美元已經見頂？弱美元環境下，應該投資哪些標的？
Mike Zaccardi, CFA, CMT | 2022年11月15日 16:30
- 美元剛剛經歷了15年以來的最大單週跌幅；
- 但是美元的走弱，並未令大宗商品隨之上漲；
- 歐洲市場或是美元走軟的最大受益者之一。
Investing.com - 美元已經從9月的高點大幅下跌——上周，追蹤美元走勢的 Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSE:UUP)下跌了近4%，創下了該基金15年歷史以來，第三糟糕的周回報。而此前兩次是出現在大蕭條和疫情初期。
（UUP周線圖來自StockCharts.com）
從技術面上來看，美元突破了一條可追溯到今年第一季度的關鍵上行支撐線，在上圖中，我們可以看到，在熊市崩潰之前，最近的上行推力中有大量的成交。這說明，美元市場正在形成一股狂熱的情緒。
（DXY日線圖來自TradingView.com）
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那麼，投資者應該如何來應對眼下的市場狀況？首先，這不是一個可以簡單回答的問題。
通常情況下，人們會認為疲弱的美元有利於大宗商品的走勢。但是，上週我們看到，持有多種大宗商品的投資組合Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (NYSE:DBC)周線是收跌的，成交也相對清淡。也就是說，在美元下跌的同時，大宗商品也在下跌……
（DBC周線圖來自StockCharts.com）
受到地緣政治緊張局勢的持續，今年從1月到6月期間，美元和大宗商品的表現都很好。但是，我認為，我們現在可能已經處於一個新的機制中——美元和大宗商品（主要是石油和天然氣）將會一起陷入波動。
21世紀中期，美國高度依賴外國能源，當時，在新興市場的強勁需求帶動下，美國消費者不得不為石油和天然氣支付更高的價格。但現在，情況已經發生變化，美國變成了原油出口國，因此油價上漲對美國主要的能源勘探和生產公司來說是有很大的好處的。
那麼，我們建議把注意力放在其他風險品種上，來對沖弱勢美元可能帶來的風險敞口。
首先，來看看上週歐洲地區的表現情況，其中，Vanguard FTSE Europe Index Fund ETF Shares (NYSE:VGK)上漲了8.3%，而標普500指數僅上漲了5.9%，與此同時，iShares MSCI Germany ETF (NYSE:EWG)也上漲了11.3%，創下了2020年3、4月以來最好的一周表現。我認為，這些標的都是應對弱勢美元的好投資標的。
接下來，我們不妨來看看下圖中，各大行業板塊的表現情況，可能也會給投資者帶來一些投資靈感：
（上週美股ETF的周表現來自Finviz）
總體來說，我們現在可能已經來到了美元的頂部，而接下來，在美元疲軟的背景下，哪些資產可能表現最佳就至關重要。
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（翻譯：李善文）
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