消費形勢不妙令股價承壓？現在買入Costco正當時
Haris Anwer | 2022年12月5日 13:56
- 財報發佈日期：周三（12月8日）
- 預期每股收益：3.16美元/股
- 預期收入：546.79億美元
Investing.com - 美國批發式零售商Costco(NASDAQ:COST)即將於本週三發佈業績數據，而投資者可能要失望了——隨著消費者停止購買電子產品和家具等高利潤產品，公司的銷售增長正在放緩。
隨著四十年一遇的超高通脹席捲美國，這家美國零售巨頭不包括燃油在內的商品的同店銷售總額，預計將會降至三年來最慢的增速。同時，公司的利潤增長也失去了動力，根據媒體的數據顯示，分析師一致認為，公司的利潤也將會迎來近兩年來的最低增長。
Costco上周公佈的11月同店銷售數據，而這個數據顯示，新的購買模式正在損害公司，11月份的數據已經低於預期，突顯出公司強勁的食品雜貨銷售不足以彌補其他領域的疲軟。具體數據顯示，在截至11月27日的四周裏，同店銷售額增長了4.3%，而不包括匯率和燃料波動的核心銷售額增長了5.3%。該公司美國門店的核心增長最為疲弱，為4.6%，電子商務銷售額較上年同期下降8.9%。
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值得關注的是，在同店銷售的數據公佈後，Costco股價下跌超過6%，突顯出投資者對這家估值一直高於同行的零售商的擔憂。即使經歷了上周的疲軟，Costco的市盈率仍是標普500指數的兩倍左右。今年以來，該股累計下跌13%左右，和零售指數基金SPDR® S&P Retail ETF (NYSE:XRT)的27%跌幅相比，更為抗跌。
這並不奇怪，因為疫情和通脹同時也在促進消費者追求性價比，因而推動了這家會員制零售商近年來持續的創紀錄增長。但是，如果本週公司的財報不及分析師預期，其股價可能會會出現一定的回調，因為投資者正急於尋找該股高估值的合理性。
而在我看來，如果Costco的股價確實在業績發佈後下跌，長期投資者不妨將其視為買入機會。
不能忽視的是，Costco擁有數百萬忠實的客戶，儘管經濟形勢嚴峻，這批客戶並未轉向。而公司在9月也曾表示，本財年最後一個季度，美國和加拿大的會員卡續簽率已經達到了歷史最高水平的92.6%，全球範圍內也有90.4%的續簽率。同時，付費家庭成員數量同比增長6.5%，達到6580萬人。
這個數字清楚地說明了為什麼在許多零售商通過提供大量折扣來出售過剩庫存的時候，Costco獨特的商業模式具備很大的優勢——Costco上季度的營業利潤率為3.5%，僅略低於去年同期的3.6%，而其他零售商則面臨著巨大的利潤壓力。也正因如此，根據InvestingPro+ 的模型來看，該公司獲得了很高的財務健康評級。
另一個關注Costco股票的原因是，公司具備強大的倉儲模式，可以更好地處理公司的內存，從而擁有更大的能力來管理成本。這些內在優勢也在推動公司持續創造卓越的收益，並幫助其股票擊敗零售競爭對手。過去9個季度，公司在美國的同店銷售（不包括燃油和匯率影響）平均增長了12.2%——沒有其他大型零售商能如此快速和持續地增長。
總體而言，雖然消費者勒緊口袋令Costco看上去較為脆弱，而本週的財報也可能反映這一問題，但是該股仍然是一隻值得長期持有的零售股，任何潛在的疲軟，都應該被視為買入機會。
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（翻譯：李善文）
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