英倫金融「原油周評 」：柴油危機逐步升溫，油價震盪獲支持？美國中期選若民主黨失利，料油價獲得更大支持？油價試構頭肩底，後市關注能否衝破過去一季阻力線？

美國柴油呈現嚴重短缺，東北部一些地區甚至已經開始限油。據美國燃料供應商表示，缺油情況正在迅速惡化，用戶甚至要提前72小時預約提貨。此外，在最緊張的地區，燃料價格已經比市場平均水平高出30-80美分，同時美國田納西州面臨著特別嚴峻的挑戰。不少承運人有時不得不去多個碼頭尋找柴油供應，而這會延遲燃料交付並限制當地的貨運能力。由於柴油作為卡車等運輸車輛以及供暖設備的主要燃料，是社會和家庭必需能源之一。柴油短缺和進一步的價格上漲，料對油價有一定支持作用。相信，在接近冬季的時段，油庫存報告的結果對油價影響越來越大。
 
11月8日美國中期大選，若沒有突發風險升級，料油價依然面對壓力。但選舉結果料對油價有一定影響，首先若民主黨在選舉失利，料過去兩年很多打壓油產業的措施亦有機會解除，特別若原民主黨州份換上共和黨州長，更有機會撤出部份環保及限價政策，亦支持油價決定。同時，有傳美國財長有機會因為民主黨失利而下台，若此亦打擊其提倡的對俄限價倡議，亦支持油價。當然，市場亦會預期民主黨失利下，拜登政府會變成跛腳政府，在施政困難下，經濟進一步衰退機會增加，若觸發市場恐慌，或同時拖累油價。
 
反之，若民主黨持續掌權，料關注伊朗會否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情及經濟狀況發展。目前市場預期伊朗若重獲出口原油權利，即時可以提供日70萬桶，而三個月至半年則提升至日160至200萬桶，時間上有機會可以填補歐盟年底對俄能源制裁的缺口。若此，油價有機會先回試88至86美元區間。但若談判告吹，料油價較大機會回到98至100水平。
 
同時不可以忽視黑天鵝札波羅熱核危機，烏俄戰事近期有升溫跡象，俄方早前宣稱西方國家或在札波羅熱引發核事故，而圍繞核電廠的戰事持續，國際原子能機構專家己啟程往核電廠。若傳出核危機爆發，相信油價及金價亦會出現短週期的爆發波幅。
 
本週環球經濟焦點：
 
新一週環球經濟焦點：
 
新一週最大焦點：美聯儲議息會議、美國就業數據、美國財政部季度報告、非美央行官員講話、澳洲及英國央行會議、中美至全球PMI數據表現、美股業績期、非美央行干預行動、美國中期選發展、英國政局變化、俄核危機升級風險。相信美聯儲議息會議結果及美國就業數據表現最受關注，同時中國經濟發展及人民幣走勢亦同時影響商品市場。
 
美聯儲將在11月2日(週三晚)公告最後議息結果，市場預期加息75點子，維持縮表規模。相信議息決定出現落差機會較低，由於市場早在10月上旬前就己經充份預期11月加息75點子，料若如預期落實，對市況影響不大。此外，由於美聯儲鷹派官員在近期訪問中亦否定加100點子機會，料加息100點子的機會亦不大。較大的影響落在會後聲明當中。
 
市場料從鮑威爾的講話中尋求12月至明年的加息意向。因為近週有鷹派官員講話轉為鴿派，暗示美聯儲是時候開始討論放緩加息，若鮑威爾在講話中有相關內容，亦會視為向市場釋放鴿派訊號，對金價及非美有支持。相信12月加息75點子預期回到50%下方是重要的標竿。反之，若鮑威爾表示：「通脹未有跡象回軟，暫時未到就放緩加息作討論，美聯儲會持續進行加息行動，即使面對經濟痛楚，亦會持續進行加息，直至通脹回軟。」或者暗示12月持續加息75點子，亦會為金價及股指帶來壓力。由於11月美聯儲會議公告後餘下交易日，罕有地缺乏美聯儲官員講話，言則料美聯儲首先認為會議結果不會做成市場震盪，此外更有意緩減市場壓力，從編排上己處於鴿派。
 
美國財政部長耶倫近日咨詢市場，詢問有關改善債市流動性的做法，並暗示美國政府可能會回購部分美國國債。市場關注美國財政部11月2日新一份季度融資公告，公告或者有更多美國財政部的回購措施線索。耶倫己在近日承認20年期債券交易量相對不足，據外媒報導，考慮到財長耶倫最近的講話，以及最近幾周英國債券市場的極端動盪，可以看出美國財政部有機會回購20年國債。投資銀行美國銀行更預計2023年5月將首次推出。若債息回軟，亦打壓美元，利好油價。
 
