英倫金融「黃金周評 」：美聯儲會議紀要及通脹資料來襲！英鎊危機或者再現？金價前景並不樂觀？烏俄美亦在增購碘片，核危機一觸即發？下行三角VS頭肩底！
英伦金融 WL老师 黎 | 2022年10月7日 17:16
20221007
本周初英國新任政府撤回減稅方案，英鎊連同非美反彈，美債息回軟，支持金價。隨後市場消化有關訊息後，英新任首相維持推動供給側改革方案，市場認為英國新任政府己經失去公信力，加上英倫銀行將在10月14日撤出干預行動，英鎊重新回軟，亦拖累金價。而美聯儲官員維持鷹派講話，推升12月加息75點子預期亦打擊金價。料市場續關注非美貨幣危機、非美央行干預、美加息預期及地緣政治風險情緒發展。
本周初英國首相卓慧思的減稅方案引發爭議，財相關浩霆宣佈撤回取消入息稅最高稅率四成半的計畫。卓慧思政府約十天前公佈大規模減稅政策，其中備受爭議的一項，是取消向高收入人士徵收四成半的入息稅最高稅率，惹來廣泛批評，認為只對富人有利。財相關浩霆發聲明宣佈撤回計畫，稱要專注其他刺激經濟的方案。據報截至當地星期日晚，有多達七十名保守黨議員考慮在表決減稅方案時投反對票，令卓慧思備受政治壓力。目前卓慧思續為供給側改革爭取支持，並維持推動減稅，為月底推動預算案作準備，相信英鎊在英倫銀行撤出幹預期，續較為波動，並為金價帶來壓力。
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除了烏克蘭及俄國在增購碘片，美國衛生與公眾服務部（HSS）亦在近日宣佈斥資2.9億美元（22.6億港元），採購加州藥廠Amgen生產、可用於治療急性輻射綜合症（ARS）的藥物Nplate。HSS發言人稱當局正進行預防及輻射安全工作，一旦面對放射性及核緊急情況可及時挽救生命。但HSS強調採購行動並非為應對烏克蘭戰爭。
拜登週四更表示烏俄核危機有機會升級，指俄國出動核武的機會不可低估。本周中英國《泰晤士報》引述波蘭國防分析家指，俄羅斯秘密核武部門的「核戰軍用列車」從俄中部駛往烏克蘭邊境。報導又指，北約警告成員國指普京或在烏克蘭邊境做核武測試。若核武投入戰場或進行核試，亦會推升避險情緒，加劇能源及糧食危機的憂慮，打擊股指、歐元及英鎊，支持金價及油價。
有決策權的美聯儲官員庫克五月上任以來首次公開演說，指通脹仍然高得難以接受，即使近期職位空缺減少、租金升幅放緩等，物價壓力有緩和跡象，亦未足以判斷能控壓通脹，所以全力支持過去三次議息，每次都加息75點子，而且適宜儘早收緊貨幣政策，形容「長痛不如短痛」。同時另一美聯儲官員卡什卡裡，指沒有證據顯示通脹已見頂。雖然面對高息的環境，金融市場或震盪，但改變政策立場的門檻非常高，距離暫停加息仍然很遠。而埃文斯擔心核心通脹仍然高企，反映要進一步收緊貨幣政策，預計利率到明年春天會由現時3至3.25厘，升到4.5厘至4.75厘。新一周的美聯儲會議紀要，料更進一步顯示美聯儲官員加息的決定，或為金價帶來新一輪壓力。
過去一周覆盤：
前英國新任政預算案帶來英鎊危機及債市危機，美元及債息抽升，拖累金價。隨後英倫銀行在上週四開始入市干預，並揚言干預至10月14日，英鎊回穩，美元及債息回軟，支援金價。
本週一英國新任政府撤回減稅方案富人稅部份，英鎊再次獲得支持，美元及債息進一步回落，為金價帶來支持。加上週二美JOLTS職位意外回軟，與澳大利亞央行加息幅度低於市場預期，加強市場對於全球央行加息放緩憧憬，進一步推升金價。然而，周中開始英國新任首相再次推動供給側改革方案，英鎊同期開始回軟，此外ADP就業資料優於預期，亦打擊金價升勢。隨後週四多位美聯儲多位官員亦講話鷹派，亦為金價帶來壓力。
