3M公司現在的風險還是太大了！
Haris Anwer | 2022年9月21日 08:41
- 3M公司面臨的潛在法律危機難以衡量；
- 在法律方面面臨的壓力將會繼續反應在3M的股價中；
- 3M股票股息收益率飆升或成為壓垮駱駝的最後一根稻草？
Investing.com - 近期，華爾街似乎沒有人願意在3M公司（NYSE:MMM）身上押註。這種負面的市場情緒反映了公司自2018年解決了8.5億美元的訴訟後，仍然面臨的巨大法律挑戰，因為3M公司的化學品糟蹋了很多人的家鄉——雙城大都會地區的飲用水和自然資源都遭到了破壞。
而投資者當時根本沒有想到，這只是公司麻煩的開始——隨後，3M公司面臨了美國歷史上最大的地區集體訴訟，該公司被指控向超過23萬名美軍人員提供無效的作戰耳塞，並因此傷害了這些軍人的聽力。
此前，負責這起訴訟的聯邦法官質疑該公司決定將案件轉移到破產法庭，而不是單獨由陪審團審理，是否出於善意——退伍軍人的律師們抨擊3M公司為Aearo申請破產的做法，認為這是一種策略，目的是剝奪一個有缺陷產品的受害者向陪審團提出訴訟的機會，該公司已經輸掉了19起已開庭審理的測試案件中的13起。
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禍不單行，更糟糕的是，3M公司還面臨一個全國性的訴訟，指控其全氟烷基和多氟烷基物質的污染（PFAS），這些物質被稱為「Forever Chemicals」，因為它們的分解很慢，會在水、土壤和人們的血液中積累，導致嚴重的健康和環境影響。今年7月，公司還在比利時達成了一項高達5.71億歐元的協議，以用於PFAS相關的補救行動。
而與此同時，主持美國PFAS訴訟案的聯邦法官Richard M. Gergel上周裁定，3M公司作為政府承包商，不能免除對有毒物質的損害賠償責任。這位法官在裁決中表示，他拒絕了製造商關於這個問題的簡易判決動議。
對於投資者來說，這些法律挑戰意味著公司各方面成本的升高，而且這些訴訟通常要多年才能得出結論。數據顯示，截至6月30日的第二季度淨收入從一年前的15億美元降至7800萬美元，因為該公司為解決與耳塞有關的訴訟而承擔了12億美元的稅前費用。而且，摩根士丹利此前還指出，市場似乎低估了耳塞問題和PFAS的訴訟責任，公司可能會維持付出150億美元的巨額支出。
正是這些法律問題以及公司本身的複雜結構，導致了3M公司的股票在過去五年時間裡一直表現不佳，這段時間裡，其股票暴跌了45%。在Investing.com對22位分析師的調查中，該公司僅有兩個買入評級。
而在此期間，霍尼韋爾（NASDAQ:HON）作為3M公司最大的競爭對手，股票大漲超過30%，道瓊斯工業平均指數的上漲幅度也較大。
現在，3M公司一直試圖通過快速的重組來糾正其發展方向，該公司計劃將其價值數十億美元的醫療保險業務分拆開來，公司7月份宣佈了一項重大的重組計劃，預計會提供70-80億美元的一次性股息。這筆錢將會用來償還債務或者回購股票。
但是，在遭遇了一系列的法律挫折以後，這樣的回饋股東的行動已經變得困難，公司後市可能需要保持更大的儲備金來應對未來的法律問題。
另外一個投資者需要關注的風險是，3M公司目前的每股年度股息是5.96美元，其股票收益飆升，目前已經超過5%，意味著每年的支付費用40億美元。這表明公司可能被迫削減其支付費用，如果法律責任滾雪球一樣越來越大，那麼它就需要籌集更多的現金。
總體而言，最近市場對於3M公司的拋售顯示，投資者認為該公司深陷困境，而且遠遠還沒有結束。雖然重組在一定程度上令人鼓舞，並且有可能擴大現金流，但是，目前還不是押註這隻股票的時候。
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（翻譯：李善文）
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