「黃金日評」：日內關注美聯儲官員講話
英伦金融 WL老师 黎 | 2022年11月22日 12:55
20221122
精簡開市評論：
週一(21日)亞盤及歐盤憂慮中國疫情升溫，打擊複常憧憬，股指及人民幣受壓，金價亦受拖累。美盤早段市場續憂慮美聯儲持續鷹派加息，但後市美聯儲戴利及梅斯特亦講話轉偏向鴿派，金價在美盤中段後獲支持。但由於本周有美聯儲會議紀要，同時新一周PCE物價指數預期回升，而非農失業率料微降，料亦有機會為金價帶來壓力。
本周下旬為美國感恩節假期，市場焦點關注美聯儲11月議息紀錄及「黑色星期五」銷情。美聯儲週三將公告的11月議息紀錄。市場關注內容會否轉變加息幅度。會否持續加息75點子料成為關鍵。同時，經合組織(OECD)週二將公告的全球經濟展望，若OECD下調經濟預期，或打擊油價，短線支持金價。週五「黑色星期五」銷售狀況，每年亦是的經濟狀況指標。若零售資料差於預期，市場或憂慮衰退而打擊股指。反之，若銷售狀況強勁，並有物價上揚的勢頭，或推升超脹預期，留意會否造成另一波壓力。
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日內亞歐盤續關注中國疫情發展，由於香港特別行政區長官確診，市場憂慮出訪活動期間傳染國內政要，後市值得關注。若中國外訪團有人確診，或進一步打擊市場對中國複常情緒，亦打擊金價。美盤留意有多位美聯儲官員講話，若講話造成加息恐慌，或進一步打擊金價；反之，若美聯儲官員態度上支援12月加息幅度放緩，料對金價有一定支持。
供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。
關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。
20221122
日內關注操作：
週一(21日)亞盤及歐盤憂慮中國疫情升溫，打擊複常憧憬，股指及人民幣受壓，金價亦受拖累。美盤早段市場續憂慮美聯儲持續鷹派加息，但後市美聯儲戴利及梅斯特亦講話轉偏向鴿派，金價在美盤中段後獲支持。但由於本周有美聯儲會議紀要，同時新一周PCE物價指數預期回升，而非農失業率料微降，料亦有機會為金價帶來壓力。
美聯儲官員梅斯特今年在聯邦市場委員會(FOMC)持有貨幣政策投票權，她接受外媒訪問時表示，聯儲局下月議息時不一定加息0.75厘，可以用較小幅度加息，端視經濟資料而定。而另一過去較為鷹派的美聯儲官員戴利表示，現時仍未是最合適時機，去確定聯儲局本輪加息的利率頂峰，但她認為，頂峰應該處於5厘，或者介乎4.75至5.25厘區間。聯邦基金利率水準目前處於3.75至4厘區間。此外，戴利在一篇演說中指出，研究指出，金融市場視目前聯邦基金利率等同處於6厘水準，她認為，這是因為金融市場考慮到聯儲局往後加息幅度預期，計算有關差距，目前聯邦基金利率已經處於對經濟構成限制性的水準，聯儲局未來工作將更加困難，因為若銀根收緊過大，或導致經濟嚴重下行。戴利相信，聯儲局考慮加息時有需要顧及這個利率差距效應，更加努力確保貨幣政策處於合適水準，須足夠冷卻通脹，而近期資料反映通脹開始放緩。
本周下旬為美國感恩節假期，市場焦點關注美聯儲11月議息紀錄及「黑色星期五」銷情。美聯儲週三將公告的11月議息紀錄。市場關注內容會否轉變加息幅度。會否持續加息75點子料成為關鍵。同時，經合組織(OECD)週二將公告的全球經濟展望，若OECD下調經濟預期，或打擊油價，短線支持金價。週五「黑色星期五」銷售狀況，每年亦是的經濟狀況指標。若零售資料差於預期，市場或憂慮衰退而打擊股指。反之，若銷售狀況強勁，並有物價上揚的勢頭，或推升超脹預期，留意會否造成另一波壓力。
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金價的後市表現，相信料續受加息預期、債息表現、非美貨幣趨勢、突發風險及中國經濟影響。後市關注中國政治及經濟發展，若中國重新為市場提供信心，推出刺激方案或減少防疫限制，亦支持市場氣氛，利好金價，反之，若市場再度憂慮中國經濟發展，或疫情再度升溫，或人民幣再度回軟，料亦打擊金價。然而，中國走出憂慮困擾機會更高。
現在美12月加息75點子預期是重要的風向標，每次預期從50%上方回下方，則支持金價。反之，若從50%下方回上方，股指及金價則面對壓力。
日內關注操作：
大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。
日內亞歐盤續關注中國疫情發展，由於香港特別行政區長官確診，市場憂慮出訪活動期間傳染國內政要，後市值得關注。若中國外訪團有人確診，或進一步打擊市場對中國複常情緒，亦打擊金價。美盤留意有多位美聯儲官員講話，若講話造成加息恐慌，或進一步打擊金價；反之，若美聯儲官員態度上支援12月加息幅度放緩，料對金價有一定支持。
宏觀經濟影響金價要點：
l 俄方宣佈啟動二戰後動員令，並暗示有機會動用核武，若最終烏俄風險升級，料金價及油價亦有機會短時間大幅反彈，關注局勢發展的突發消息。
l 俄會否重開北溪一號及其他輸油管，料牽動市場的對歐能源危機的恐懼，若歐能源危機恐懼加深，或打壓歐元拖累金價。
l 關注紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l 英國新任政府施政不確定性增加，料為非美帶來波動