市場對英鎊及英國國債恐懼加劇，而卓慧思在未有回應事件下，拋售情緒進一步惡化，卓慧思(5日)當選時英鎊見1.15區間，預算案公告時見1.3區，公告後低見1.028，由於債息抽升及英鎊暴跌，觸發債市及英鎊危機，英倫銀行在28日入市無限量購入英國國債以緩減市場恐慌，英鎊戶彈同時支持非美及金價；但29日卓慧思再次為預算案護航作解說，在英國十多家電臺作訪問，但由於被民眾提問利率抽升造成貸款壓力大於政府減稅時，未能作出回應。甚至有民眾問及卓慧思有否為行為感到羞愧等指責，引發新一輪公關災難，隨後英鎊再次面對壓力，需要英倫銀行二度入市，金價亦因而再獲支持。
新一周最大焦點：美國通脹資料、美聯儲會議紀要、美股業績期、英國就業報告、歐通脹資料、非美央行干預行動、英預算案發展、俄核危機風險、中國CPI及PPI、美聯儲官員講話。相信市場依然留意英國及歐洲衰退風險及債市風險，而美債息表現亦不可以忽略。
美通脹資料及美PPI亦預期回升，美核心物價指數同比預期從6.3升至6.5%，非核心通脹資料雖然預期從8.3%回軟至8.1%，但料出現落差的機會亦不低，從最新公告的PCE物價指數可見，扣除能源及食物的指數亦在上揚，但在高頻資料可見食物價格在9月有微揚，9月木材價格有出現回檔，但房市依然吃緊，可見通脹壓力依然不低。若通脹終值未有如預期般回軟，相信加息恐懼持續，加上美聯儲會議紀要的壓力，相信市場有機會再次借題發揮推升美元，為金價帶來壓力。
新一周進入美股業績期，週三百事預期持平，週四黑石料有不錯成績，為開局作出提振作用，週五摩根表現預期不俗，而花旗、富國及摩根士丹利則預期一般，關注各金融機構的前景預期，若盈收不及市場預期，料有股指有回吐壓力。
商品能源方面，關注西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，亦對油價有較大影響。此外，伊朗核協定會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價表現。
英國政局發展亦不可以忽略，英倫銀行救市行動將在10月14日結束，雖然英國新任政府撤回減稅方案，但料英國的政局危機尚未解決，料市場續關注預算案會否續拖累英國財赤，英國新任首相有機會面對迫宮壓力，加上能源危機、蘇格蘭及愛爾蘭脫英的危機困擾，料市場炒作減稅案撤回情緒消化後，英鎊再次回軟機會不低，從上次英鎊危機可見，1.05為政府及金融機構暫時的吸納支持位置。
此外，烏克蘭正向民眾派發碘片，而俄方亦計畫投500萬盧布購入碘片，此外，傳聞俄核列車己派往前線，並有機會在烏境內進行核試，雖然俄方暫時否認，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
黄金进阶技术分析：
金價上試3月8月及4月18日頂位阻力線(藍)及9月頂，若能突破，可以看8月頂1755,1765區間，同為8月下行菲波78.6%，上破可以看8月頂1800區間。
反之，若試9月頂乏力，回3月8月及4月18日頂位阻力線(藍)下方，反映早前為假突破，沽空壓力會放大，先看8月下行菲波38.2%(1686)，失守看FB23.6%(1659)，下方9月底為重要支持。
金價月圖可見大雙頂下破的確認在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)區間，若大雙頂確認，金價理論上下試1450至1360區間，接近150月線及2018年升浪菲波78.6%區間。若疫情有機會結束、俄烏危機解除、央行持續加息而未有經濟危機，金價重回1450下方不是沒有可能。
金價月圖回疫後底（1680）上方，暫在5月線面對阻力，料未能突破5月線的情況下，若未能守在上月開市1708上方，或有新一輪壓力，相信50月線(1641)有一定支持。由於呈大型雙頂，價格若在9月收市價下方則技術面進一步利淡，突破5月線料有機會上試40月線及10,20月線。
金價周圖10周線為重要阻力，上破有望重試20周線，突破看8月頂區。現190,200周線(1703,1681)為重要支持，200周線同為5周線為重要支持，失守料回試9月底。未能回到5周線上方，維持看淡。若能回到5周線上方，則可加強頭肩底看法，回測8月頂及戰後下降阻力線。
