英倫金融：虛擬貨幣崩盤支持金價？提防英國新任政府預期再次觸發英國國債危機，拖累金價？新一周非美經濟資料偏軟，或再度引發經濟衰退憂慮打擊油價？

大家好，本周虛擬貨幣交易所FTX出現流動性危機，觸發虛擬貨幣崩盤，資金流入股市、黃金及美元避險，金價獲支持重上1700上方。但由於同時中國疫情升溫，過去一周炒作的中國複常憧憬出現獲利回吐，拖累金價並緩減金價升幅。由於美國中期選目前參議院還處不確定狀況，有機會要待12月6日喬治亞州重選有結果才能定案，所以美國政治對市場影響尚不明確。後市續關注加息預期變化、虛擬資產信心危機、中國政治及經濟發展，若中國重新為市場提供信心，推出刺激方案或減少防疫限制，亦支持市場氣氛，利好金價，反之，若市場再度憂慮中國經濟發展，或疫情再度升溫，或人民幣再度回軟，料亦打擊金價，然而，中國走出憂慮困擾機會更高。h2 虛擬貨幣崩盤支持金價/h2

全球第二大虛擬幣交易所FTX爆發流動性危機，雖然一度傳出獲幣安注資解困，但隨著財務報表證實虧損及流動性缺口遠問題嚴重，觸困方案告吹觸發虛擬資產崩盤及信任危機，市場更憂慮FTX系崩潰，或波及虛擬貨幣體系產業，比特幣跌逾17%，資金流入黃金避險，支持金價重回1700上方。

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FTX流動性危機源於其創辦人同時持有的Alameda對沖基金被揭發涉及造數，有報指該基金的現金帳中大量持有FTX的代幣以作資本帳，市場懷疑其現金不足，帳目失實憂慮引發市場信心危機，並出現擠兌潮並引發FTX資金斷裂，虛擬貨幣信心再度受挫。由於過去不少避險資金流入虛擬資產，當其信心不足的情況下，金價再度獲得支持。

今年虛擬幣交易所破產問題接二連三出現，今年5月全球第二大穩定幣UST出現暴跌，其母公司發行的全球十大市值加密幣LUNA損失接近所有價值，當時觸發比特幣從30000美元水準急跌至20000美元，同期金價亦漲逾50美元。

LUNA崩盤事件的原因主要是虛擬幣市場過度擴充後，資金後繼乏力，而有對沖基看中市場資金缺口，透過先大量持有高溢價虛擬幣，再乘著美聯儲加息恐懼及監管風暴時點，短時間大幅拋售虛擬資產，引發擠兌潮之餘，並從期貨及杠杆產品中套利。而當時事件暴露了幣圈以虛擬資產交叉抵押的問題，在流動性問題下出現螺旋或資產蒸發的壓力；此外，發幣商資本帳透明度不足並涉及挪用客戶資金的問題，亦打擊虛擬貨幣市場信心。而FTX事件證圈商並沒有從錯誤中學習。

區塊鏈被喻為透明度最高的共同帳目技術，原意是以網路技術提升帳目透明度，但事實證明帳目技術，並不足以解決以財技粉飾櫥窗的問題。隨著市場更瞭解，虛擬資產的神話己經破滅，包括：高買賣差價不能解決交易成本問題，無限分割機制亦造成貶值困擾，高耗電問題在能源危機下更特顯虛擬資產的缺憾。

目前，相信虛擬資產危機並未獲得解決，料隨著美聯儲加息、能源價格上揚、各國監管收緊與準備發展央行數位貨幣、過去兩年行業的過度擴張、以及臉書對元宇宙吹噓的幻想破滅，料沒有實物背書的虛擬資產價格進一步下跌只是時間問題。

市面上不少分析師亦認為比特幣有機會跌至5000美元下方，即現價還有機會折讓2/3。市場繼續關注虛擬資產崩盤發展，相信每次跌破近年底部，亦會推升金價。

新一周環球經濟焦點：

新一周最大焦點：美國零售及房屋資料、美聯儲官員講話、美20年債拍賣、OPEC月度報告、非美央行官員講話、美國財政部公告、英國新任政府預算案、俄核危機升級風險。料美國10月PPI持平，核心零售銷售回升至0.4%，前值0.1%，或短線打擊金價；但建築許可、新屋開工及成品房銷售亦預期回軟，亦加強美聯儲緩減加息預期，支持金價。同時關注美20年債拍賣情況，債市流通量問題未能解決，若美財政部未有回購，債拍或為價息帶來壓力。

新一周非美國家有較多重要經濟資料，週二（15日）中國工業生產預期回軟，或同時打擊金價，同日英國就業資料及歐經濟景氣指數亦預期偏軟，亦有機會拖累金價；週三（16日）英CPI料依然維持高位，或引發英國經濟衰退憂慮，或拖累金價；週四（17日）歐CPI亦預期維持高位，關注衰退憂慮及加息預期對非美的影響，料同日英國預算案或有更大影響，英國國債危機會否再度打擊市場成為焦點；週五日CPI料持平為3%，而英國零售銷售依然處收縮狀況，或續拖累金價。由於整體非美經濟資料亦顯示經濟下行壓力，或拖累非美及金價，亦打擊油價表現。

英國新首相辛偉誠將在11月17日公佈新一輪《財政預算案》，市場關注新預算案會否再次觸發市場危機，關注新方案如何解決龐大財赤，能否有效解決英國深度衰退或滯脹問題。同時，留意英倫銀行緊縮、加息及拍債的動向。不排除在預算案公告前英鎊或英國國債或再度面對拋售壓力，以觀望方案內容。若方案再度引發市場憂慮，料英鎊再度受壓，債息亦有抽升壓力，拖累金價；反之，若方案最終成功重拾市場信心，料支持英鎊之餘，亦支持金價。

新一周有多位美聯儲官員進行公開講話，料市場會借官員講話解讀12月及明年的加息預期。若講話推升加息預期，料亦會為金價及股指帶來壓力。

美國財政部正諮詢市場，詢問有關改善債市流動性的做法，並暗示美國政府可能會回購部分美國國債，市場關注美國財政部會否有機會回購20年國債，投資銀行美國銀行更預計2023年5月將首次推出。關注美財政部最新公告。