美國非農就業數據將在11月4日公告，市場預期就業職位從26.3萬，回軟至20萬，這數字在疫情前屬中性水平，而失業率則有機會從3.5%回升至3.6%。若就業職位回軟，同時失業率回升，料亦打擊加息預期，利好油價。但留心，非農只是民調，出現落差的機會不低，預期只可以用作公告前的炒作。由於週三ADP就業數據亦預期從20.8萬回軟至收縮16.3萬，這是嚴重的就業市場衰退訊號，留心會否打擊股市拖累油價，還是緩減加息預期支持油價。同時亦關注週二的JOLTS職位數字，若新職位數回軟，亦打擊加息預期，支持油價。
 
英國央行將在11月4日(週四)議息，預期加息75點子，基準利率從2.25%升至3%，關注市場會否認為加息造成英國經濟衰退加速。若再次觸發英國國債危機，或期間拖累金價表現。澳大利亞央行則在11月1日(週二)進行議息，市場預期加息25點子，料若如預期，對市況影響不大。
 
新一週中國、美國及其餘工業國亦會公告PMI數據，預期各國製造業及服務業PMI亦有機會回軟，有機會再度引發全球經濟衰退憂慮對油價不利。
 
新一週依然有不少業績焦點，週一巴郡預期理想，相信市場關注巴菲特對前景的點評，及其現金持倉狀況；週二疫苗股輝瑞預期持平，市場料關注疫苗對疫情影響，若有新高效疫苗公告，料支持股指；週三高通亦預期亮麗，亦支持股指；週四及五則有多家能源股，料市場焦點在能源供求平衡，若市場認為供應在年底不足情況惡化，料支持油價。
 
商品能源方面，關注西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產，美國計劃在12月5日開始減產行動，並以60美元為限價目標。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協議會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價表現。
 
突發消息方面，關注英國政治局勢發展，相信市場續關注英國經濟衰退危機、能源危機、蘇格蘭及愛爾蘭脫英壓力。此外，留意烏俄核危機升級風險，雖然俄方暫時否認，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
 
有關能源的重要圖表：
 
1)      墨西哥灣風暴訊息

美國墨西哥灣地區有風暴跡象，油產及運輸提防受阻，或影響庫存，對油價有支持。
 
2)      疫情數字
 

德國及法國疫情有回升跡象，若進一步大幅上揚，或打擊油價
 

中國疫情未有受控跡象，中國疫情不確定，或打擊油價。
 
 
3)      氣溫預測

從衛星圖預測，美國溫度持平，料氣油需求變化不大。
 

從衛星圖預測，新一週歐洲接近降至零度，對氣油需求料增加。
 
4)      美國氣油價格

美汽油價格（過去1個月），美國汽油價格升勢回軟，打擊油價。
 
5)      歐洲天然氣價格

歐洲天然氣價格（過去一個月）回軟，打擊油價。
 
6)      全球船運效益

歐美船運依然有嚴重滯延情況
 
技術分析：
 
油價暫21月線獲支持作底整固，短線考驗4月升浪菲波127.2%(82.6)及80週線，失守料重試21月線，若21月線失守，料試4月升浪菲波161.8%(78.5)，暫時反抽力度不足受制在5週線，油價若能回到5週線及20天線上方，料試22年6月及8月頂構成的下行阻力線（藍），料突破回復中度強勢，回試8月頂、10,20週線，突破料能重新試頂，破122頂，料分段重試125,128頂。以大型雙頂看，若烏俄戰事結束，或全球經濟嚴重衰退，油價有機會回2021年12月底70-65美元區間。
 

 
油價10大關注事項：
 
1.      油組會否改變產量決定？
2.      油組有否嚴格落實增產量？是產量不足？或超額？
3.      俄羅斯會否截斷北溪一號？
4.      歐對俄能源需求會否減少？
5.      美頁岩商產量會否大幅增加？
6.      伊朗及委內瑞拉會否再次增加出口原油？
7.      疫情會否帶來封城，打擊原油需求？
8.      經濟會否衰退打擊原油需求？
9.      有否有天災或極端天氣影響原油生產或運輸？
10.  有否地緣緊張區勢打擊原油生產或運輸？
 
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作者：: 英倫金業艾倫 wang