideas選項卡 。Ideas選項卡拉取了13F報告的資料。根據美國證監會(SEC)規定，大型投資人須向該機構遞交13F報告披露持倉，例如巴菲特(Warren Buffett)或卡爾·伊坎(Carl Icahn)就需在13F報告中披露他們持有的股票數量等原始資料。InvestingPro+還會追蹤他們投資組合的表現以及提供有關股票的詳細資料，不過資料僅基於13F報告中所披露的持倉，不會100%匹配這些投資人或基金的實際業績。

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我選取了於過去一年回報率至少達6%的一些投資人，這些投資人在持續動盪的市場中業績優異。不過，未來幾個月市場可能繼續波動。

其中，有五位投資人脫穎而出。根據InvestingPro+的資料，截至8月30日——

巴郡首席執行官巴菲特Warren Buffett ：+11.9%

對沖基金Greenlight Capital 創始人兼總裁David Einhorn ：+10.2%

對沖基金Appaloosa Management創始人兼總裁David Tepper ：+7.9%

Icahn Enterprises創始人兼總裁及知名企業投資家Carl Icahn ：+23.3%

對沖基金Third Point Capital創始人兼總裁Daniel Loeb ：+18.2%

InvestingPro+不僅會展示他們的持倉，還可以按照持倉規模或公司市值對這些持倉進行排序。本文將展示市場正式跨入熊市並在近期反彈前，他們於第二季度買進的最多的股票，看看哪些是他們的寵兒。以下是他們各自買進最多的股票，其中包括一隻高息股：

注：價格及資料截止至8月30日

來源: InvestingPro+Data Explorer

對於密切關注巴郡(NYSE:BRKa) (NYSE:BRKb)或巴菲特的人，西方石油(NYSE:OXY)成為他在第二季度買進最多的股票並不稀奇。此前，巴菲特獲批買入不超過西方石油50%股份以加大對能源行業的投資。雖然這筆投資可能是個錯誤，但是作為一家巨型企業集團的掌舵者，他的經驗和職位加大了下注的難度。

西方石油公司顯然受益於油價的上漲，連續六個季度的InvestingPro+

David Einhorn/Greenlight Capital: Kyndryl Holdings
/h2

指標名稱	值
現價	10.62
市值	2.408 B
企業價值(EV)	5.002 B
市盈率(遠期)	-13.6x
營收複合年均增長率(3年)	-5.1%
公允價值(InvestingPro)	11.26
公允價值上行邊際(InvestingPro)	6.0%

來源：InvestingPro+ Data Explorer

今年以來，David Einhorn頗有王者歸來的氣勢，其2022年上半年表現超過標普500指數3300個基點(上升13.2%，而標普500下跌20%)。第二季度，David Einhorn買入最多的股票是Atlas Air Worldwide(NASDAQ:AAWW) ，得益於該公司被收購，David Einhorn大賺一筆，但也正是因為被收購了，所以我們轉向David Einhorn買入第二多的股票Kyndryl Holdings (NYSE:KD)。

Kyndryl Holdings是從IBM (NYSE:IBM)中拆分出來的，原本是IBM的資料中心業務。拆分是一種經典的價值投資策略，部分由於拆分出來的業務往往是遭到忽視的業務，沒有受到市場重視，但是脫離了龐大的母公司後，這部分業務可以獨立發展，尤其是IBM系一家極其龐大的公司。2021年底，即Kyndryl拆分上市後不久，David Einhorn便開始建倉，其持倉在緊隨其後的兩個季度中每個季度都翻了一番以上。

Kyndryl Holdings類似本文提到的其他股票，他們的業務都有大宗屬性。目前，Kyndryl Holdings仍處於虧損中，市值為25億美元，企業價值為38億美元，全年收入指引為163至165億美元，並預計經調整後將實現盈虧平衡。因此，不需要對這些大宗業務進行多少修飾或管理，David Einhorn就能在Kyndryl Holdings上賺一筆。不過，問題在於資料中心的使用率是否永久性地下降。

來源：InvestingPro+

David Tepper/Appaloosa Management: Constellation Energy/h2

指標名稱	值
	79.69
	26.046 B
企業價值(EV)	30.512 B
市盈率(遠期)	25.7x
營收複合年均增長率(3年)	-1.3%
	0.7%
公允價值(InvestingPro)	92.45
公允價值上行邊際(InvestingPro)	16.0%

來源：InvestingPro+ Data Explorer

David Tepper是美國國家橄欖球聯盟卡羅萊納黑豹隊的老闆，也是著名的投資人，他的投資方向是能源和分拆。其中包括核能公司Constellation Energy (NASDAQ:CEG)。該公司於十年前被公用事業公司Exelon (NASDAQ:EXC)收購，近期再度從後者中拆分出來。同時，於美國國會在近期通過降低通脹法案後，核能已成為一個矚目的細分市場。本季度，Constellation Energy上漲了近50%，也讓David Tepper於第二季度增持的頭寸獲得了豐厚回報。Constellation Energy是David Tepper旗下基金的第四大持倉。

