一週前瞻：聯儲局本週料加息0.5厘，但鮑威爾講話或偏鷹派？
Pinchas Cohen | 2022年12月12日 13:24
- 除非CPI出現大幅意外，否則美聯儲將加息0.5%；
- 美聯儲主席鮑威爾可能會發表鷹派聲明，而這可能會激怒市場；
- 在美元和大宗商品不斷貶值的背景下，企業盈利可能會有所改善？
Investing.com - 在通脹決定經濟前景的當下，投資者正熱切地等待著周二的CPI數據。
不過，除非這個數據嚴重偏離軌道，否則美聯儲不會改變其利率路徑。目前美聯儲利率觀測器顯示，市場共識是，聯儲局將在四次加息0.75厘後加息0.5厘，而聯邦基金目標利率在六次加息後，達到3.75%至4%。
目前，經濟學家普遍認為，通脹率增長為0.3%，核心通脹率為0.4%，而10月的這兩個數據分別是0.4%和0.3%。就今年而言，市場普遍認為，通脹年率將會降至7.3%，去年同期為7.7%。但是，如果數據顯示，房價上漲的速度與去年相同或更高，我們可能會看到另一個0.75%的巨大漲幅。
雖然通脹數據很重要，但是在其週二發佈之後，很難說會改變週三FOMC的決議，不過它確實有可能會影響聯儲局主席鮑威爾的講話，而他的講話常常對市場有較大的影響，但是，近期，市場可能也正在影響著美聯儲。
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需要注意的是，投資者的樂觀或者悲觀情緒常常取決於短期的趨勢。如果Fed政策和短期趨勢之間的關係繼續下去，我們應該會看到華爾街的前景再次變得看跌，和中期下跌趨勢同步的另一次短期拋售相關。上周，我重申了我對中期的看空觀點，並說如果當前短期反彈的上升楔子完成了下行突破，我預計中期下行趨勢將恢復。
（標普500指數日線圖來自Investing.com）
果然，標準普爾500跌破了上升的楔形——在這種模式下，價格高點跟不上不斷上升的低點，多頭變得不耐煩。然而，該指數在100日移動均線處找到支撐，這意味著它可能會重新測試楔形和自紀錄高點以來的下行趨勢線，形成一個小的頭肩模式。指標提供了看跌信號，變化率(ROC)完成了H&S的頂部。而我要重點提出的是，這裡或許有假突破，謹慎的交易者將等待更深的價格滲透確認。
無論如何，如果本週發佈的CPI數據大幅低於預期，幾乎可以肯定基準指數會出現飆升，迅速形成頂部的右肩——甚至可能比這更高，從而打破頂部。
再來看國債方面，上週發佈的美國11月生產者價格指數(PPI)上升了0.3%，高於預估的0.2%，表明通脹仍高於預期，10年期美國國債收益率週五上漲。
此前，由於通貨膨脹率較高，而美聯儲預計將放慢加息步伐，交易員拋售債券，使其收益率上升。然而，如果美聯儲再次開始談論加息，焦點將回到衰退，在這種情況下，對債券的需求將增加，拉低收益率。經濟衰退帶來了較低的利率，使當前的收益率再次具有吸引力。
（10年美國國債周線圖來自Investing.com）
自3月20日低點以來，收益率已遠高於主要趨勢線。他們現在正在測試今年的趨勢線。如果價格繼續下跌——正如技術指標所顯示的那樣——它們將測試4月至8月的低點，這可能是H&S頭肩頂部的領口。屆時，主要趨勢線可能會支撐收益率，將收益率推高至右肩。這些技術波動的根本驅動因素將是通脹和衰退之間的反復關注。
不過，也有樂觀的反對意見。美元走軟和大宗商品價格下跌可能會提振企業盈利。
當然，只有時間才能告訴我們哪個主題會影響更深遠——美聯儲加息導致經濟衰退，還是美元和大宗商品價格走低對企業的提振。
（美元指數周線圖來自Investing.com）
那麼，在美元跌破200日移動均線之後，它是否會在5月阻力位轉為8月支撐位、50日移動均線和2021年5月低點以來的上升趨勢線上找到支撐？即使是這樣，它也可能只是實現了一個頭肩頂形態。然後，持續的通貨膨脹可能會迫使美聯儲繼續加息，從而支撐美元。
（黃金日線圖來自Investing.com）
此外，黃金本周持平，符合一個重要的阻力:5 - 6月支撐位在8月變成了阻力位——形成了H&S大底部的頸線——以及200日移動均線，目前它已經成功跨越了這一阻力位。需要注意的是，11月完成的較小的雙底，目標是1860美元位置。這表明更大的頭肩形態也可能是完整的。該技術模式的完成意味著目標將重新測試2,000美元水準。
（WTI石油日線圖來自Investing.com）
最後，石油在動盪的市場上遭到拋售，創下幾個月來最大的單周跌幅。而這發生在經濟衰退抵消了西方對俄羅斯石油價格制定上限造成的混亂之際，後者可能會擾亂供應。
在71.50美元的價位上，油價已經實現了我在7月份設定的60美元目標的75%，當時油價高於100美元。一路走來，我在供需趨勢的起起伏伏中多次發出了看跌的觀點。
目前，油價正在測試連接3月14日以來低點的趨勢線，這是潛在的下跌通道底部。另一方面，相對強弱指數為30，是自2021年12月以來的最高超賣水準，當時價格持續飆升112%，直到次年3月。我並不是說油價會重蹈覆轍，但回落的時機已經成熟。即使在9月26日RSI達到31時，它也反彈了22%——這可能是下行趨勢中潛在修正動作的衡量標準。
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（翻譯：李善文）
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