「黃金日評」：關注加息恐懼情緒回升
英伦金融 WL老师 黎 | 2022年12月6日 15:43
20221206
精簡開市評論：
週一(5日)亞盤市場續憧憬中國經濟複常，習主席指清零政策才作出調整，支持金價；歐盤歐零售資料偏軟，打擊非美拖累金價，美盤市場續受非農回穩影響，加息放緩憧憬預期受到壓力，加上美ISM製造業指數及美10月耐用品訂單高於預期，市場再次憂慮美聯儲調升加息步伐，債息回升，金價及股指亦下挫。再次提示，早前市場只是炒作情緒，暫時美聯儲料明年亦沒有減息的可能性，而市場更有說法，即使在2025年，利率亦有機會持續維持在5%上方，因為通脹問題未見短時間能解決，而美聯儲在不願承擔衰退風險中，只能維持長時高息，隨後加息恐慌回歸不是沒有可能。
週二亞盤關注中國疫情及經濟之餘，同時留意澳大利亞央行議息決定，市場預期加息35點子，但澳大利亞央經常有出人意表的決定。而市場亦有機會有反差反應，所以焦點在於央行決定後，市場如何看澳大利亞經濟發展，或者央行的決定只會帶來市場震盪。歐盤英國建築指數預期回軟，或打擊非美拖累金價；美盤貿易收支料持平，若此料影響不大，反而美債息表現更值得留意，市場預期美債息有機會在3.5%站穩，若債息大幅回升，不排除對金價構成壓力。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。
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供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。
關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。
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日內關注操作：
週一(5日)亞盤市場續憧憬中國經濟複常，習主席指清零政策才作出調整，支持金價；歐盤歐零售資料偏軟，打擊非美拖累金價，美盤市場續受非農回穩影響，加息放緩憧憬預期受到壓力，加上美ISM製造業指數及美10月耐用品訂單高於預期，市場再次憂慮美聯儲調升加息步伐，債息回升，金價及股指亦下挫。再次提示，早前市場只是炒作情緒，暫時美聯儲料明年亦沒有減息的可能性，而市場更有說法，即使在2025年，利率亦有機會持續維持在5%上方，因為通脹問題未見短時間能解決，而美聯儲在不願承擔衰退風險中，只能維持長時高息，隨後加息恐慌回歸不是沒有可能。
本周焦點在週五公佈的美國生產物價指數(PPI)。預期按年升7.2%，前值8%，核心PPI預期亦略軟。若此，支持市場炒作美聯儲加息行動放緩。此外，美國資料焦點密西根大學消費者情緒指數，以及首次申領失業救濟人數等。相信市場更多是留意12月14日美聯儲加息行動預期，以及歐洲及英國央行同周的央行決定，料受關注之市場人仕至投行點評亦會影響市場情緒。同時，留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，亦對金價有較大影響，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。
現在美12月加息75點子預期是重要的風向標，每次預期從50%上方回下方，則支持金價。反之，若從50%下方回上方，股指及金價則面對壓力。
日內關注操作：
大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。
週二亞盤關注中國疫情及經濟之餘，同時留意澳大利亞央行議息決定，市場預期加息35點子，但澳大利亞央經常有出人意表的決定。而市場亦有機會有反差反應，所以焦點在於央行決定後，市場如何看澳大利亞經濟發展，或者央行的決定只會帶來市場震盪。歐盤英國建築指數預期回軟，或打擊非美拖累金價；美盤貿易收支料持平，若此料影響不大，反而美債息表現更值得留意，市場預期美債息有機會在3.5%站穩，若債息大幅回升，不排除對金價構成壓力。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。
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宏觀經濟影響金價要點：
l俄方宣佈啟動二戰後動員令，並暗示有機會動用核武，若最終烏俄風險升級，料金價及油價亦有機會短時間大幅反彈，關注局勢發展的突發消息。
l俄會否重開北溪一號及其他輸油管，料牽動市場的對歐能源危機的恐懼，若歐能源危機恐懼加深，或打壓歐元拖累金價。
l關注紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l英國新任政府施政不確定性增加，料為非美帶來波動
l近期日圓、歐元及英鎊亦出現危機，需要提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l中國經濟及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。
