一周前瞻：通脹和中期選舉料雙雙推動本周市場走勢
Pinchas Cohen | 2022年11月7日 11:59
- 如果本週CPI報低，將會降低加息的前景；
- 民調顯示，共和黨人將會在中期選舉中領先；
- 上周，美國長短期國債收益率曲線倒掛，40年來最闊。
Investing.com - 本周市場將會迎來兩個具有關鍵作用的事件，有機會反轉當前跌跌不休的美股趨勢。
一方面，投資者本周將密切關注周四的CPI數據，9月CPI數據超出預期，升至40年高位。投資者需要明白的是，即使CPI有所回落，它也遠遠超出了美聯儲可以接受的水準。我們不妨來看看通脹在去年落後之後會如何發展。
富國銀行預計，如果CPI低於0.4%，美聯儲的最終利率(美聯儲可能停止加息的水準)將下降12個基點。而更廣泛的市場預期估計，該數字每月增長0.5%。
另一方面，如果民主黨在11月8日的中期選舉中意外獲勝，可能令投資者擔心民主黨控制的國會將進一步增加財政支出，從而進一步推高通脹。
民意調查顯示，民主黨處於不利地位，共和黨處於領先地位，並有望與民主黨平分權力。預計在拜登總統的下半段任期內，共和黨人將控制眾議院，甚至可能控制參議院。
h2 本周美股趨勢前瞻/h2
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在此之前，上周，非農就業數據喜憂參半，令此前逢低買入的投資者在11月首週挽回了些許面子——美聯儲FOMC在上周的利率決議中，暗示未來的加息幅度可能會較過去連續4次加息0.75厘更顯溫和後，交易員們選擇冒險奮進，股市在周四大漲，但是主席鮑威爾隨後澄清了這一預測，並表示，在控制住通脹之前，不會停止升息，隨後股市再遭拋售。
華爾街的波動率VIX恐怖指數的波動，就顯示了市場的情緒。
（VIX周線圖來自Investing.com）
就上圖來看，即使VIX從去年10月的高點回落，但其仍然維持在25.0附近，除了2008年和2020年崩盤之際，這個指數幾乎總是維持在這一較低水平反復。
我曾經反復強調，美股目前令人印象深刻的上漲只是熊市反彈，而這一反彈受到歷史性貨幣政策的影響，出現了極端的波動行情。無論如何，標普500指數今年以來已經出現了連續5個月漲幅超過7%的情況，如此強勁的反彈是歷史罕見的，此前只有2008年金融危機後發生過，再往前就要追溯到1933年了。
無論如何，仍然沒有證據證明美國經濟已經觸底，我們持續看到更多下跌趨勢的信號。而即使多頭是對的，股市已經觸底，那麼美股的反彈也不會是一帆風順的。
（US500日線圖來自Investing.com）
標普500指數短期出現了上升的峰值和低谷，但中期趨勢，仍是下跌——技術面上，標普500指數上周三完成了一個上升楔形，這是一個較陡、較低的三角形趨勢線，突出了超賣的現象。然而，出現在賣方面前的高點，並沒有看到指數像低點那樣急劇上升，所以買方顯然放棄了，讓指數跌破了技術線。這一下行突破被認為引發了技術上的連鎖反應，引發的空頭和平倉多頭，將推動該股進一步下行，達到我7月20日的目標3,200點，甚至後市可能進一步達到我8月25日的目標3,000點。
h2 美債收益率/h2上周，美國十年期和二年期國債收益率出現的收益率曲線反轉，是自上世紀80年代以來最極端的一次，使經濟衰退的前景更加明朗。
周四，兩年期公債收益率較10年期公債利差上升58.6個基點，為40年來最高。上周五，這種反轉趨勢有所緩解，與上漲的股市和下跌的波動率指數的恐慌情緒有所緩解相對應。
h2 美元指數/h2美元下跌1.8%，創今年以來最大跌幅，與美聯儲可能放鬆加息的主題一致，這推動股市周五走高。
（美元指數日線圖來自Investing.com）
從技術角度看，美元在重新進入上升趨勢線時，擴大了其楔形下跌模式。
h2 黃 金/h2收益率曲線反轉，被視為是利好金價的。金價從月低位飆升，此前投資者增加了對加息放緩的預期。然而，假設金價將隨著衰退而上漲，美聯儲將降低利率以擺脫衰退——但這是長期的。目前，我看空黃金。
（黃金期貨周線圖來自Investing.com）
技術面上，金價的飆升只不過是向巨大的雙頂的回歸。還需要注意，領口是如何抵制價格的，價格正好低於領口。
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（翻譯：李善文）
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