天圖1
天圖2
天圖1可見呈下放三角，暫測2020年8月及21年5月頂構成的內反射線（綠）獲支持。3月8月及4月18日頂位阻力線有較大阻力(藍)。
天圖2可見金價試3月8月及4月18日頂位阻力線(藍)，若未能守在阻力線上方，料有較大回吐壓力回試20天線。若20天線獲支援，形態上有機會構大頂頭肩底，頸線看9月頂1735區間。若20天線失守，較大機會回試保力加通道底部。構W底。失守看較大下行旗形，理論上以1615-1600為下行目標。與下於三角形接近。料有機同時分段試7月升浪菲波127.2%(1646)，失守看FB161.8%(1602)。
重要支持及阻力線
阻力線：8月頂1803
阻力線：3月跌浪38.2%(1783)
阻力線：5月線1759
震盪線：9月頂1735，8月跌浪菲波61.8%(1730)
震盪線：8月跌浪菲波50%(1708)
震盪線：8月跌浪菲波38.2%(1686)
震盪線：8月跌浪菲波23.6%(1658)
支持線：50月線1641
支持線：9月底1620
支持線：7月21日升浪菲波161.8%（1602）
支持線：9月28日升浪菲波127.2%(1583)
金價週期推盤：
１）下放三角形（配合下行旗形），以戰後下行趨勢線（藍）及疫後大週期下行趨勢線（綠），構成下放三角形震盪下走，在1630至1590觸底後，反抽1900，再進入新升浪。
2)頭肩底：若上破頸線1690，理論回1730-1740區間。
白銀呈W底，未能站穩8月頂上20.9上方，料維持整固走勢。若8月跌浪菲波127.2%(21.7)有較大阻力，同區為5/6月頂區。現若回8月頂區(20.47,20.26)下方，料重試W底重要區間支持，分別看19.99,19.59,19.21,18.9。若回20天線下方，下行壓力回升，失19支持，或重試W區底(17.5-18)。由於銀的工業特性，經濟衰退料打擊工業需求，銀價或有額外的壓力。失17水準則看疫情升浪菲波回菲78.6%，同為16/17年底15.5區間。若目前能回20天線上方，則有機會重試80天線及5月線。
美債息挑戰3.9%後急回3.75%，央行干預入市的情況下，後市高位整固回軟機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5，現111.5料有較大支持，在沖高乏力後料借5,10天線整固，30天線為重要支援，失守試50,60天線，面對美聯儲政策有機會受經濟衰退影響，美元後市或從單邊升浪改為震盪格局。
金價10大關注點：
1. 西方國家會否參與烏克蘭戰事？
2. 烏俄和談會否達成協議，同時俄方撤軍？
3. 烏俄戰事會否觸發核危機？
4. 美聯儲加息預期變化？
5. 美國就業及經濟發展？
6. 惡性通脹能否受控？
7. 央行購買黃金狀況？
8. 黃金ETF持倉狀況？
9. 非美央行會否比美聯儲有更快行動？
10. 美債息升幅狀況？
觸發衰退的10個風險事件？
若然衰退是較大機會發生，有甚麼事件有機會觸發市場恐懼加劇？即觸發黃金回復上行動力的火藥？
1) 失業率回升至4%上方
2) 非農就業人口跌至15萬下方
3) 通脹率突破10%
4) 地緣政治危機升級
5) 疫情：出現新快速傳播重症病毒
6) 俄方截斷對歐能源供應
7) 民主黨失去國會主導權
8) 金融機構出現有毒資產危機或人為失誤（有機會由虛擬資產引發）
9) 天災：嚴重打擊能源生產
10) 爆發債市／貨幣危機（歐洲、發展中國家亦在面對）
【作者簡介】黎永達
香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務物件包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構贏取多個行業大獎。
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