一周前瞻：Fed放緩加息預期助美股連漲，這次又錯了嗎？
Pinchas Cohen | 2022年11月1日 08:30
- 放緩加息預期再次興起，但美聯儲或堅持下去；
- 儘管一些央行放緩加息速度，但歐洲央行仍堅持鷹派；
- 美國國債的收益率曲線背離正在加深。
Investing.com - 美聯儲FOMC會議本周的利率決議將會考驗市場8月以來的最長周線連漲記錄——近期，由於投資者看好美聯儲將會放緩加息的步伐，美股市場不顧公司業績令人失望的事實，實現了連續兩周的反彈。
（標普500指數日線圖來自Investing.com）
標普500指數在1月達到紀錄高位以後連連下跌，隨後，當美股股指從6月中旬的低點反彈時，市場認為通脹正在緩解，美聯儲的大幅加息將會止步於此。而到了8月中旬則觸及了這一下跌通道的上限，彼時，投資者又開始擔心美聯儲大舉升息的做法會把經濟推入衰退。
現在，股指在短期的觸底後，勢頭轉升，不過仍然處於中期下行趨勢內。在上週的文章中，我也重申，美股短期內或上漲，但是中期仍然是下跌趨勢。
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再一次，市場押註美聯儲又要轉鴿了，但是到目前為止，隨著股市和中期下跌趨勢重新同步，這種預測在短期上行趨勢的兩端，都被證明是錯誤的想法。
就像上圖所顯示的那樣，RSI和ROC所展示的形態和下行趨勢中的短期波動相關，所謂的「美聯儲轉向」議題從夏季低點以來就不斷湧現，並在每次的反彈中都有所體現。但是，到目前為止，總體數據顯示通脹還會持續，美聯儲的鷹派姿態在各方壓力下，仍然堅定。
另一方面，市場認為，全球各國央行將會放鬆緊縮的貨幣政策——10月4日，澳大利亞聯儲宣佈上調利率0.25厘，幅度小於預期；加拿大央行此前剛剛加息0.5厘，也低於市場預期的0.75厘；不過，歐洲央行維持加息0.75厘，是歷史上幅度最大的加息，超出了市場預期的0.5厘，引發了經濟衰退的擔憂，而且歐洲央行行長拉加德承諾，將會維持較高的利率水準，直到通脹降至2%的目標。
還需要注意的是，美國國債的收益率曲線背離正在加深，再次敲響了經濟衰退的警鐘。
（美國10年期和3個月期國債利率走勢圖，來自Investing.com）
周三，10年期國債收益率跌破了3個月期國債收益率。這種具體的背離走勢是罕見的，表明投資者預期，美聯儲持續而堅定的緊縮政策將把經濟推入衰退。
再來關注，美元連續第二周下跌。在經歷了短期的一系列下跌之後，美元在本周結束時反彈，延續了中期上行趨勢，顯示出美聯儲利率決議之前的緊張局勢。
（美元指數日線圖來自Investing.com）
儘管美元走軟，國際金價仍下跌，因為投資者更願意將資金投入股市。技術面上，黃金正在形成一個持續的H&S模式，自2020年4月以來，黃金走勢已經完成了一個巨大的雙頂。
（黃金期貨日線圖來自Investing.com）
比特幣上周攀升至六周以來的高點，原因是風險偏好較高的一周里，該品種也出現空頭擠壓。然而，從技術上看，趨勢仍然是向下的。技術面上，波峰和波谷正在下降，這一加密貨幣完成了一個巨大的頂部，我從1月以來一直在監測。
（比特幣周線圖來自Investing.com）
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（翻譯：李善文）
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