Constellation Energy的企業價值為310億美元，但債務相對較少，淨債務為40億至50億美元。調整後EBITDA市盈率為12倍，但考慮到可能會進行的調整，這個倍數不低。由於降低通脹法案將為核電和水電公司提供減免稅費，Constellation Energy受到了InvestingPro+

卡爾·伊坎/Icahn Enterprises: Southwest Gas Holdings/h2

指標名稱	值
現價	78.25
市值	5.243 B
企業價值(EV)	11.242 B
市盈率(遠期)	19.3x
營收復合年均增長率(3年)	8.5%
股息收益率	3.2%
公允價值(InvestingPro)	76.20
公允價值上行邊際(InvestingPro)	-2.6%

來源：InvestingPro+ Data Explorer

我們跳過卡爾·伊坎自家企業Icahn Enterprises (NASDAQ:IEP)，看看他買進的第二大股票。卡爾·伊坎一直以來都看好能源企業，所以他買入天然氣公用事業公司Southwest Gas Holdings (NYSE:SWX)不足為奇。卡爾·伊坎不僅在第二季度增持了這家公司，而且現在還在增持。目前，卡爾·伊坎持有Southwest Gas Holdings 8.7%的股份。

和本文提到的許多大宗商品相關股票一樣，Southwest Gas Holdings也創下了歷史新高。與此同時，Southwest Gas Holdings與卡爾·伊坎的權利鬥爭也塵埃落定，公司前首席執行官出局。另一方面，對於卡爾·伊坎持續的增持，外界認為這是他對新任首席執行官Karen Haller投的信任票，也可能是準備再度向公司施壓。考慮到卡爾·伊坎此前對Southwest Gas Holdings的行動，以及發出的收購要約(出價僅略高於現價)，Southwest Gas Holdings可能還會出現一些波瀾。

來源：InvestingPro+

Daniel Loeb/Third Point Capital: Ovintiv Inc/h2

指標名稱	值
現價	52.83
市值	13.481 B
企業價值(EV)	18.254 B
市盈率 (遠期)	5.3x
營收複合年均增長率(3年)	24.3%
股息收益率	1.9%
公允價值 (InvestingPro)	78.42
公允價值上行邊際 (InvestingPro)	48.4%

來源：InvestingPro+ Data Explorer

Dan Loeb因言語激進而聞名。在大流行期間，他積極擁抱加密貨幣和成長股，並在Twitter上迎來了大批粉絲。但是作為一名成功的基金經理，部分得益於他的轉向能力。最近幾個月，隨著市場風向改變，他又把懷抱投向了石油和能源行業。

第二季度，Dan Loeb大幅增持了油氣公司Ovintiv (NYSE:OVV)。Ovintiv與許多油氣公司一樣，股價接近52周高點，營收也創下歷史新高。由於歐洲能源局勢，Ovintiv的天然氣和液化天然氣業務給公司創造了上升空間。根據InvestingPro+的資料，Ovintiv是我們名單上的最大贏家，其公允價值上行邊際最高，而且在很多方面都表現積極。

來源：InvestingPro+

看了那麼多石油和天然氣股，最後看看另一名投資大佬看中的高息股。

Mario Gabelli/GAMCO Investors: Warner Bros Discovery/h2

指標名稱	值
	13.29
	32.263 B
企業價值(EV)	85.174 B
市盈率(遠期)	7.7x
營收複合年均增長率(3年)	4.9%
股息收益率	0.0%
公允價值 (InvestingPro)	17.76
公允價值上行邊際 (InvestingPro)	33.7%

來源：InvestingPro+ Data Explorer

Mario Gabelli是投資界一名仍然在世的傳奇人物，他旗下的股票基金於過去一年的回報率接近6%，這可不差了。雖然他的重倉股中很多是中小盤工業股，但上個季度他買進最多的是 Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD)，這家公司是從AT&T拆分出來的Time Warner與Discovery Media合併後的新公司。

關於Warner Bros Discovery和整個流媒體行業，有很多噪音。其中，Warner Bros Discovery負債高，且合併後沒有明確的戰略。但是在近期，《權力的遊戲》前傳《龍之屋》首映表現強勁，顯示這家公司「根基」牢固。

回歸向頂級投資人學習的正題，其實他們中很多人都加倉了流媒體公司。David Einhorn的Greenlight Capital也建倉了Warner Bros Discovery，而且是第二季度買入的第三大股票。David Tepper和Dan Loeb買入了迪士尼(NYSE:DIS) ，其中Dan Loeb還主動致函了迪士尼高層，就如何提升公司提出了一些想法。因此，對於想投資非能源股的投資者，可以考慮一下流媒體行業，無論是新生後的落後企業Warner Bros Discovery還是老牌企業迪士尼。

來源：InvestingPro+

h2 重新學習投資組合基礎知識/h2

以上是幾位頂級投資人在當前市況下的一些想法。面對動盪的2022年，所有的投資人都在尋找相應的生存之道。這些專業投資人在建倉上述股票時都有各自的理由，而本文也只是在抛磚引玉。

不過，隨著暑期結束，人們回到學校或工作崗位，也許當下正是一個新起點，在投資中試試新的想法。如果上述投資風格不適合你，你還可以在InvestingPro+學習其他投資人的策略。

聲明：作者持有巴郡B類股好倉。