一周前瞻：全球央行行動前，市場來到了十字路口
Pinchas Cohen | 2022年9月5日 14:21
- 美股投資者繼續從成長型個股轉移至防禦股和股息股；
- 盤面短期保持上行趨勢，但長期確認下跌趨勢；
- 能源股下挫，因經濟衰退導致的需求擔憂蓋過了戰爭引發的供應擔憂；
- 為什麼說我對標普500指數的判斷是正確的。
Investing.com - 全球通脹高熱不退，全球多家央行本周或被迫加息，而這可能會成為美股短期和長期趨勢中的技術催化劑。
還需要注意的是，以史為鑒，9月通常是美股全年表現第二差的一個月，投資者因此從成長股轉向防禦、能源和股息股。具體而言，能源板塊仍是標普500指數中唯一上漲的板塊，周五逆勢漲約1.83%；公共事業也是上週的贏家之一，因其防禦屬性突出，全周僅跌1.47%；醫療保健股緊跟其後，下降幅度在1.81%左右。另一方面，科技股則暴跌超過5%。
而且，從月線來看，能源和公共事業股也分別上漲了4.36%和0.97%，同時，科技股則下跌超過7%。過去三個月，公共事業股表現也好於大盤，僅下跌0.15%，通信服務則大跌了11.65%，而且，隨著經濟增長放緩，材料板塊表現也不佳，暴跌了15.05%。
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此外，以六個月為基準，也只有能源和公共事業板塊上漲，幅度約為9.5%左右，而通信服務也同樣表現不佳，下跌幅度為21.02%，科技股也下跌13.88%。年初至今，標普500指數中也只有能源和公共事業兩個板塊上漲，漲幅分別為44.07%和4.22%。最後，按照12個月範圍來計算，能源股上漲了63.52%，公共事業板塊上漲了6.46%，相應的，通信服務板塊同期下跌了30.7%，科技板塊下跌了23.6%，是表現最差的兩個行業板塊。
不過，需要注意的是，能源行業的表現一直好於其他行業的原因只是因為俄烏衝突的爆發，在我看來，能源行業目前的優異表現並不代表經濟基本面是健康的。
我其實一直在看空這個板塊，該板塊截至上週五收盤的表現，較1月27日以來的最低水平還下跌了不到還低了0.5%，此前我預計油價會跌到60美元以下。
基於市場對經濟放緩的擔憂，投資者會繼續從成長股轉向防禦和派息股，對經濟增長投下不信任票。而我們也從全球債券市場遭到了證據，上周，全球債市進入了一代人以來的首次熊市，事實上，今年以來債市已經迎來了其歷史上最糟糕的一年，因通脹出現了從零到40年高水準的極端轉變。
自6月中旬觸底以來，我在整個反彈過程中一直看空。而股市在8月16日觸底以後，目前已經累計下跌了10%。雖然我總是被叫作「永久的空頭」，但是資產不會直線漲跌，一定是會有波峰也有波谷的。
（標普500指數日線圖來自Investing.com）
從上面這張圖表，你可以看到該指數的短期上升趨勢和長期下降趨勢——也就是說，如果短線沒有逆轉長期的高波峰和高波谷，那麼，我的預測就是完整的。
然而，如果要進一步支撐我的觀點，股指必須在6月底的底部再創下新低，在那之前，我不會妄言我的判斷是正確的，因為它還會繼續下跌。投資者需要注意觀察，標普500指數是否會在短期上漲通道中找到支撐，如果是，那麼就意味著它還在繼續。雖然從技術分析上來看，較低的價格證明了我的分析的正確性，但是我會認為我的看空立場是錯誤的，但是，如果價格和之前的波動成正比，甚至更低，那麼我的預測就是正確的。
具體來看，指數從1月4日的歷史高點，跌到2月23日的低點，下跌了約700點，跌幅達到14.6%；隨後，在3月28日的高點又跌至了6月17日的低點，下跌了約1000點，跌幅是12.6%。這就是我們想看到的下跌，截至目前，指數已經從8月16日的高點下跌了419點，跌幅是9.7%，如果指數要創下新低，需要至少下跌688點，跌幅近16%。8月25日，我預測指數將會跌向5000點，而如果它確實回到這個區間，我的預測就是成立的。
現在，美國三大股指已經連續三周下跌，代表科技成長股的納斯達克指數連續6天下跌。
上週五，美國8月創造了 31.5萬個就業崗位，這可能會進一步引發通脹，並刺激美聯儲加快緊縮步伐，這是導致股市下跌和債市收益率上升的主要推動力。相反，失業率從3.5%上升到了3.7%，這是自2020年以來的最高比例，和1969年的最低水平持平。然而，失業率的上升並不是因為人們失去了工作，而是因為他們重新開始找工作。僱主們急需更多勞動力，而這一崗位增加被認為是對經濟有利的。然而，如果新的工作崗位不能幫助經濟增長，這將是另一個經濟衰退的跡象。
美元在周五盤初一度下跌，因為隨著平均時薪的下降，通脹有望緩解，市場預期美聯儲或許不用急於加息。但是，隨後美元匯率出現反彈，最終創下了自2002年6月19日以來的20年最高值，達到了我們此前的目標價，而且，我預計它還會繼續走高。
（美元指數日線圖來自Investing.com）
換句話講，從108.70點到112.03點的隱含目標位，美元走完了跌勢，重新走強，但是8月就業數據公佈後，黃金價格在周五卻出現了大漲。
（黃金期貨日線圖來自Investing.com）
周五，黃金低開，但隨後抹去了周四的損失，形成了一個牛市穿洞模式，這幾乎是一個吞沒模式。在7月低點上方形成了兩日有利的逆轉結構，其目前更加強勁。自2020年4月以來，1700美元的價格區間一直受到長期支持。儘管如此，自3月8日的峰值以來，大宗商品仍處於下降趨勢。
另一方面，比特幣連續第三天、連續第四周、連續第二個月下跌。上周五，在就業數據公佈後，興奮的交易員一度將比特幣價格推高至2萬美元上方，但最後這一漲勢未能維持。
（比特幣日線圖來自Investing.com）
從技術上來看，這個主要的加密貨幣，價格交易在連續第二個延續的模式中。當該旗幟完成時，伴隨著下行突破，它將徘徊在我此前預期的17,392美元目標位。
最後，石油可能已經完成升旗，意味著目標價格為81.50美元。請注意，上周五的交易形成了一個倒置的錘線。如果收盤價高於周五的開盤價，將意味著在進一步下跌之前重新測試旗形的完整性。
（WTI原油期貨日線圖來自Investing.com）
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（翻譯：李善文）
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