「黃金日評」：金價及標普亦在測大週期阻力，提防技術回吐壓力

20221201

精簡開市評論：

週三(30日)亞盤後段傳出廣州解封，市場再度憧憬中國走出疫情及逐步複常，支援金價及油價。然而美盤GDP高於預期，金價一度升勢，然而隨後鮑威爾講話明示12月或放緩加息，金價及股指獲進一步支持。市場炒作美元及加息週期見頂，進一步支持金價。相信日內PCE物價指數及明日非農若終值偏軟，有關炒作料進一步升級，再為金價及股指提供上升動力。

日內關注美PCE物價指數，市場預期同比及月率亦回軟，市場預期同比為5%，前值為5.1%，而月比則是0.3%，前值0.5%，若此料市場加強炒作通脹見頂，並不調美聯儲加息預期，進一步推升金價及股指。但若回看過去一個月扣除能源及食物的高頻資料，可以好壞不一，所以市場預期出現落空的機會不低，留心，昨晚鮑威爾講話曾暗示核心PCE物價指數有機會回到6%，言則，不排除終值高於市場預期，若此，料金價及股指有回吐壓力。

供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。

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關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。

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日內關注操作：

週三(30日)亞盤後段傳出廣州解封，市場再度憧憬中國走出疫情及逐步複常，支援金價及油價。然而美盤GDP高於預期，金價一度升勢，然而隨後鮑威爾講話明示12月或放緩加息，金價及股指獲進一步支持。市場炒作美元及加息週期見頂，進一步支持金價。相信日內PCE物價指數及明日非農若終值偏軟，有關炒作料進一步升級，再為金價及股指提供上升動力。

美聯儲主席鮑威爾發表講話，指當局或由12月開始放慢加息步伐。他的講話公開後，利率互換合約顯示，市場預期聯儲局的利率頂峰水準回軟至約5.02厘。鮑威爾再次指，需要在一段時期內維持限制性利率政策，利率頂峰或高於9月經濟預測摘要所提供的預測數字，利率頂峰仍然存在相當大的不確定性。鮑指出，美國勞動力市場存在實際供需失衡情況，通脹已在整個經濟中廣泛擴散，美聯儲在恢復物價穩定的措施料有較長時間實施，預期10月核心個人消費開支平減指數(Core PCE)按年上升6%。鮑威爾指，歷史經驗表明，美聯儲不能過早放鬆貨幣政策。鮑威爾本次談話是美聯儲12月14日議息會議靜默期前的最後一次公開表態。

本周最大焦點為非農就業、PCE物價指數、褐皮書及美聯儲官員講話。美國11月非農業職位資料預期職位將增加20萬個，是2020年12月以來最少；平均時薪料保持溫和增長，失業率維持3.7%不變。但有部份經濟學家認為有回升機會。此外，市場預期10月核心PCE增長將小幅下滑，亦有機會支持金價。

現在美12月加息75點子預期是重要的風向標，每次預期從50%上方回下方，則支持金價。反之，若從50%下方回上方，股指及金價則面對壓力。

日內關注操作：

大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。

日內亞盤關注中國疫情、群眾活動、央行政策發展；歐盤留意德國失業人口或上揚，打擊歐元，拖累金價；此外歐CPI料依然維持高位，提防市場再度憂慮高通脹造成歐洲經濟衰退，為歐元帶來壓力，拖累金價。

日內關注美PCE物價指數，市場預期同比及月率亦回軟，市場預期同比為5%，前值為5.1%，而月比則是0.3%，前值0.5%，若此料市場加強炒作通脹見頂，並不調美聯儲加息預期，進一步推升金價及股指。但若回看過去一個月扣除能源及食物的高頻資料，可以好壞不一，所以市場預期出現落空的機會不低，留心，昨晚鮑威爾講話曾暗示核心PCE物價指數有機會回到6%，言則，不排除終值高於市場預期，若此，料金價及股指有回吐壓力。

同時提防美聯儲官員意外在媒體發話，若講話造成加息恐慌，或進一步打擊金價；反之，若美聯儲官員態度上支援12月加息幅度放緩，料對金價有一定支持。

宏觀經濟影響金價要點：

l俄方宣佈啟動二戰後動員令，並暗示有機會動用核武，若最終烏俄風險升級，料金價及油價亦有機會短時間大幅反彈，關注局勢發展的突發消息。
l俄會否重開北溪一號及其他輸油管，料牽動市場的對歐能源危機的恐懼，若歐能源危機恐懼加深，或打壓歐元拖累金價。
l關注紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l英國新任政府施政不確定性增加，料為非美帶來波動
l近期日圓、歐元及英鎊亦出現危機，需要提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l中國經濟及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。