l 近期日圓、歐元及英鎊亦出現危機，需要提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l 中國經濟及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l 世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。
美債息挑戰4.2%後乏力，這是2008年次按危機前高位，突破有機會上試4.5%及5%，但料央行干預，高位整固回軟機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5。現日圖美元跌至保力加通道底部，未能回5天線上方，料整固下行持續，結合雙頂下行走勢，較大機會下試20周線。面對美聯儲政策有機會受經濟衰退影響，美元後市或從單邊升浪改為震盪格局。
金價試疫情下降通道阻力(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，由於期間傳出波蘭危機，一度呈假突破，但在核實導彈非俄方發射後，金價再度回軟至阻力線下方，屬利淡訊號，料若未能守在頂區，或回到過去雙底頸線1720,1730區間。失守看疫後多次重要支持1680位置，失守看過去兩月的周收市及開市底部1647-1643區間，乏力則看月度底部1618-1615區間。若9月底失守，則看9月升浪FB127.2%(1583)。
理論上，若成功站穩定1730頸線上方並再次上破目前頂部，料上行目標可以看1800至1820區間，接近８月中頂，突破看5月頂區，接近4月跌浪菲波61.8%區間。
金價月圖可見大雙頂下破的確認在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)區間，若大雙頂確認，金價理論上下試1450至1360區間，接近150月線及2018年升浪菲波78.6%區間。若疫情有機會結束、俄烏危機解除、央行持續加息而未有經濟危機，金價重回1450下方不是沒有可能。
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新一周最大焦點：美國感恩節假期、美耐用品訂單及新屋銷售、美聯儲會議紀要、紐西蘭央行決議、美聯儲官員講話、PCE物價指數及美非農就業預期、中國疫情及經濟刺激方案、俄核危機升級風險。料美耐用訂單回穩，而新屋銷售回軟。但由於月底PCE物價指數預期回升，及非農失業率亦預期下降，料亦為後市金價帶來壓力。而由於下周美感恩節長假，資金價否在長假前離場，利淡股指及金價，值得留意，由於同業踏入世界盃，若基金經理亦休假離場，料市況先有較大震盪，後波幅收窄。
中國疫情持續升溫，封城措施引來經濟及民生困擾，抵消了複常憧憬及刺激政策的助力，料中國經濟前景與疫情及防控有密切關，若經濟未有明顯回復動力，料房市危機依然困擾市場。同時，中國己經在近月釋出一系列放寬監管及經濟刺激方案，市場憂慮疫情升溫的同時，亦關注利好政策會否盡出，資金或因此獲利離場，為股指及金價帶來壓力。
美聯儲在下週三公告11月會議紀要，11月3日美聯儲公告加息0.75厘，會後聲明雖然暗示未來將會放緩加息步伐，但隨後鮑威爾講話指，明年加息幅有機會高於市場預期。相信會議紀要有更多訊息，透露加息頂部。若內容打消市場的減息憧憬，或推升利率頂部預期，甚至加強12月加息75點子的概率，亦打壓金價。
新一周有多位美聯儲官員進行公開講話，料市場會借官員講話解讀12月及明年的加息預期。若講話推升加息預期，料亦會為金價及股指帶來壓力。
美國財政部正諮詢市場，詢問有關改善債市流動性的做法，並暗示美國政府可能會回購部分美國國債，市場關注美國財政部會否有機會回購20年國債，投資銀行美國銀行更預計2023年5月將首次推出。關注美財政部最新公告。
商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產，美國計畫在12月5日開始減產行動，並以60美元為限價目標。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協定會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。
突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，及英俄危機，雖然俄方暫時否認動用核武，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
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短線操作精讀：
債息及美聯儲加息預期，依然主導金價及非美走勢，提防風險情緒回軟打擊金價升勢。油價維持整固勢頭。標普有機會進行整固。
美元(整固)：170周線呈支援，回5天線上方，或回保力加中軸
債息(震盪)：3%為重要支持，突破4.2%料試4.4%
金價(Ｗ底整固)：測日圖保力加區頂，呈乏力則回保力中軸
油價(反抽整理)：測日圖保力加底，未能回5天線上方續呈弱勢
標普(底整固)：800及900天線整固
強勢對：美日、美加
弱勢對：歐元、英鎊
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