聯邦快遞 vs UPS：當前經濟環境下，哪隻運輸股更值得關注？

這些結構性問題一直讓投資者對聯邦快遞及其投資吸引力持懷疑態度。

即使在當前經濟低迷之前，聯邦快遞也有讓投資者失望的歷史。在2019財年，也就是疫情爆發前的最後一個完整財年，該公司設定了預期，提高了預期，然後又兩次下調。而且，前一年，聯邦快遞發佈了調整後的盈利目標，之後又調低了目標，然後又兩次上調。事實上，在聯邦快遞制定全年每股收益目標的十年中，有九年至少下調了一次目標。

而作為與維權投資者D.E. Shaw達成協議的一部分，聯邦快遞公司新任CEORaj Subramaniam正試圖解決這些問題。為了讓投資者滿意，他將聯邦快遞的季度股息提高了50%以上，重組了董事會，並承諾大幅削減成本。

儘管有這些令人鼓舞的跡象，但聯邦快遞已不再是一家成長型公司。事實上，公司新的重組計劃清楚地表明，其目標利潤的更大一部分將來自成本節約，而更少來自增長。

基於這些原因，我認為如果經濟出現糟糕的轉變，特別是當公司正在經歷重大轉變時，聯邦快遞將面臨更大的壓力。公司目前的發展需要時間，而且這個時間段可能要以年計算，而不是以季度計算。

另一方面，UPS的狀況要好得多，公司一直在向投資者證明——它的模式能更好地應對經濟週期。

雖然，UPS面臨的成本壓力和利潤率和聯邦快遞相仿，但是過去多年來，公司一直在嘗試改善其潛在的盈利結構，最近一個季度，公司的美國國內業務利潤率就實現了令人印象深刻的增長。

2019年以來，UPS的每客單收入增加了23%，而且這一增長轉化為了更高的利潤。而這樣歸功於其卓有成效的地面運營管理和更好的成本控制。而且，公司還計劃進行更多的內部改革，比如在其分揀工作中引入更多的自動化，以保持利潤率增長等。

由於UPS出色的表現，InvestingPro顯示，公司的財務健康狀況模型也擁有很高的得分。