美債息挑戰4.2%後乏力，這是2008年次按危機前高位，突破有機會上試4.5%及5%，但料央行干預，高位整固回軟機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5。現周圖美元失保力加中軸，未見底燭反轉形態，若本周未能回到上周收市位上方，料續有下行壓力，反之，若能有底燭形態，料有反彈回試20,5周線機會，現若失40周線看50周線。從日圓圖底看，若能站穩在11月15日底部，有機會構成雙底，先回試21日頂，突破則有望上試保力加中軸及30天線。反之，若失15日底則呈下行旗形，理論上試102區間。面對美聯儲政策有機會受經濟衰退影響，美元後市或從單邊升浪改為震盪格局。
金價試疫情下降通道阻力(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，由於期間傳出波蘭危機，一度呈假突破，但在核實導彈非俄方發射後，金價再度回軟至阻力線下方，屬利淡訊號，料若未能守在頂區，或回到過去雙底頸線1720,1730區間。失守看疫後多次重要支持1680位置，失守看過去兩月的周收市及開市底部1647-1643區間，乏力則看月度底部1618-1615區間。若9月底失守，則看9月升浪FB127.2%(1583)。
理論上，若成功站穩定1730頸線上方並再次上破目前頂部，料上行目標可以看1800至1820區間，接近８月中頂，突破看5月頂區，接近4月跌浪菲波61.8%區間。
金價月圖可見大雙頂下破的確認在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)區間，若大雙頂確認，金價理論上下試1450至1360區間，接近150月線及2018年升浪菲波78.6%區間。若疫情有機會結束、俄烏危機解除、央行持續加息而未有經濟危機，金價重回1450下方不是沒有可能。
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新一周最大焦點：美聯儲官員禁言周、油組12月4日會議結果、澳洲及加拿大央行議息會議、美國13日通脹資料預期、G7在12月5日對俄油限價行動、俄方對限價措施回應、中國疫情及經濟刺激方案、未來一周美、歐及英央行加息預期、俄核危機升級風險。
新一周美國資料較少，美PPI預期回軟，加上美聯儲禁言周，料支持金價；相信，澳加央行行動對美元有一定影響，澳預期加息35點子，加預期加息50點，若非美央行鷹派態度持續，料支持非美，打擊美元，支持金價。而市場焦點料放在未來一周美、歐及英央行加息預期變化，料歐英央行態度對美元有一定影響。
中國防疫措拖有放鬆跡象，同時央行有更多措施刺激經濟，料「16+4+5」政策暫緩解房市壓力，若解封持續及疫情降溫，料加強複常憧憬，支持金價。中國經濟前景與疫情防控與金價及股指有密切關，若經濟未有明顯回復動力。比較擔心是全球經濟放緩，打擊中國出口及經濟複常步伐影響，此外，由於年底行情效應，要提防好消息盡出後，資金在年底長假期獲利離場，同時打擊股指及金價。
美國財政部正諮詢市場，詢問有關改善債市流動性的做法，並暗示美國政府可能會回購部分美國國債，市場關注美國財政部會否有機會回購20年國債，投資銀行美國銀行更預計2023年5月將首次推出。關注美財政部最新公告。
商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產，美國計畫在12月5日開始減產行動，並以60美元為限價目標。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協定會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。
突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，及英俄危機，雖然俄方暫時否認動用核武，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
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短線操作精讀：
債息及美聯儲加息預期，依然主導金價及非美走勢，提防風險情緒回軟打擊金價升勢。油價維持整固勢頭。標普有機會進行整固。
美元(整固)：測190天線，未能回5天線上方呈弱勢
債息(震盪)：3%為重要支持，突破4.2%料試4.4%
金價(Ｗ底整固)：測日圖保力加區頂，呈乏力則回保力中軸
油價(反抽整理)：油價升破11月降軌，有回測保力加軸機會
標普(測下降阻力)：測年度下降阻力，乏力料回10月升軌
強勢對：美日、美加
弱勢對：歐元、英鎊
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