「黃金日評」：債息有機會觸技術支持反抽，若債息反彈快速，或對金價不利

20221205

精簡開市評論：

週五(2日)美國非農就業資料優於預期，11月就業職位增加26.3萬，高於預期20萬及前值26.2萬，失業率持平3.7%，同時平均時薪增加0.6%，預期0.3%。資料公告後金價受壓，但因為隨後美聯儲官員講話，維持美聯儲或放緩升息步伐言辭，此外，有美聯儲官員認為美國就業市場有結構性供給短缺問題，暗示就業資料的參考性或不足，加息恐慌又一些放緩，金價隨後站穩回升。料美聯儲12月加息壓力放緩的憧憬持續左右金價，而炒作加息預期放緩的情緒料持續至12月中，留心，這只是炒作情緒，不代表美聯儲停止加息，在情緒過後，加息恐慌回歸不是沒有可能。

週一焦點較少，亞歐盤結關注中國疫情、解封及央行政策發展；歐盤英國採購經理指數及服務業PMI亦值得關注，預期維持收縮，或打擊英鎊，拖累金價。美盤週一反映資金取向，關注市場預期炒作本周主題，目前美國經濟衰退、美聯儲12月加息50點子亦是重要主題，兩者亦利好金價，但由於上周非農意外走強，市場會否因此改變炒作點值得留意，資料方面，ISM非製造業PMI指數，預期略為回軟，或支持金價。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。

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由於近期美聯儲官員多次暗示12月加息預期回軟至50點，若非農大幅差於預期，料對金價有較大的刺激作用。操作上需要關注非農只是民調資料，所以出現終值落差的機會超過一半。所以，預期值只可以作為公告前的參考，不適合作為公告期間的入市考慮。此外，若公告後有美聯儲官員講話，或有突發風險事件亦會影響行情。

供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。

關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。

20221205

日內關注操作：

週五(2日)美國非農就業資料優於預期，11月就業職位增加26.3萬，高於預期20萬及前值26.2萬，失業率持平3.7%，同時平均時薪增加0.6%，預期0.3%。資料公告後金價受壓，但因為隨後美聯儲官員講話，維持美聯儲或放緩升息步伐言辭，此外，有美聯儲官員認為美國就業市場有結構性供給短缺問題，暗示就業資料的參考性或不足，加息恐慌又一些放緩，金價隨後站穩回升。料美聯儲12月加息壓力放緩的憧憬持續左右金價，而炒作加息預期放緩的情緒料持續至12月中，留心，這只是炒作情緒，不代表美聯儲停止加息，在情緒過後，加息恐慌回歸不是沒有可能。

美國芝加哥聯儲銀行總裁埃文斯(Charles Evans)指，聯儲局於連續四次議息會議加息4分3厘後，本月會議可能會將加息幅度下調至半厘，但聯邦基金利率的頂峰也可能稍微更高。埃文斯表示，美聯儲正運用適當限制金融條件、以使通脹率回落至2%政策目標，美聯儲已經準備好評估通脹方面一些非常明顯的改善。巴爾金則說，美國勞動力供給持續短缺，這讓恢復需求平衡的目標變得更複雜。留心，美國前財政部長薩默斯（Lawrence Summers）表示，由於通脹壓力依然未解決，美聯儲可能需要進行更多次加息，他同時提示，雖然緊縮政策暫時看來影響有限，但美國經濟仍有面對雪崩式下滑的風險。

本周焦點在週五公佈的美國生產物價指數(PPI)。預期按年升7.2%，前值8%，核心PPI預期亦略軟。若此，支持市場炒作美聯儲加息行動放緩。此外，美國資料焦點還有ISM服務業指數、密西根大學消費者情緒指數，以及首次申領失業救濟人數等。相信市場更多是留意12月14日美聯儲加息行動預期，以及歐洲及英國央行同周的央行決定，料受關注之市場人仕至投行點評亦會影響市場情緒。同時，留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，亦對金價有較大影響，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。

現在美12月加息75點子預期是重要的風向標，每次預期從50%上方回下方，則支持金價。反之，若從50%下方回上方，股指及金價則面對壓力。

日內關注操作：

大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。

週一焦點較少，亞歐盤結關注中國疫情、解封及央行政策發展；歐盤英國採購經理指數及服務業PMI亦值得關注，預期維持收縮，或打擊英鎊，拖累金價。美盤週一反映資金取向，關注市場預期炒作本周主題，目前美國經濟衰退、美聯儲12月加息50點子亦是重要主題，兩者亦利好金價，但由於上周非農意外走強，市場會否因此改變炒作點值得留意，資料方面，ISM非製造業PMI指數，預期略為回軟，或支持金價。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。

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宏觀經濟影響金價要點：

l俄方宣佈啟動二戰後動員令，並暗示有機會動用核武，若最終烏俄風險升級，料金價及油價亦有機會短時間大幅反彈，關注局勢發展的突發消息。
l俄會否重開北溪一號及其他輸油管，料牽動市場的對歐能源危機的恐懼，若歐能源危機恐懼加深，或打壓歐元拖累金價。
l關注紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l英國新任政府施政不確定性增加，料為非美帶來波動
l近期日圓、歐元及英鎊亦出現危機，需要提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l中國經濟及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。